Voir le bulletin – Avril 2016 - De Champlain Groupe financier

BULLETIN
MOT
Avril 2016
DE L’ÉQUIPE
Après un hiver
qui n’en finissait
plus de s’éterniser,
le printemps est
enfin à nos portes.
Profitez de la saison
d’ouverture des
BBQ pour passer du
bon temps avec vos
proches.
Commentaires de marché
par Marc St-Pierre, CFA
PESSIMISME ET CORRECTION, RETOUR À LA RÉALITÉ ET FORT REBOND
• Après être tombé sous les 27 $US à la mi-février, le prix du pétrole a rebondi pour clôturer à 37 $US à la fin mars.
• La bourse canadienne est repassée en tête, après l’une des pires performances parmi les pays développés en 2015.
• Le dollar canadien s’est fortement apprécié contre les principales monnaies au cours du trimestre, éliminant pour la
première fois depuis des années les
bénéfices à long terme de la diversification
Performance* des marchés financiers en $CA
à l’international.
2014
Bon printemps!
2015
T1 2016
Indice obligatoire (FTSE TMX Canada Univers)
8,8 %
3,5 %
1,4 %
Actions canadiennes (S&P/TSX)
10,6 %
-8,3 %
4,5 %
Actions américaines (S&P 500)
24,0 %
21,0 %
-5,0 %
Actions internationales (MSCI EAEO)
4,2 %
18,8 %
-9,0 %
Actions pays émergents (MSCI ME)
7,1 %
1,9 %
-0,9 %
$CA versus le $US
-8,3 %
-16,2 %
6,7 %
*Rendement total, incluant dividendes et revenu d’intérêt. (Source: Morningstar)
PESSIMISME EXTRÊME,
VOLATILITÉ EXCESSIVE
DANS
CE NUMÉRO
1
Commentaires de
marché - Marc St-Pierre
2
Nomination de
Marc St-Pierre chez
Desjardins
Mise en candidature Comité de surveillance
Le premier trimestre a clairement illustré la
tendance des marchés financiers de passer
rapidement d’une exubérance irrationnelle à
un pessimisme extrême. Les craintes liées à un
ralentissement sévère de la croissance en Chine et
à une dévaluation orchestrée du yuan, conjuguées
aux récessions au Brésil et en Russie ont continué
d’exercer des pressions à la baisse sur les cours
pétroliers. Cette tendance a été accentuée par le
maintien de la production tant par l’OPEP que par
les compagnies exploitant le pétrole de schiste,
de sorte qu’à 27 $US WTI (West Texas Intermediate), le prix était plus bas que celui atteint lors
de la crise financière de 2008-09. Cette spirale
baissière a donc encouragé les spéculateurs et
les arbitragistes à vendre à découvert tout ce qui
était relié de près ou de loin à l’énergie, incluant les
principales banques à cause de leur exposition aux
producteurs pétroliers. Ce climat négatif a donc
engendré une forte correction des marchés en
janvier et février – réduisant d’autant les
avantages de la diversification – mais dans une telle
conjoncture, la meilleure stratégie demeure
toujours de garder le cap.
LE S&P/TSX EST REPASSÉ EN
TÊTE
La pendule ne va jamais dans une seule direction.
Les prévisions en début d’année – prix du pétrole
en chute libre, un dollar canadien à 0,59 cents US
et un marché boursier canadien à éviter – se sont
avérées totalement erronées. Les marchés ont
repris leurs sens : les cours pétroliers ont
rebondi et le $CA est passé d’un bas de 68,70 cents
U.S. le 19 janvier à 77,00 cents US le 31 mars – un
gain de 12 %. Et la bourse canadienne, avec des
expositions au secteur énergétique (19,3 %) et aux
banques (23,4 %) relativement plus élevées que les
autres indices boursiers, est repassée en tête.
Encore une fois, l’impact des fluctuations de monnaie est important. En effet, la sous-performance
relative des actions américaines et internationales
en 2016 s’explique principalement par la remontée
du dollar canadien. Or, l’appréciation de 6,7 % du
$CA contre le $US au cours du premier trimestre
constitue un renversement majeur par rapport aux
années précédentes alors que les investisseurs
canadiens avaient bénéficié de la dépréciation de
notre monnaie.
STRATÉGIE DE RÉPARTITION
D’ACTIFS
L’évolution
récente
démontre
clairement
l’importance de la répartition d’actifs. Après
plusieurs années successives où la diversification
à l’international a été payante – 2015 étant un
parfait exemple alors que la bourse canadienne
(S&P/TSX) perdait 8,3 % et que le S&P500
s’appréciait de 21,0 % en $CA, un des écarts
historiques les plus élevés – les investisseurs
canadiens ont été pénalisés en 2016.
