EVALUATION FINANCIERE_Mise en page 1

Evaluation financière et comptabilité
sont-elles enfin réconciliées ?
Le Baromètre IAS 36
Accuracy – Paris-Dauphine

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ÉVALUATION FINANCIÈRE ET COMPTABILITÉ
SONT-ELLES ENFIN RECONCILIÉES ?
Le monde de l’évaluation financière (analystes financiers, banquiers conseils, experts indé-
pendants, etc.) et celui de la comptabilité se sont longtemps ignorés. Avec l’avènement
des normes IFRS en 2005, l’évaluation a fait une entrée en force dans l’univers de la
comptabilité : certains actifs et passifs sont désormais comptabilisés à leur « juste » valeur.
La norme IAS 36, qui s’intéresse notamment à la valeur des goodwills, est emblématique de
cette révolution.
Accuracy et l’Université Paris-Dauphine ont créé un baromètre qui analyse la mise en pratique
par les entreprises de la norme IAS 36.
Le baromètre permet de mesurer la qualité de la communication financière des entreprises cotées
au sujet de cette norme. Il permet ainsi de classer les entreprises :
•qui affichent les meilleures pratiques en matière d’évaluation financière,
•qui communiquent le plus clairement aux investisseurs leurs choix dans l’application de la
norme.

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Le goodwill, un actif sensible
Les entreprises sont souvent accusées de mettre en œuvre des stratégies de croissance
externe agressives, en investissant des sommes considérables dans des acquisitions à la
rentabilité incertaine.
Le goodwill est bien souvent considéré comme un indicateur de cette stratégie. Plus encore,
une dépréciation comptable de ce goodwill peut être vécue comme un message négatif
envoyé aux investisseurs sur le marché.
La valeur du goodwill est suivie de près
Reconnaître a posteriori que le goodwill a perdu de la valeur, via l’enregistrement d’une
dépréciation, revient à admettre que l’entité acquise a été payée à un prix excessif. En ces
temps de crise, les investisseurs sont peu enclins à l’indulgence envers la croissance non
rentable.
La norme IAS 36 : un enjeu de communication
La norme IAS 36 impose de réaliser des tests annuels de dépréciation du goodwill, dont elle
encadre les modalités. Elle présente donc un enjeu stratégique pour les entreprises. Son ap-
plication garantit à l’investisseur que la valeur économique du goodwill est au moins égale à
celle inscrite au bilan.
Pour en savoir plus
Les termes techniques de la norme sont définis dans le glossaire.
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LA NORME IAS 36 EN QUELQUES MOTS
La norme IAS 36 impose aux entreprises de réaliser des tests annuels
de dépréciation de leurs actifs. Ces tests, dont les modalités sont
strictement encadrées par la norme, visent à vérifier que la valeur
comptable des actifs incorporels est toujours inférieure à leur valeur
recouvrable.
La valeur recouvrable est définie comme le maximum entre :
- la valeur d’utilité, et
- la juste valeur nette des coûts de cession.
Une perte de valeur doit être enregistrée dès que le test met en évidence
une valeur recouvrable inférieure à la valeur comptable.

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05- Méthodologie de construction du Baromètre
06- Le Baromètre Accuracy – Paris-Dauphine 2009
09- Les facteurs explicatifs des notes les plus élevées (et des plus basses...)
10- Quelques bonnes pratiques en matière de communication financière
12- La Juste Valeur au détriment de la Valeur d’Utilité
13- Le taux d’actualisation : faire le choix du WACC n’explique pas tout !
14- Le taux d’actualisation : toujours une boîte noire !
15- Annexes
SOMMAIRE