Taux de change et PPA

FICHE TECHNIQUE N°
TAUX DE CHANGE ET PARITE DES POUVOIRS D'ACHAT
I) QU'EST CE QU'UNE DEVALUATION ?
Taux de change : prix d'une monnaie exprimée dans une autre monnaie ; on parle aussi de parité des
monnaies lorsque leur taux de change sont équivalents sur deux places financières ; en cas d'écart de
parité entre deux de change, les arbitrages sur le marché des changes rétablissent la parité entre deux
taux de change;( ex: si le $ vaut 1.1 € à Paris et 1 € à New York, le $ va être demandé à New York
pour être revendu à Paris ce qui va faire monter le cours à New York et le faire baisser à Paris jusqu'à
l'égalisation des taux ).
Marché des changes : Marché sur lesquels les taux de changes sont déterminés en fonction de l'offre
et de la demande de devises. ( Si la demande de $ est forte son cours va augmenter et inversement)
Lorsque le taux de change d'une devise varie on dit que :
Lorsqu'il est à la baisse, on parle de dévaluation en changes fixes et de dépréciation en changes
flottants
Lorsqu'il est à la hausse on parle de réévaluation en changes fixes et d'appréciation en changes
flottants
En fait de façon automatique la dévaluation d'une devise entraîne la réévaluation des autres, mais pas
du même taux
Exemple : En t1 1 $ = 1€ puis en t2 1 $ = 0.9 € ( et donc 1 € = $)
Le TC du $ par rapport à l’€ est de
Le TC de l’€ par rapport au $ est de
On dira donc que le $ s'est déprécié de ....% par rapport au € mais que l’€ s'est apprécié de ...% par
rapport au $
II) LA PARITE DES POUVOIRS D'ACHAT (PPA)
Deux devises ont des taux de change qui respecte la parité des pouvoirs d'achat lorsqu'on peut acheter
le même panier de biens avec la même quantité de monnaie dans ces deux pays. Autrement dit un
même bien vaut le même prix dans chaque pays.
Exemple : Si une Clio vaut 10 000 € ) et qu'une Ford K vaut 10 000 $ alors la taux de change de l’€
en $ sera de 1 € = 1 $
III) PARITE DES POUVOIRS D'ACHAT ET INFLATION
Mais si le taux d'inflation est de 10 % au EU et de 3 % en France, désormais 1 Clio vaut .............€ et
une Ford vaut ..............$ donc le nouveau taux de change sera de
1 € = ......$
Le $ devra donc être dévalué de .......%. Donc des taux de changes à PPA doivent refléter les
différentiels d'inflation.
Le taux de dévaluation d'une monnaie est donc égal au rapport des indices de prix ou des CM
Un taux d'inflation de 10 % correspond donc à un indice ...... et à un CM de .....
Un taux d'inflation de 3 % correspond à un indice de ........et à un CM de ......
Donc désormais 1 $ vaut
1 $ x CM des prix US = 1 € x CM des prix français =
1 $ = ( CM des prix français / CM des prix US ) x 1 € =
TAUX DE VARIATION DU $ = [( INDICE DES PRIX FRANÇAIS / INDICE DES PRIX US ) - 1] X 100=
TAUX DE VARIATION DU € = [( INDICE DES PRIX US / INDICE DES PRIX FRANÇAIS ) -1] X 100 =
Bien sur à condition qu'une Ford K soit équivalent à une Clio, autrement dit que les biens soient
homogènes, ce qui est rare ( sauf pour le Big Mac qui sert de référence parfois pour calculer les taux de
change PPA).
Les taux de change PPA sont des taux de change "théoriques" qui peuvent permettre de déterminer si
une monnaie est sur ou sous-évaluée. Dans la réalité les taux de change sont souvent très éloignés des
taux PPA mais si le différentiel d'inflation entre deux pays persistent ( et que donc les taux de change
s'éloignent du taux PPA ) alors .....................................................
Les facteurs susceptibles de faire varier les taux de changes
( toutes choses égales par ailleurs)
FACTEURS EXOGENES
Une balance commerciale
déficitaire
Une hausse des taux d'intérêt
Une inflation importante
Un déficit budgétaire important
Un endettement jugé excessif
Un chômage important
Une hausse des coûts de
production (salariaux)
Un président volage
Des difficultés politiques pour
un gouvernement
Des élections dans lesquelles
un gouvernement de gauche
risque de gagner
VARIATION DU TAUX DE
CHANGE
EXPLICATION