Après coup, nous aurions dû augmenter notre
exposition au marché boursier canadien.
Malheureusement nous ne l’avons pas fait pour les
1
Bulletin De Champlain - Avril 2016
Suite des Commentaires de marché
La faiblesse des cours
des matières premières
et les inventaires élevés
de brut vont continuer
de peser sur l’économie
canadienne.
raisons évoquées dans notre commentaire trimestriel précédent : « Même si la conjoncture économique
semble plus favorable en 2016, surtout du côté de la zone euro, les pressions déflationnistes engendrées
par la faiblesse des cours des matières premières et les inventaires élevés de brut vont continuer de
peser sur l’économie canadienne. Nous préférons demeurer prudents et attendre d’y voir plus clair avant
d’accroître la pondération en actions canadiennes ».
La stratégie demeure largement inchangée :
• Une bonne dose de liquidités et des obligations de grande qualité échéant à plus court terme.
• Une surpondération des investissements boursiers US et internationaux relativement aux actions
canadiennes – mais plusieurs de nos gestionnaires commencent à trouver attrayants certains secteurs
du marché canadien.
Les énoncés et les statistiques figurant aux présentes se fondent sur des documents jugés fiables, mais nous ne donnons aucune garantie quant à leur exactitude ou
exhaustivité. Le présent bulletin est le fruit du travail de Marc St-Pierre et a été préparé aux fins de distribution aux clients de De Champlain Groupe financier inc. Il ne
constitue pas une publication officielle de Investia services financiers inc. Son contenu est protégé par les droits d’auteur.
NOMINATION DE MARC ST-PIERRE CHEZ DESJARDINS
À NOTER
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La 13 soirée ann
de De Champlain
.
est en préparation
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Réservez la date
e 2016
Mardi 18 octobr a!
à votre agend
ivront…
Plus de détails su
De Champlain Groupe financier est très fier de vous annoncer la nomination de M. Marc St-Pierre comme
membre externe du Comité de retraite du Mouvement Desjardins. Desjardins recherchait, pour le Comité de placement du régime de retraite de ses 48 000 employés, un
individu indépendant, n’ayant aucune attache à une institution financière, mais possédant une expertise
reconnue dans les marchés financiers.
Marc était donc le candidat tout désigné, considérant
son expérience des 40 dernières années qui l’a amené à
des postes de haut niveau, entre autres chez Natcan, puis
chez Dundee, et plus récemment chez Dynamique comme
président du Comité de surveillance des solutions de
portefeuilles, responsable de plus de 4,5 milliards $.
Pour De Champlain et ses clients, il s’agit là d’une
excellente nouvelle, car cette nomination permettra au
Comité de surveillance d’être à l’affut de ce que font les
grandes caisses de retraite pour faire face aux défis de la
conjoncture économique actuelle et du contexte de très
faible taux d’intérêt.
« J’ai accepté
membre exte ce poste comme
puisque le mrne indépendant
clairement da andat s’inscrivait
d’expertise, sa ns mon champ
me mettre en ns pour autant
responsabilités conflit avec mes
de surveillance au sein du Comité
De Champlain de placements de
avec qui je travaiGroupe Financier,
des années 2000lle depuis le début
. »
- Marc St-Pierr
e
Bon succès, Marc, avec ce nouveau mandat!
MBRE
NOUVEAU ME É
RECHERCH
MISE EN CANDIDATURE - COMITÉ DE SURVEILLANCE
De Champlain Groupe financier a mis sur pied son propre Comité de surveillance de placements, en 2002,
pour veiller au bon fonctionnement des portefeuilles modèles créés par son équipe. Sur ce Comité, siègent
3 clients, qui assistent aux rencontres trimestrielles de nos spécialistes. Ces clients posent leurs questions,
donnent leur avis et agissent à titre de chiens de garde, en votre nom, pour s’assurer que tout est fait dans
les règles et à votre avantage. Il s’agit d’une présence bénévole, pour les clients intéressés, qui veulent en
savoir plus et garder à l’œil l’évolution des actifs de nos clients. Aucune formation particulière n’est requise.
Nous avons besoin d’un nouveau client chaque année pour remplacer celui qui termine son mandat de
3 ans. Si cela vous intéresse, vous pouvez déjà envoyer votre candidature à [email protected] en vous
décrivant brièvement et en expliquant pourquoi vous devriez être choisi. Merci pour votre implication!
6455, rue Jean-Talon Est, bur. 1002
Montréal (Québec) H1S 3E8
Téléphone: 514 987-7100
Sans frais: 1 877 987-7100
Télécopieur: 514 987-7400
Courriel: [email protected]
www.dechamplain.ca
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