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EMPRUNTS
OBLIGATAIRES :
PRÉALABLES,
DÉFINITION,
AVANTAGES ET
INCONVENIENTS
NOTRE PREMIER
ARTICLE ÉCONOMIQUE
DE L’ANNÉE 2017

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INTRODUCTION
Avant d’entamer notre propos sur le sujet du jour, nous aimerions
préciser une chose :
C’est notre style de rédaction qui se réclame plutôt parabolique souple.
Nous sommes contre les méthodes rébarbatives, répressives et violentes
en matière de recherche qui enlèvent toute la saveur scientifique à une
recherche.
Bien entendu que nous ne cautionnons pas non plus la complaisance en
matière de diagnostic économique, les mauvais diagnostics ou les
diagnostics de complaisance, biaisent tous les résultats économiques.
Les mauvais diagnostics ou les diagnostics de complaisance font sortir
l’économie du cadre de l’optimum de second ordre
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.
Faussent toutes les prévisions économiques et également le bien-être
dans un pays.
Notre but principal est de décrire l’économie par ses deux assertions :
L’assertion positive et l’assertion normative, l’individu (i) chez nous peut
désigner un ménage, une entreprise ou un État.
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Il existe un optimum de premier ordre et un optimum de second ordre, l’optimum de premier ordre
est l’optimum trouver par l’économiste Italien W. Pareto, et l’optimum de second ordre intègre les
externalités de marchés, il a été développé pour la première fois par l’économiste américain, premier
prix Nobel d’économie aux Etats-Unis, Paul Antony Samuelson en 1946

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Dans des cas très spécifiques, nous désignons souvent l’individu comme
le cas de la forte dépréciation du Franc Guinéen qui préoccupe assez les
agents économiques.
Dans des situations pareilles, il faut dire que la forte dépréciation de
notre devise domestique qui n’est pas un crime, doit profiter à notre
économie.
Ce qui doit nous préoccuper, c’est son utilisation en notre faveur à
travers la politique de relance de la production nationale pour les
exportations.
Sans un secteur réel vivace, sans une économie compétitive, même avec
10 années de réserves cela ne peut constituer une solution optimale car
elles vont s’épuiser et très rapidement.
Il est fondamental de se préoccuper au préalable du financement de son
économie par des méthodes saines. Il est absolument nécessaire dès
maintenant de trouver de véritables politiques optimales endogènes de
développement. Cette perspective ne relève pas que de la politique
monétaire, mais du système économique dans son ensemble
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.
De nos jours, les économies se focalisent sur la guerre pour les parts de
marchés avec des monnaies faibles.
A titre d’exemple, nous avons la guerre commerciale que se livrent les
États-Unis et la Chine, la chine ayant au passage déprécié assez
fortement sa devise locale pour doper entre autre ses exportations,
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Nasser KEITA, Thèse de Doctorat en sciences économiques : Les mécanismes de Transmission de la
Politique Monétaire en République de Guinée, Publiée par les Presses académiques francophones
Décembre 2016, P 260

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principale force de son économie. Bien entendu, ce phénomène n’allait
jamais préoccuper les Etats-Unis si la chine avait une faible production
avec également une économie moins compétitive. Dans le même ordre
d’idées, notre objectif devrait être de savoir de quelle manière nous
allons relancer notre production et soutenir notre devise domestique à
travers les exportations qui, en ce moment, pourraient être compétitives-
du fait de la forte dépréciation de notre devise domestique.
Abordons le sujet du jour qui est une réponse à nos lecteurs qui se
préoccupent de la question de l’utilisation de l’instrument emprunt
obligataire.
Nous allons commencer par donner une définition de cet instrument, ces
limites et avantages en concluant par les obstacles qui se présentent ou
les préalables à son utilisation dans une économie.
Notre objectif principal est d’arriver à démocratiser, à décomplexifier les
sujets économiques dans nos pays, amener les économies à mieux se
prendre en charge au plan scientifique et se libérer de la servitude
volontaire en arrivant à être à même de spécifier des politiques
endogènes adaptées aux caractéristiques réelles de nos économies.
I. PROBLÉMATIQUE
L’entreprise poursuit un objectif clé à savoir de la maximisation de sa
valeur à partir d'une croissance mesurée. Cet objectif oblige les
dirigeants à mettre en place un meilleur pool d'investissement à travers
des financements adéquats qui leur permettront d'asseoir une bonne

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structure. Cette gestion permet aux dirigeants d'une entreprise de
maîtriser l'évolution du coût du capital généré par le pool de ressources
financières.
Parmi ces ressources financières, le recours à l'emprunt obligataire
répond à plusieurs préoccupations. La première est la recherche de
l'équilibre de la structure du bilan et la stabilisation du pouvoir de
l'entreprise. La deuxième est liée à la recherche des avantages fiscaux de
la dette, sa rémunération étant déductible du résultat imposable et des
avantages de propriété liés à la faillite
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.
En outre, l’émission d’un emprunt obligataire doit être assurée par une
société de gestion et d’intermédiation qui sera chargé de l’exécution de
l’opération c'est-à-dire de réaliser le montage financier de l’opération
d’emprunt, d’assurer le service financier de l’émission, de rechercher une
garantie ou un pool de garantie devant couvrir le capital et les intérêts et
de constituer un syndicat de placement avec d’autres sociétés de gestion
et d’intermédiation.
D’abord, ce financement par emprunt obligataire offre une opportunité
qui permet à l'entreprise d'être en face d'un grand nombre
d'investisseurs moins homogènes tant dans leurs aspirations que dans
leurs comportements.
L’emprunt obligataire constitue ainsi une alternative de financement à
laquelle plusieurs entreprises ou États ont fait recours ces dernières
années. Aujourd’hui, dans un contexte de mondialisation, l’entreprise, à
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Le financement des investissements par l’emprunt obligataire :
Cas d’AIR ALGERIE : Présenté par : Melle M AKSIL Kayssa