Crise financière mondiale genèse, impact et propositions de

REPUBLIQUE DU SENEGAL
Un Peuple – Un But – Une Foi
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MINISTERE DE L’ECONOMIE
ET DES FINANCES
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CENTRE D’ETUDES DE POLITIQUES
POUR LE DEVELOPPEMENT – CEPOD
CRISE FINANCIERE
MONDIALE
GENESE, IMPACT ET PROPOSITIONS DE
REFORMES
Mamadou NDONG
Economiste Principal
27 décembre 2009

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Sommaire
Introduction p4
Chapitre 1. Crise financière : principales caractéristiques p5
I. Origine de la crise p5
II. Manifestations de la crise p12
III. Des mesures immédiates au plan international p14
IV. Différences et similitudes avec les crises antérieures p16
Conclusion p17
Chapitre 2. Répercussions sur l’économie sénégalaise p19
I. Conséquences sur l’économie sénégalaise p19
II. Mesures de lutte contre la crise p21
Concluson p22
Chapitre 3. Crise financière et accès aux financements en Afrique p23
I. Impact sur le système bancaire africain p23
II. Impact sur le marché des capitaux p23
III. Compte de capital et contrôle de change p24
Conclusion p25
Chapitre 4. Crise financière mondiale : propositions de réforme du système
monétaire international p26
I. Volet monétaire p26
1.1 Bref rappel des fonctions et de l’historique pendant l’après-
guerre p26
Propositions de réforme p28
1.2 Allocation de DTS p30
II. Volet financement du développement p31
2.1 Le système de financement : état des lieux p31
2.2 Propositions pour le financement du développement p33
Conclusions p35
Chapitre 5. Le Sommet du G20 à Londres p37
I. Mobilisation des ressources p37
II. Relance économique p38
III. Supervision et régulation du système financier p38

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IV. Institutions financières internationales p39
V. Promotion du commerce et de l’investissement p39
VI. Une reprise à la fois soutenable et large p39
Conclusion p40

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Introduction
La crise financière mondiale a éclaté au grand jour en septembre 2008. Elle a pris
naissance aux Etats-Unis, s’est ensuite rapidement propagée aux autres régions.
La crise financière a eu des effets directs et indirects sur l’économie mondiale.
Si au début les effets directs ont affecté principalement le système bancaire et
financier dans les pays développés, le monde est par la suite plongé dans une
profonde crise qui n’épargne aucun pays.
La crise financière mondiale a affecté le secteur financier africain à des degrés
divers. Le système bancaire a été relativement épargné. Par contre, la crise a
sévèrement touché d’autres segments du système financier tels que les Bourses de
valeurs.
La crise financière qui est partie des Etats-Unis s’est étendue au reste du monde à
partir du second semestre de l’année 2008. Les pays développés ont engagé des
actions énergiques visant à enrayer la crise. Malgré ces efforts, l’économie mondiale
est entrée en récession.
La crise financière mondiale fait suite aux crises financières russe, asiatique et
mexicaine dans les années 1990. Elle est cependant beaucoup plus sévère que ces
autres crises par le nombre de pays touchés, l’impact financier et socio-économique
et la vitesse de propagation. Le moment est peut-être venu de réformer le système
monétaire international afin de le rendre plus adapté au nouveau contexte et de
prévenir la récurrence des crises financières.
Les Chefs d’Etat et le Gouvernement du G20 ont tenu le 02 avril 2009 à Londres
un Sommet sur la crise financière. L’Afrique a fait entendre sa voix à cette
rencontre à travers la participation de l’Afrique du Sud qui est membre du G20, celle
du NEPAD et de l’Union africaine. Ses propositions sur la crise financière ont été
préparées par le Comité des Ministres des Finances et des Gouverneurs
(le Comité de Dix) mis sur pied à cet effet.
Les accords conclus à Londres ont trait à la mobilisation des ressources, à la
régulation et à la supervision du système financier, au renforcement des institutions
financières internationales, à la promotion du commerce et de l’investissement et à
la sortie de crise.

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Chapitre 1. CRISE FINANCIERE MONDIALE : PRINCIPALES
CARACTERISTIQUES.
L’actualité économique au cours de l’année 2009 reste marquée par la grave crise
financière qui a pris naissance aux Etats-Unis et qui s’est ensuite rapidement
propagée aux autres régions. La crise s’est vite mondialisée et s’est muée en une
crise économique qui n’épargne aucun pays. Afin d’en dégager les principales
caractéristiques, l’analyse ci-dessous porte sur l’origine de cette crise, ses
manifestations et ses répercussions ainsi que les mesures prises au plan
international
I. ORIGINE DE LA CRISE
La période 2001-2006 est souvent décrite comme correspondant à l’amorce de la
crise. En effet elle a enregistré un ralentissement de la croissance économique aux
Etats Unis ainsi que la stagnation des salaires et de la consommation. Face à cette
situation, la FED a décidé de baisser les taux directeurs pour inciter à l’endettement
des ménages et ainsi soutenir la demande. Les taux sont passés de près de 6% en
2001 à 1% en 2003-2004 comme indiqué sur le graphique ci-après.
La crise financière a été déclenchée par les difficultés de remboursement des prêts
immobiliers à risque aux Etats-Unis. Cette crise s’est rapidement étendue dans les
autres pays développés, en particulier en Europe, et a fini par entraîner des réactions
en chaîne très éprouvantes pour la stabilité du système bancaire et financier dans
son ensemble. Cette crise s’est ensuite propagée dans les pays émergents et même
dans certains pays à faible revenu.