L`effet Trump L`année 2016 aura été riche en évènements

L’effet Trump
L’année 2016 aura été riche en évènements inattendus, et ce jusqu’au quatrième trimestre. À la surprise de plusieurs,
Donald J. Trump est sorti vainqueur des élections présidentielles américaines, une victoire qui a eu une forte influence
sur les marchés mondiaux. La promesse électorale, du nouveau président, de stimuler la croissance économique par le
biais de réduction d’impôts, d’un allègement règlementaire et de l’augmentation des dépenses d’infrastructures, a eu
un effet sur les investisseurs qui se sont retournés vers les actions en vue de la mise en œuvre de ce stimulus
économique. <<L’effet Trump>> a été plus prononcée aux États-Unis et sur les marchés mondiaux des obligations, alors
que les taux de rendement ont monté en flèche alors que les cours ont chuté.
La majorité des marchés mondiaux ont progressé au cours du quatrième trimestre, ce qui a généré des bilans annuels
généralement solides. L’indice MSCI Monde, associé aux marchés de pays économiquement développés, a progressé de
2,0 % durant le dernier trimestre de 2016 ce qui lui confère un cumul annuel de 8,2 % (4,9 % en dollars canadiens).
Pour sa part, le S&P 500, indice consacré aux marchés des États-Unis, a enregistré une hausse de 3,8 % pour le trimestre,
couronnant l’année à 12,0 % (8,6 % en dollars canadiens), incluant les dividendes.
Du côté du marché canadien, les secteurs de l’énergie et des matériaux soutenus par la hausse du prix du pétrole et
autres commodités ont permis d’enregistrer une excellente progression comparativement à l’année dernière. La reprise
du secteur bancaire canadien, l’anticipation de la hausse des taux d’intérêt, à l’échelle mondiale, et un environnement
économique favorable ont aussi contribué à la reprise du marché national. Le S&P/TSX, indice composé dédié au marché
canadien, a augmenté de 4,5 % cumulant un impressionnant résultat de 21,1 % (incluant les dividendes) pour
l’année 2016.
*L’indice S&P 500 (blanc) et le S&P/TSX (vert)
Au niveau étranger, les marchés internationaux tels que le Japon, le Royaume-Uni, l’Allemagne et la France ont obtenu
les meilleurs résultats du dernier trimestre alors que l’indice Hang Seng (Hong Kong) a reculé et que les autres marchés
asiatiques ont enregistré des gains timides. Enfin, malgré une hausse au dernier trimestre l’indice chinois de Shanghai
affiche une perte annuelle de 12,0 %, en monnaie locale.
Donald Trump élu

Le rendement des obligations américaines est resté stagnant tout au long de l’année, mais l’anticipation de l’expansion
budgétaire et la hausse de l’inflation américaine à la suite des élections présidentielles ont su renverser la vapeur lors
du dernier trimestre. La Réserve fédérale américaine a annoncé à la mi-décembre la hausse du taux directeur, anticipé
par plusieurs, de 0,25 %, ce qui a fait davantage baisser le cours obligataire. L’obligation d’état américain de dix ans,
utilisée comme référence, est fortement remontée de son bas record du mois de juillet dernier, pour terminer l’année
en hausse de 2,44 %.
En raison des capacités excédentaires de l’économie canadienne et de l’incertitude au niveau de l’économie mondiale,
la Banque du Canada a conservé son taux de financement à un jour à 0,50 %. L’indice universel FTSE TMX Canada qui
mesure le rendement général des obligations d’état et d’entreprises canadiennes a, malgré une perte de 3,4 % lors du
dernier trimestre, cumulé un bilan annuel de 1,7 %.
En conclusion
Somme tout, malgré des éléments potentiellement perturbateurs, nommément le Brexit et les élections américaines, la
prise de risque aura donc profité à l’investisseur nord-américain. Si plusieurs anticipaient des corrections soutenues
et/ou importantes à la suite de ces deux votes, une fois de plus, les résultats récents démontrent l’impossibilité de
prédire correctement la réaction exacte des marchés à court terme.
Ceci dit, les cours boursiers actuels assez élevés, l’environnement haussier des taux d’intérêt américain, l'imprévisibilité
du président américain et ses politiques à caractère expansionniste au point de vue national, mais protectionniste vis-
à-vis l'international, nous incite à envisager une année 2017 qui pourrait être teintée de volatilité. En ce sens, si nous
croyons toujours que la classe d’actif à privilégier pour obtenir de la performance demeure les actions, nous estimons
préférable de suggérer un biais prudent dans la répartition globale de vos portefeuilles.
Meilleures salutations.
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