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3e PARTIE :
Le marché monétaire
12. La monnaie
13. L’EURO (cf livre de référence de
Benassy, chapitre 1 à 3)
14. Economie réelle et économie
monétaire
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Chapitre 12 : La monnaie
1.Introduction : fonctions de la monnaie ;
différentes formes de monnaie ; création monétaire.
2. Les théories monétaires : les monétaristes ; les
keynésiens.
3.Les banques centrales : fonctions des banques
centrales ; le système européen des banques
centrales.
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1.1. Les fonctions de la monnaie :
fonction principale et première de transaction
ou d’échange
fonction de précaution
réserve de valeur = épargne
liquidités et quasi-liquidités
fonction de spéculation
fonction de pouvoir économique
fonction d’étalon de mesure de la valeur

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1.2. Évolution des formes de
monnaie
Troc
Monnaie :
–Monnaie « primitive » : coquillages, sucre,
tabac, etc.
–Monnaie métallique (pièces d’or, d’argent, etc.)
Monnaie fiduciaire (billets)
Monnaie scripturale (comptes à vue)
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1.2.1. La monnaie métallique
Monnaie “privée”
Monopole de l’émission de monnaie par l’Etat (
fonction régalienne de l’Etat) :
–Exemple de suspension de ce “droit” : Russie en 1989 où le
$ sera utilsé et autorisé comme monnaie pour payer une
partie des récoltes
–Monnaie européenne : Euro : émis et géré par la Banque
Centrale Européenne
Cours légal de la monnaie : elle doit être
acceptée comme moyen de paiement.
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1.2.2 De la monnaie métallique à la monnaie fiduciaire
Monnaie métallique insuffisante ( fin du XVIIe)
Augmentation des échanges donc augmentation de la
demande de monnaie pour assurer les transactions
Insuffisance de l’offre : métaux précieux (or et argent)
Création d’un substitut à la monnaie métallique : le billet de
banque, émis par les orfèvres

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Création monétaire
Dépôt et émission de
billets
Système basé sur la confiance
oDans la valeur du billet de banque émis : il peut être échangé à tout moment
contre sa valeur en or
oMais si tous les détenteurs de billets viennent en demader la contrepartie en
or : faillite
Banques privées se substituent aux orfèvres
Création des banques centrales : Banque de Suède 1668, Banque d’Angleterre
1694, Banque Nationale de Belgique 1852 : assurer la sécurité des échanges
monétaires
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1.2.3. Transformation de la monnaie fiduciaire en
monnaie scripturale
Bilan de la banque A
Actif Passif
Trésorerie : 1000 Dépôt : 1000
Au départ : la masse monétaire s’élève à 1000 EUR
en monnaie fiduciaire
On les dépose ensuite à la banque A la masse monétaire s’élève
à 1000 EUR en monnaie scripturale
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Création monétaire (1)
Bilan de la banque A
Actif Passif
Trésorerie : 100
Crédits: 900
Dépôt : 1000
La banque A applique un coefficient de trésorerie (t) de
10%
Elle conserve 100 EUR en trésorerie et prête le reste.

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Création monétaire (2)
Les 900 EUR prêtés sont déposés à la banque B :
Actif Passif
Trésorerie : 900 Dépôt : 900
La banque B conserve 10% de ce dépôt en trésorerie et prête le reste :
Actif Passif
Trésorerie : 90
Crédits: 810
Dépôt : 900
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Création monétaire (3)
Les 810 EUR prêtés sont déposés à la banque C :
Actif Passif
Trésorerie : 810 Dépôt : 810
Actif Passif
Trésorerie : 81
Crédits: 729
Dépôt : 810
La banque C conserve 10% de ce dépôt en trésorerie et prête le reste :
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Actif Passif
Trésorerie : 100
Crédits: 900
Dépôt : 1000
Actif Passif
Trésorerie : 90
Crédits: 810
Dépôt : 900
Actif Passif
Trésorerie : 81
Crédits: 729
Dépôt : 810
Banque A :
Banque B :
Banque C :
Création monétaire (4)

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Création monétaire (5)
dépôts = 1000 + 900 + 810 + 729 + ...
= A+A(1-t)+A(1-t)(1-t)+A(1-t)(1-t)(1-t)+…
= A[(1-t)0+(1-t)1 +(1-t)2 +(1-t)3 +……… +(1-t)∞]
= A[somme des termes d’une progression géométrique
de raison <1 lorsque n→∞]
Cette somme tend vers une limite
pour ntendant vers l'infini
si et seulement si
(1-t) est strictement plus petit que 1,
et cette limite est alors
dépôts = A / (1 - q) où q=1-t
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•Si on considère qu’une partie des prêts n’est pas
réinjectée dans le système bancaire : fuite en
billets → somme des dépôts à la fin du processus
de création monétaire : DT:
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[1 (1 )(1 )]
MA tb
A = dépôt primaire
t = coefficient de trésorerie
b = coefficient de fuite en billet
•Et la création monétaire est : DT-A:
[1 (1 )(1 )]
A
Dép tb
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Exemples de création monétaire :
A = 1000 ; t = 0,1 ; b = 0
Somme dépôts :
1000 / [1 – (1 – 0,1)] = 10.000
Création monétaire : 10.000 – 1000 = 9000
A = 1000 ; t = 0,1 ; b = 0,2
Somme dépôts :
1000 / [1 – (1 – 0,1) (1 – 0,2)] = 3571
Création monétaire : 3571 – 1000 = 2571