Rapport sommaire des travaux de recherche sur le niveau adéquat du revenu de retraite

Rapportsommairedestravauxderecherche
surleniveauadéquatdurevenuderetraite
Par
JackM.Mintz*
Directeurderecherche
Le18décembre2009
*LeprésentrapportrésumelestravauxderecherchepréparéspourleGroupedetravailsurleniveauadéquatdurevenude
retraiteétabliparlesministresfédéral,provinciauxetterritoriauxdesFinances.

1
Remerciements
Lestravauxderecherchemenéspardesuniversitairesetautresspécialistesàl’intentionduGroupede
travailsurleniveauadéquatdurevenuderetraiteontdûêtreréaliséssurunecourtepériodecomprise
entrelafindel’étéetlafindenovembre.Lesauteursontdoncutilisélevastecorpusd’études
existantesetleurpropreexpertisepourpréparerleursrapports.
JetiensàremercierlesministresducomitédirecteurministérielduGroupedetravail,présidépar
M.TedMenzies,secrétaireparlementaireduministredesFinances,pourleursconseils.Jesuis
particulièrementreconnaissantauxauteursd’avoirdéployétousleseffortsnécessairespourterminer
leurstravauxderechercheàtemps,ainsiquepourleurscommentairesconstructifsàl’égardduprésent
sommaire.JeremercieenoutrelesparticipantsàlaJournéedesspécialistesdu27octobre2009deleur
contributioninestimableàlaqualitédesétudesréaliséespourleGroupedetravail.Jeveuxaussi
remerciertoutparticulièrementlesfonctionnairesfédérauxetprovinciauxdeleurrétroactioncontinue
pendanttoutelapériodederéalisationdestravauxderecherche.Touslesrapportsderechercheseront
disponiblessurlesiteWebduministèredesFinancesàl’adressewww.fin.gc.ca.
Soumispar:
JackM.Mintz
Directeurderecherche
et
titulairedelachairePalmerdepolitiquepublique
Écoledepolitiquepublique
UniversitédeCalgary

2
Introduction
LeprésentrapportrésumelestravauxderecherchemenéspourleGroupedetravailsurleniveau
adéquatdurevenuderetraite.L’analysedécoulantdesestravaux,quiportentsursixdomaines,aidera
lesministresfédéral,provinciauxetterritoriauxdesFinancesàévaluerleniveauadéquatdurevenude
retraiteauCanada.Lestravauxeux‐mêmessont«neutresauplandelapolitique»ausensoùilsvisent
uniquementàfournirdesrenseignementspourétayerlesdélibérationsdesministres.
Lorsquelesmarchésboursierssesonteffondrésàl’automnede2008,lepatrimoinederetraitedes
Canadiens,surtoutceuxquiavaientdéjàprisleurretraiteouétaientsurlepointdelefaire,s’est
déprécié.Plusieursrégimesderetraiteàprestationsdéterminéessontdevenusinsolvables,leursactifs
nesuffisantplusàcouvrirlespassifsautitredespensions.Mêmesilesmarchésboursiersontprisdu
mieuxdepuisqu’ilsonttouchélefondenmars2009,lesCanadiensréalisentqu’ilsdevrontpeut‐être
déployerdavantaged’effortsqu’ilsneleprévoyaientàl’époqueoùlavaleurdesactifsatteignaitdes
sommetsafindedisposerd’unrevenuderetraiteadéquat.
Lespréoccupationsquantauniveauadéquatdurevenuderetraitedatentd’avantlacrisefinancièrede
2008.Aveclereculdel’adhésionauxrégimesderetraiteprivés,lesgouvernementsdeplusieurs
provincescraignaientdeplusenplusquebonnombredeCanadiensàrevenumoyennedisposentpas
d’unrevenuderetraiteadéquat.LestravauxderecherchemenésparlegroupedetravailenOntarioet
enNouvelle‐ÉcosseetuneétudemixteréaliséeenColombie‐BritanniqueetenAlbertaontpermisde
recommanderplusieursmesuresdepolitiquepublique.
Danslafouléedecesévénements,lesministresfédéral,provinciauxetterritoriauxdesFinancesont
convenu,àleurrencontredu25mai2009,demettresurpiedleGroupedetravailsurleniveauadéquat
durevenuderetraite.Lesprincipauxobjectifsdecetteinitiativeconsistentàmieuxrenseignerles
Canadienssurleniveauadéquatdurevenuderetraiteetàexaminerdesenjeuxconnexes.Mêmesi
chaqueordredegouvernementréponddesespolitiquessurlespensionsetlerevenuderetraite,tous
ontintérêtàparticiperàcestravauxderecherche.Toutemesuredepolitiquepubliquedevraitreposer
surdesolidesdonnéesexhaustivesenraisondel’horizonàlongtermequicaractériselaplanificationde
laretraite.
Lesministresfédéral,provinciauxetterritoriauxdesFinancesontmissurpiedleComitédirecteur
ministériel,présidéparM.TedMenziesaunomduministreFlahertyetformédesministresdes
FinancesdelaColombie‐Britannique,del’Alberta,duManitoba,del’OntarioetdelaNouvelle‐Écosse,
afindesuperviserleprogrammederechercheduGroupedetravail.Onm’aconfiélepostededirecteur
derecherche,etj’aiétéinvitéàréunirlesmeilleurschercheursdisponiblesafind’évaluerleniveau
adéquatdurevenuderetraiteauCanada.
Unplandetravailadoncétéélaboréetapprouvéàl’occasiond’uneréunionduComitédirecteur
ministérieltenueàCalgaryle22juillet.Desexpertsdepremierplanontétéchargésdedocumenterles
grandesquestionsrecenséesdansleplandetravail.KevinMilligan,del’Universitédela
Colombie‐Britannique,etMichaelBaker,del’UniversitédeToronto,sesontpenchéssurlesraisonsdela
participationdesgouvernementsàl’offred’unrevenuderetraiteetilsontévaluélasuffisancedu
revenuderetraitedesaînésduCanadaàl’heureactuelle.KeithHorner,unéminentexpert‐conseildu
secteurdespensions,aexaminélesniveauxd’épargnedesménagescanadiens,demêmeque
l’adéquationdurevenuderetraitedespensionnésd’aujourd’huietdedemain.MalcolmHamilton,de
Mercer(Canada),aétudiélerisquedeplacementetlerisquedelongévitédanslecontextedurevenu

