Août 2014 DÉPARTEMENT RECHERCHES ET ANALYSES Billet Economique www.macsa.com.tn N° 16 Menaces terroristes et performance économique Quelles interactions? La Tunisie post-révolution croupit depuis deux ans sous les menaces terroristes. Frappée par une série d’attaques terroristes sans précédents, l’économie tunisienne, déjà en convalescence prolongée, commence à sentir les retombées macro-économiques de tels actes barbares. La menace terroriste, est une autre variable qui débarque pour compliquer, d’un cran, l’équation de la relance économique, déjà largement brouillée par le manque de visibilité électoral, la crise européenne, le blocage répétitif de l’appareil productif, l’hésitation politique et la fièvre revendicative. Cerise sur le gâteau, l’avalanche de réfugiés libyens complique davantage aussi bien la donne économique que sécuritaire. Le présent billet a pour objectif d’apporter un éclairage sur les interactions entre la montée de la menace terroriste et la performance économique. Nous allons d’abord repérer les implications macroéconomiques du terrorisme, aussi bien sur le plan sectoriel qu’au niveau des comportements des agents (investisseurs et consommateurs). Ensuite, nous reviendrons sur la causalité inverse : comment la chute de la croissance nourrit à son tour la menace terroriste. Enfin, nous rappellerons les grandes lignes d’une stratégie efficace de lutte contre le terrorisme, en distinguant les mesures de court terme des actions de moyen et long terme. Le terrorisme et ses implications macroéconomiques La menace terroriste n’est plus une simple fiction. La multiplication des actes terroristes a transformé le quotidien des tunisiens, et surtout ceux qui habitent les zones frontalières. Aujourd’hui, les implications économiques de ces actes occupent le devant de la scène, dans un pays déjà piégé par une croissance embryonnaire. Les retombées des actes terroristes impactent l’économie d’un pays { plusieurs niveaux : tourisme, transport, assurance, investissements domestique et étranger, … Pour le cas tunisien, les canaux de transmission les plus frappants semblent être les suivants [Figure 1]. Les attentats organisés dans un pays touristique, comme la Tunisie, auront un fort retentissement médiatique international du fait de l’arrivée de touristes originaires de plusieurs nationalités. D’une part, la multiplication des actes terroristes se traduit par une baisse des réservations, voir même des annulations, engendrant la chute des recettes touristiques (Effet revenu). D’autre part, le climat d’insécurité, généré par la menace terroriste, empêche la modernisation du secteur, le cimentant dans un tourisme bas de gamme où les visiteurs étrangers campent dans leurs hôtels jusqu’{ la fin de leurs séjours (All inclusive model). Du coup, les autres secteurs de l’économie ne peuvent en profiter (restaurants, taxis, location de voitures, artisanats, sites archéologiques, musées, ….) (Effet qualité). L’impact négatif pourrait devenir plus déstabilisant pour le secteur si les terroristes désertent la réserve du Mont Chaâmbi et ses 260 grottes et débarquent dans les grandes villes côtières et les principaux complexes touristiques. Sur l’investissement étranger, le terrorisme aurait aussi des effets négatifs. Les attentats de l’ETA perpétrés en Espagne entre 1975 et 1991, ont baissé de 14% le volume des investissements directs étrangers. Le secteur le plus exposé aux actes terroristes demeure celui du tourisme. Il est fréquemment la cible privilégiée des terroristes. Ce secteur est souvent impacté via deux effets. Le plus souvent, c’est l’investissement de portefeuille qui encaisse le coup le plus dur. Les détenteurs d’actifs se précipitent pour liquider leurs positions et rapatrier leurs avoirs vers les actifs financiers les plus sûres, le plus souvent les titres du Trésor des pays développés (Flight to quality). Ajoutons que le renforcement du dispositif sécuritaire, suites aux actions terroristes, pourrait générer des coûts indirects (renchérissement des transactions) pénalisants pour les échanges avec l’extérieur (biens, services et capitaux). www.macsa.com.tn 1 Billet Economique N° 16 Un phénomène qui caractérise les grandes places financières matures (développées et émergentes), mais qui est loin d’être l’effet le plus marquant pour le cas tunisien. C’est du côté de l’Investissement direct étranger (IDE) que le terrorisme pourrait frapper fort en Tunisie. La multiplication des attentats terroristes accentue l’attentisme des investisseurs étrangers, déjà plombés dans un comportement de « wait and see » à cause du manque de visibilité électorale et du retard pris dans l’adoption du nouveau Code des investissements. Les derniers chiffres publiés par l’Agence de promotion de l’investissement extérieur (FIPA), signalent un très net recul du flux des investissements étrangers, enregistré au cours des six premiers mois de 2014 : une chute de 26.2% par rapport à la même période de 2013. Ainsi, la baisse des IDE impactera négativement les réserves de changes selon deux effets : à travers le tarissement des entrées de devises (effet direct), et via la chute des exportations (effet indirect), alimentant ainsi les tensions sur le stock de réserves de change et les pressions baissières sur le dinar. Rappelons qu’une bonne partie des exportations tunisiennes sont assurées par des entreprises étrangères installées en Tunisie. Menace terroriste et moral des agents économiques La multiplication des actes terroristes ne pourrait que saper le moral des principaux agents économiques et du coup plomber le climat des affaires. Le terrorisme transforme souvent le comportement des agents économiques, opérant des distorsions dans l’allocation des ressources du pays. Du côté des investisseurs, avec la montée du terrorisme, l’attentisme dominent les comportements. D’où la baisse du niveau de l’investissement domestique et de la croissance économique. Un comportement semblable frapperait les consommateurs, surtout pour leurs achats de biens durables et leurs projets immobiliers. La montée de l’incertitude et le manque de visibilité, suite { la multiplication des actes terroristes, développent un comportement favorable à l’épargne de précaution, très pénalisant pour les dépenses de consommation des ménages. Notons aussi, que plus les menaces terroristes pèseront sur une économie, plus le « risque pays » augmente et plus les primes d’assurance flambent. Il en résulte une nette augmentation des prix des produits importés, qui pourrait d’une part alimenter les poussées inflationnistes et d’autre part, amener les investisseurs et les consommateurs { retarder leurs décisions d’achats de ces produits. Certes, un tel comportement serait profitable pour la balance commerciale, surtout du côté des consommateurs (baisse du déficit), mais ses répercussions pourraient être néfastes si les importations des inputs ou des biens d’équipements seront touchées. Le recul de la croissance alimente aussi le terrorisme Le recul de la croissance est à son tour générateur de poussées terroristes. