Finances Internationales: Théorie, Politique, Pratique

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Finances internationales , Emmanuel Nyahoho, ISBN 2-7605-1192-8
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Tiré : Finances internationales, Emmanuel Nyahoho, ISBN 2-7605-1192-8 • D1192N
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Dépôt légal – 4e trimestre 2002
Bibliothèque nationale du Québec / Bibliothèque nationale du Canada
Imprimé au Canada
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par l’entremise du Programme d’aide au développement
de l’industrie de l’édition (PADIÉ) pour nos activités d’édition.
Données de catalogage avant publication (Canada)
Nyahoho, Emmanuel
Finances internationales: théorie, politique et pratique
2e éd.
Comprend des réf. bibliogr.
ISBN 2-7605-1192-8
1. Finances internationales. 2. Système monétaire international. 3. Relations
économiques internationales. 4. Balance des paiements. 5. Dettes extérieures.
6. Banques centrales. I. Titre.
HG3881.N92 2002 332'.042 C2002-941095-2
Mise en pages: INFO 1000 MOTS INC.
Couverture: CARON & GOSSELIN COMMUNICATION GRAPHIQUE
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AVANT-PROPOS vii
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Finances internationales, Emmanuel Nyahoho, ISBN 2-7605-1192-8
Avant-propos
Cette nouvelle édition de Finances internationales entièrement mise à
jour, explique les mécanismes monétaires et financiers liés au dévelop-
pement du commerce mondial. En effet, le retour au régime de flexibi-
lité des taux de change dès la fin de 1971, doublé de la crise pétrolière
et des variations prononcées des taux d’intérêt, ne cesse de raviver
l’intérêt des uns et des autres pour la finance internationale. Le milieu
d’affaire y voit l’occasion de mieux gérer le risque financier et d’en retirer
une profitabilité. Les gouvernements assistent avec une certaine inquié-
tude au bourdonnement des activités financières, tout en étant partie
prenante. Les banques centrales, prises individuellement, voient leur
capacité d’intervention fort limitée. Les institutions internationales telles
que le FMI et la Banque mondiale, après une cinquantaine d’années
d’existence, se demandent si elles ne sont pas simplement dépassées par
les événements.
Nous estimons que les livres actuellement disponibles n’offrent pas
une explication suffisante et équilibrée de ces divers problèmes moné-
taires et financiers internationaux. En effet, les publications sur les rela-
tions monétaires internationales constituent le plus souvent des traités
d’économie internationale touchant à la fois à la théorie pure du
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viii FINANCES INTERNATIONALES
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commerce, aux politiques commerciales, à la macroéconomie ouverte,
au mouvement des facteurs ou alors se concentrent sur des sujets précis
tels les déterminants du taux de change ou le FMI.
Bon nombre de ces études, certes fort pertinentes, présentent le
désavantage d’être assez denses, ou encore très spécialisées. Aussi, un
lecteur désireux de comprendre rapidement les grands problèmes éco-
nomiques et financiers au niveau international risque-t-il d’être ennuyé
par les longs développements de théorèmes qui caractérisent la plupart
des manuels économiques sur le sujet. Par ailleurs, au cours de la der-
nière décennie et à la faveur des fluctuations erratiques des taux de
change, certaines études sur les relations financières internationales se
sont distinguées par leur approche « de marché », visant pour l’essentiel
à formuler des guides ou des recettes de participation aux marchés finan-
ciers, négligeant à dessein des éléments théoriques souhaitables pour
une compréhension des enjeux.
Ainsi, ce manuel aborde le sujet des finances internationales selon
une approche à la fois théorique et institutionnelle. Sans une bonne com-
préhension du cadre institutionnel, la théorie et la politique ne sauraient
être véritablement évaluées. La théorie, elle-même, se révèle indispen-
sable pour mieux expliquer le comportement observé des principaux
agents. Aussi, nous avons pris soin de traiter de façon empirique chaque
sujet ou chapitre, par un exposé des problèmes inhérents, des solutions
jusqu’alors envisagées, ainsi qu’une revue des perspectives d’avenir. Au
besoin, nous avons recours à des équations simples ou à des identités
comptables ainsi qu’aux principes de base de la microéconomie et de la
macroéconomie pour illustrer les concepts. Nous mettons l’accent sur
l’application de théories aux problèmes de politiques économiques,
plutôt que sur des démonstrations formelles de théorèmes. Nous
essayons également de fournir, au moyen d’encadrés, des exemples pra-
tiques de ces politiques ou de certaines réalités du marché financier.
Comme tout livre, celui-ci reflète des points de vue et l’espoir de son
auteur. Il représente la somme des expériences comme enseignant-
chercheur et observateur du marché.
Nous sommes redevables à un grand nombre de personnes qui nous
ont aidé à comprendre l’économie et le marché financier et qui nous ont
assisté dans la rédaction du livre Nous tenons à remercier les étudiants
du programme d’administration internationale de l’ENAP qui ont déjà
suivi ce cours et dont les commentaires ont permis d’améliorer le con-
tenu de cet ouvrage. Nous remercions particulièrement Pascal Poinlane,
Simon Charland, qui ont œuvré avec perspicacité, à titre d’assistant de
recherche et Francine Lanouette du service de la bibliothèque de l’École
qui nous a fourni toute la documentation recherchée. En outre, nous
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