Il est essentiel d`expliquer les frais de gestion

AVRIL 2002
7
es conseillers savent depuis tou-
jours que le ratio des frais de
gestion (RFG) d’un fonds com-
mun de placement correspond aux
frais et aux dépenses acquittés par
celui-ci, qu’il est exprimé en pour-
centage de l’actif du fonds et que ces
frais sont prélevés sur l’actif du fonds
avant la publication des taux de ren-
dement de ce fonds.
On ne pourrait en dire autant de
plusieurs de leurs clients...
Un grand nombre d’épargnants
ne connaissent toujours pas ce que
sont les coûts rattachés à l’exploita-
tion d’un fonds commun de place-
ment. Plus précisément, ils ne savent
pas ce qu’on entend par «frais de ges-
tion» et la façon dont ces frais s’ap-
pliquent à un fonds commun de pla-
cement. Pourtant, les frais de gestion
exigés par une société de fonds
constituent l’un des éléments impor-
tants à considérer pour le choix d’un
fonds. Et les sociétés de fonds de pla-
cement sont tenues de divulguer aux
épargnants tous les frais qui se ratta-
chent à un fonds donné. Mais, dans la
masse d’informations qu’elles com-
muniquent, certains chiffres sont
plus importants que d’autres, et c’est
au conseiller que revient la responsa-
bilité d’expliquer (annuellement?) les
tenants et aboutissants de ces frais.
Évidemment, comme pour toute
entreprise commerciale, l’activité des
sociétés de FCP entraîne nécessaire-
ment des frais, incluant des frais de
gestion et des frais d’exploitation.
Avec le temps, ces frais peuvent avoir
une implication non négligeable sur
le rendement d’un placement. Il va
sans dire qu’un fonds ayant un RFG
assez élevé devra aussi obtenir un
rendement plus élevé sur le marché
qu’un fonds semblable, mais dont le
RFG est moins élevé.
Sachant que tous les FCP prélè-
vent de tels frais, qui sont imputés au
fonds continuellement, sans égard au
rendement de celui-ci, le conseiller
qui informera d’entrée de jeu son
client de l’effet de ces frais rendra un
meilleur service à son client que celui
qui le négligera.
Même s’il est possible pour l’in-
vestisseur de vérifier si le RFG d’un
fonds est supérieur ou inférieur à
celui d’autres fonds ayant des styles
et des objectifs de placement sem-
blables, il est loin d’être acquis qu’il a
tous les éléments nécessaires pour
bien comprendre ces chiffres.
De plus, l’élément central de la
publicité de plusieurs sociétés de
fonds communs a été et est toujours
le rendement, ce qui n’est rien pour
aider l’investisseur à s’y retrouver. En
effet, combien de ces publicités indi-
quent s’il s’agit de rendements bruts
ou nets? Le conseiller a donc un rôle
primordial à jouer en matière d’édu-
cation des investisseurs. D’ailleurs, de
nombreux conseillers ont décidé
d’exploiter ce créneau à fond, convain-
cus que leurs clients en bénéficieront
à long terme.
C’est du reste avec l’avènement
des fonds négociés en Bourse que le
paysage des RFG a été chamboulé.
Pourquoi? Les FNB demandent des
frais de gestion lilliputiens compara-
tivement aux fonds communs tradi-
tionnels, et de plus en plus d’investis-
seurs et de conseillers tiennent
désormais compte de cette réalité.
C’est à nos voisins du Sud que l’on
doit cette tendance. Nos compa-
triotes du reste du pays ont égale-
ment suivi le mouvement. Plusieurs
articles dans la presse grand public et
spécialisée ont traité abondamment
de l’incidence des RFG sur le porte-
feuille d’un investisseur. Résultat : un
nombre considérable de clients sont
aujourd’hui sensibilisés à cet impor-
tant facteur de rendement.
Il semble toutefois que les inves-
tisseurs québécois soient moins bien
informés sur la question que leurs
compatriotes anglophones. En effet,
depuis les deux dernières années seu-
lement, 11 articles ont été publiés au
pays en français, et six fois plus en
anglais. Du côté des sites Internet
financiers, ceux qui traitent des RFG
ne sont pas légion non plus. Mais les
choses changent. Par exemple, le site
Web de Barclays Global Investors
(www.iunits.com) affiche depuis
environ deux mois une calculatrice
de RFG; les résultats avantagent bien
sûr les FNB, mais, plus important
encore, ils pourraient profondément
déplaire à certains de vos clients qui
vous auront devancé.
YVES BONNEAU
Rédacteur en chef
[email protected]
Il est essentiel d’expliquer
les frais de gestion
L
POINT DE VUE
Le ratio de frais de gestion n’a plus de secret pour vous depuis votre cours sur les valeurs mobilières,
mais les chances que votre client soit conscient de l’incidence à long terme des frais de gestion sur son
portefeuille sont faibles.Cela ne veut pas dire qu’il faut balayer la question sous le paillasson!