3
deretraite.VijayJog,del’UniversitéCarleton,aanalysél’impactpotentieldurendementdes
placementsetducoûtdesfondsdepensionetd’autresfondsd’épargne‐retraiteauCanadasur
l’accumulationdupatrimoineetsurlerevenuderetraite.JamesB.Davies,del’UniversitéWestern
Ontario,apasséenrevuel’efficienceetl’efficacitédesinstrumentsd’épargneàl’abridel’impôtau
Canada.Enfin,EdwardWhitehouse,del’Organisationdecoopérationetdedéveloppement
économiques(OCDE),asituélesystèmecanadienderevenuderetraitedansuneperspectiveinternationale.
Lesfonctionnairesfédéraux,provinciauxetterritoriauxontparticipéàchaqueétapeduprocessusafin
d’orienterleplandetravailetdefournirunerétroactionàl’égarddestravauxderecherche.Uncertain
nombredeconférencestéléphoniquesontététenuesenvuedepermettreauxfonctionnairesfédéraux
etprovinciauxdecommenterleplandétaillédechaqueprojetderecherche.Une«journéedes
spécialistes»réunissantdesuniversitairesetdesprofessionnelsayantuneexpertised’uncertain
nombrededomainespertinentsaeulieule27octobre2009afindepasserenrevuel’ébauchedes
rapportsderechercheaveclaparticipationdesgouvernementsfédéral,provinciauxetterritoriaux.
Enoutre,danslecadred’uneinitiativedesprovincesetdesterritoires,l’Ontarioamenésespropres
travauxderecherchesurlespensionsetleniveauadéquatdurevenuderetraite,etcommandéun
rapportétabliparRobertBaldwinquiaégalementétéexaminélorsdelajournéedesspécialistes.
Lerevenuderetraiteetlerôledel’État1
Danstouslespaysindustrialisés,dontleCanada,lesgouvernementscontribuentaurevenuderetraite
afindepromouvoirl’équitéetdecomblerleslacunesdumarché.Lestransfertsgouvernementauxaux
aînésprocurentunsoutiendebase.Puisquelesretraitésontunrevenufixeetsontincapablesde
travailler,laprestationd’unsoutiendebaseafindeluttercontrelapauvretéchezlesaînésrelèvede
l’équitésocialelaplusélémentaire.
Lesgouvernementsaidentaussiàcomblerleslacunesdesmarchésdurevenuderetraite.Surlemarché
del’assurance‐vie,lesparticuliersachètentdesrentesquileurprocurentdesprestationsviagèresaprès
laretraite,etprévoientpeut‐êtreaussidesprestationsauconjointsurvivantetàd’autresbénéficiaires
selondesmodalitésducontrat.Lecoûtdelarentedépendraitdoncdeladurée,qui,sielleestconnue
parl’assureur,peutêtrecombinéeàcelled’autrescontratsderente(plusladuréeestlongue,plusle
montantdelaprestationverséeaurentierestfaible).Desproblèmesd’antisélectionsurviennentsi
l’assureurnepeutdistinguerlesassurésàrisqueélevédeceuxàfaiblerisque.Sitouslescontratssont
lesmêmes,lespersonnesdontl’espérancedevieestpluscourtesontmoinsdisposéesàsouscrireune
assurancetariféeselonlamoyenne.C’estalorsquelesmarchéss’effondrentpuisqueseulesles
personnesdontl’espérancedevieestpluslongueseraientprêtesàsouscrireuneassurance.Afin
d’évitercesproblèmes,lesassureursoffrentdescontratsassortisdeprix,determesfixesetde
franchisesdifférentsafindetrierlesdemandeurs.Néanmoins,lemarchéresteendifficultépuisqueles
personnesdontl’espérancedevieestréduitecontinuerontdesesous‐assurerétantdonnéqueles
termesdescontratsquileursontproposésdécouragentlesassurésdontl’espérancedevieestplus
longued’enfairel’achat.
Lesgouvernementsréglemententaussilespensionsetoffrentdesincitatifsfiscauxpourencouragerles
personnesàseconstituerunpatrimoineenprévisiondelaretraite.Commelerendementdel’épargne
estexonéréd’impôtsurlerevenu,ceuxquiépargnentenprévisiondelaretraiteversentlesmêmes
1Laprésentesections’inspirelargementdeBakeretMilligan(2009).

