Point de vue des gestionnaires - Perspectives 2015 : Stratégies pour
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POINTS DE VUE DES GESTIONNAIRES PERSPECTIVES 2015 : Stratégies pour tirer parti des marchés d’aujourd’hui À l’aube de 2015, les investisseurs doivent envisager un certain nombre de questions importantes, dont les deux suivantes : les taux d’intérêt repartiront-ils à la hausse? La reprise boursière se poursuivra-t-elle aux États-Unis? Pour nous aider à mieux comprendre ce que l’avenir nous réserve, nous avons sollicité les éclaircissements de trois spécialistes chez Placements Mackenzie : Alain Bergeron, chef de l’équipe de répartition de l’actif Mackenzie, Steve Locke, chef de l’équipe des placements à revenu fixe Mackenzie, et Tony Elavia, responsable en chef des placements de Mackenzie. Voici leurs vues sur les marchés, les taux d’intérêt et l’économie, à l’approche de la nouvelle année. PERSPECTIVES POUR L’ÉCONOMIE MONDIALE Tony Elavia : perspectives macroéconomiques et risques • Au seuil de 2015, la majorité des analystes prévoient une hausse des taux de croissance du PIB dans de nombreuses régions du monde. • L’accroissement du PIB des marchés émergents devrait atteindre des niveaux respectables, mais cela se produira à un rythme plus lent que par le passé. • La croissance en Chine devrait baisser légèrement à 7,4 %, l’économie empruntant une trajectoire durable. DÉCISIONS DE RÉPARTITION DE L’ACTIF • La croissance des emplois a été solide et l’économie américaine devrait croître de 3 %, soit un demi-point de pourcentage. Alain Bergeron : pondérations des portefeuilles recommandées • Le PIB canadien pourrait croître de 2,5 % en 2015 comparativement à 2 % en 2014. • Nous recommandons une position de neutralité au sein des portefeuilles. • L’effondrement du prix du pétrole pourrait entraîner le ralentissement de certains secteurs de l’économie canadienne, mais un dollar faible pourrait stimuler le secteur de la fabrication à l’exportation. • Les économies européennes continueront à en arracher, mais une reprise modérée pourrait finalement s’installer et la croissance devrait être de l’ordre de 1,5 %. • Cependant, si l’occasion se présente en 2015, nous pourrons sous-pondérer les États-Unis et ajouter des actions européennes. • Car, dans une optique de valorisation à long terme, les actions européennes sont plus intéressantes que celles des États-Unis. • Mais le facteur temps revêt une importance cruciale parce que l’économie européenne pourrait se détériorer avant de se redresser; nous attendons les données confirmant que la situation a commencé à se stabiliser. Suite au verso De gauche à droite : Alain Bergeron, Steve Locke et Tony Elavia PERSPECTIVES 2015 : Stratégies pour tirer parti des marchés d’aujourd’hui PONDÉRATIONS SUGGÉRÉES POUR LES PORTEFEUILLES SELON LA CATÉGORIE D’ACTIF Très baissier Dosage global actions/obligations Modérément baissier Légèrement baissier Actions Obligations Place des actions États-Unis Canada Europe Japon Marchés émergents Devises $ US (vs $ CA) $ US (vs EUR) Neutre • • • • • • • Légèrement haussier Modérément haussier • Très haussier • Source : Placements Mackenzie DEVISES TITRES À REVENU FIXE • Nous continuons à être légèrement haussiers sur le dollar américain par rapport au huard. Steve Locke : titres à revenu fixe, prix du pétrole et taux d’intérêt • Les données psychologique et macroéconomique entourant le dollar américain sont solides. La chute récente du prix du pétrole exercera des pressions à la baisse sur le dollar canadien. • Il est difficile de prédire l’impact de la chute du prix du pétrole sur l’économie, mais cela pourrait laisser plus d’argent dans les poches des consommateurs, déclenchant ainsi une croissance imprévue. • Nous demeurons modérément haussiers sur le dollar américain par rapport à l’euro, notre position depuis deux trimestres. • Cependant, comme les coûts de l’énergie sont intégrés dans l’indice des prix à la consommation, la baisse du prix du pétrole pourrait freiner l’inflation. • En partie, car les analystes prévoient la croissance continue de l’économie américaine au-delà de son potentiel, alors que celle de l’Europe fait face à des problèmes structurels et cycliques. • En conséquence, une inflation potentiellement faible pourrait réellement forcer la Fed à retarder l’augmentation des taux d’intérêt. • Les sociétés émettrices d’obligations à rendement élevé qui tirent leurs revenus du pétrole et du gaz ont été soumises à des pressions, tandis que celles pour lesquelles le pétrole et le gaz constituent des intrants ressentent un soulagement. • Il s’ensuit que les investisseurs doivent être sélectifs sur les marchés des obligations à rendement élevé. • En général, la politique monétaire restera un thème dominant. • Si la Fed augmente en effet les taux d’intérêt, l’effet le plus fort serait sur les fluctuations des taux de change. • En outre, si les taux augmentent et si le dollar américain poursuit sa tendance haussière, certains pays émergents auront du mal à gérer leur dette extérieure. Ce document renferme des renseignements prospectifs fondés sur des prévisions d’événements futurs au 8 décembre 2014. Nous ne mettrons pas nécessairement à jour ces renseignements en fonction de changements parvenus après cette date. Les risques et incertitudes peuvent souvent amener les résultats réels à différer de manière importante des renseignements prospectifs ou des attentes. Parmi ces risques, notons, entre autres, des changements ou la volatilité dans les conditions économiques et politiques, les marchés des valeurs mobilières, les taux d’intérêt et de change, la concurrence, les marchés boursiers, la technologie, la loi ou lorsque des événements catastrophiques surviennent. Ne vous fiez pas indûment aux renseignements prospectifs. Par ailleurs, toute déclaration à l’égard de sociétés ne constitue pas une promotion ou une recommandation d’achat ou de vente d’un titre quelconque. 00663 1/15 Demandez à votre conseiller en quoi les produits de Placements Mackenzie peuvent vous faire profiter de ces perspectives.
