FAQ sur les ETF db X-trackers physiques
1. Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) est-il actuellement un fournisseur important
d’ETF physiques ?
Oui.Suiteàl’initiativevisantàmodierlaméthodologiederéplicationd’uncertainnombred’ETFdbX-trackersd’une
réplicationsynthétiqueàuneréplicationphysique,DeAWMestdevenul’undesplusimportantsémetteurseuropéens
d’ETFàréplicationdirecte(source:DeutscheBankResearch,30mai2014).Lesinvestisseursontdésormaisaccèsaux
ETFdbX-trackersàréplicationphysiquesurunelargegammed’indicesactions.Aujourd’hui,plusde30ETFdbX-trackers
sontenréplicationdirecte.Ilsreprésententplusde11milliardsd’eurosd’actifssousgestion(au30mai2014).D’autres
ETFdbX-trackersàréplicationdirecteserontannoncésprochainement.
2.LesraisonsquiontpousséDeAWMàévoluépourdevenirl’undesplusgrandsfournisseurseuropéens
d’ETF physiques.
Certainsinvestisseursontexpriméunepréférencepourlaréplicationphysiquedirecte.DeAWMavocationàrépondre
àcetteattenteetàsatisfaireunéventaild’investisseursaussilargequepossible.Parailleurs,laplate-formed’ETF
àréplicationdirecteestdésormaispleinementopérationnelle,elleviseàorirlesplushautsniveauxdequalitéde
réplicationetdetransparence.
3.QuelssontlesETFdbX-trackersquisontdésormaisdesoresphysiquesàréplicationdirecte?
VoustrouverezlalistecomplètedesETFdbX-trackersphysiquessurlesitewww.dbxtrackers.com.Certainsd’entreeux
sontdesETFphysiquesrécemmentlancés,d’autresexistaiententantqu’ETFàréplicationsynthétiqueetontétémodié
suruneméthodologiederéplicationphysique.
4.Est-cequeDeAWMnelanceradavantaged’ETFàréplicationindirecte?
DeAWMdemeureunimportantfournisseurd’ETFàréplicationindirecte.Lorsd’unprojetdelancementdenouveauxETF,
lapremièreétapeconsisteraàexaminerlafaçonlaplusecientederépliquerlemarchésous-jacent.Danslecasoùil
n’yauraitpasdediérenceentrelaréplicationdirecteetindirecte(casdesmarchéslesplusliquidesparexemple),le
choixpourraitalorss’orienterversuneméthodologiederéplicationdirecte.Danslecasoùlemarchésous-jacentn’est
pasliquideouestdiciled’accès,unestructurederéplicationindirecteseraitenvisagéeenvued’atteindreunemeilleure
eciencedanslagestiondel’écartdeperformance.
5.LesETFdbX-trackersàréplicationdirecteauront-ilsrecoursauprêtdetitres?
Leprêtdetitrespourraêtreutiliséparl’ETFand’optimisersesperformances,lorsquelemarchésousjacentlepermettra.
LesETFdbX-trackersàréplicationdirecteseconformentauxdirectivesréglementaireslesplusrécentesenmatièrede
prêtdetitres.End’autrestermes,l’ensembledesrevenusliésauprêtdetitresaprèsfraissontconservésparl’ETF.Ainsi,
pourlamajoritédesETFdbX-trackersàréplicationdirecte,70%desrevenusbrutsliésauprêtdetitressontconservés
parlefonds.Parailleurs,leprêtdetitreseststrictementcontrôlé.Actuellement,lesETFdbX-trackerspeuventprêterau
maximum50%destitresdétenusenportefeuilleàn’importequelledate.DeutscheBankAGs’engageàindemniserl’ETF
pourtoutdécitentrelesrevenusdelaliquidationducollatéraletlavaleurboursièredestitresenprêtdanslecasoùune
contrepartie emprunteuse serait insolvable.
6.QuelestledegrédetransparencedesETFdbX-trackersàréplicationdirecte?
LagammedesETFsdbX-trackersviseunetransparenceoptimaleetlesETFsphysiquesserontsoumisàcettemême
exigence.LesETFsàréplicationdirecteexistantsontsoumisàdesrèglesstrictesdetransparence:publicationquotidienne
desportefeuillesdetitres;danslecasoùlesETFsontrecoursauprêtdetitres,publicationdupourcentagedetitres
prêtés,delalistedesemprunteurséligibles,desvaleursdétenuesengarantieouencoredesrevenusgénérésparleprêt.
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