4
impôts,leurviedurant,queceuxquinelefontpas.Lafiscalitédelademandeetdel’épargneestdonc
neutre,cequirehaussetantl’équitéquel’efficiencedurégimefiscal.
Lesystèmecanadienderevenuderetraite
Lesgouvernementsprocèdentdediversesmanièrespourexécuterdespolitiquessurlerevenude
retraite,maisonnotedessimilitudesentredenombreuxpaysauchapitredesprincipauxpiliers;ilya
d’abordunsoutiendebase,puisd’autressoutiensfondéssurlerevenuet,enfin,letroisièmepilierdu
revenuderetraite,plusétroitementliéauxchoixquefontlesparticuliers.
LesystèmederevenuderetraiteduCanadareposesurtroispiliersquiconcilientlesresponsabilités
publiquesetindividuelles.
LesgouvernementsfédéraletprovinciauxversentàlaplupartdesCanadiensunsoutiendebasepar
l’entremisedelaSécuritédelavieillesse(SV),duSupplémentderevenugaranti(SRG)etdeprogrammes
provinciauxdesoutiencomplémentaire(lesprestationsdelaSVetduSRGsontrécupéréeslorsquele
revenudubénéficiairedépasseuncertainseuil).Lesgouvernementsfédéraletprovinciauxaccordent
égalementauxaînésdesallégementsd’impôtsurlerevenudesparticuliersetdesprestationsennature
oudessubventionsdanslecadredeprogrammespublicscommel’assurance‐maladie,lesoutienpour
lespersonneshandicapéesetlessoinsdelonguedurée,demêmequel’achatdeproduits
pharmaceutiques.
LesCanadiennesetlesCanadiensquitravaillentcotisentauRégimedepensionsduCanada/Régimede
rentesduQuébec(RPC/RRQ)afindetoucherdesprestationsunefoisàlaretraite.Denombreux
travailleurscanadiensprofitentégalementd’unrégimederetraitepublicouprivéouépargnentparle
biaisdecomptesd’épargne‐retraiteàl’abridel’impôt,d’actifsfinanciers,d’assuranceoud’entreprise
assujettisàl’impôtetdel’habitationdontilssontlepropriétaire‐occupant.Certainstravaillent
égalementau‐delàdel’âgedelaretraiteoubénéficientdusoutiendeleursenfantsquitravaillent.
L’emploidelaterminologiedansledébatpublicàproposdespensionsetdurevenuderetraiteporte
souventàconfusion.La«pension»peutêtredéfiniedemanièrestricteafind’inclurelesrégimesde
pensionagréés(RPA).Les«régimesàprestationsdéterminées»procurentunrevenuderetraite
reposantsurl’engagementdel’employeurd’accorderunepensionhabituellementfondéesurun
pourcentagedurevenud’emploietsurlesannéesdeservice.Quantaux«régimesàcotisations
déterminées»,ilsoffrentdesprestationsselonlerendementdesplacementsdurégimepourlecompte
duparticulier.
Onpeutégalementadopterunedéfinitionpluslargedespensions(àl’exempledecelledel’OCDE)
englobanttouteslesformesd’épargneobligatoiresetfacultativescommelesrégimesenregistrés
d’épargne‐retraite(REER)individuelsetcollectifsetlenouveaucompted’épargnelibred’impôt(CELI).
Auxfinsduprésentrapportsommaire,lespensionss’entendentdesrégimesderetraiteprivésetde
ceuxoffertsparl’État.Le«systèmederevenuderetraite»englobequantàluiladéfinitionétenduedes
pensionsdel’OCDEetd’autresvéhiculesd’épargnepouvantcontribueraurevenuderetraitecomme
l’accessionàlapropriétéetlesactifsfinanciers.