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UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À MONTRÉAL
LES FACTEURS DU MODÈLE DE FAMA ET
FRENCH:
CAS DU MARCHÉ DES ACTIONS CANADIENNES
MÉMOIRE
PRÉSENTÉ
COMME EXIGENCE PARTIELLE
DE LA MAÎTRISE EN ÉCONOMIQUE
(ÉCONOMŒ FINANCIÈRE)
PAR
IMEN LlMAIEM
MARS 2009

UNIVERSITÉ DU QUÉBEC À MONTRÉAL
Service des bibliothèques
Avertissement
La diffusion de ce mémoire se fait dans le respect des droits de son auteur, qui a signé
le formulaire Autorisation de reproduire et de diffuser un travail de recherche de cycles
supérieurs (SDU-522 -Rév.01-2006). Cette autorisation stipule que «conformément à
l'article 11 du Règlement no 8 des études de cycles supérieurs, [l'auteur] concède à
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commercialiser
ou non ce travail dont [il] possède un exemplaire.»

REMERCIEMENTS
Je dédie ce mémoire à ma famille et à mes amis pour leur soutien moral.
Je tiens à remercier mon directeur de recherche Monsieur Douglas Hodgson, professeur au
département des sciences économiques à l'Université du Québec à Montréal, de m'avoir
guidé durant
la période de réalisation de ce travail et pour ses précieux conseils.
Mes remerciements s'adressent également aux membres
de jury qui ont évalué mon mémoire,
ainsi qu'au corps professoral et au personnel administratif
du département des sciences
économiques de l'UQÀM.
Enfin,
je tiens à remercier aussi tous ceux qui m'ont aidé de loin ou de près dans l'élaboration
de ce travail.

TABLE DES MATIÈRES
LISTE DES FIGURES IV
LISTE
DES TABLEAUX v
RÉSUMÉ
VI
INTRODUCTION
CHAPITRE 1
LEMÉDAF
4
1.1 Définition 4
1.2 Hypothèses
du MÉDAF 6
1.3 Dérivation du MÉDAF
7
1.4 Anomalies et problèmes du MÉDAF
Il
CHAPITRE II
LE MODÈLE À TROIS BÊTA DE FAMA ET FRENCH (1992,1993)
14
2.1 Un modèle multifactoriel
14
2.2 Description
du modèle
15
2.3 Principaux résultats
17
2.4 Théorie et interprétations 23
CHAPITRE III
ÉTUDE EMPIRIQUE DES TROIS DÉTERMINANTS DU RENDEMENT 29
3.1 Données
et méthodologie 29
3.2 Analyse des statistiques descriptives des portefeuilles 35
3.3 Étude des trois modèles unifactoriels
40
3.4 Application
du modèle de FF 45
CONCLUSION 50
NOTES 54
BIBLIOGRAPHŒ
58

LISTE DES FIGURES
Figure Page
1.1
Modèle d'évaluation des actifs financiers (MÉDAF)
6
1.2
La droite de marché des capitaux
la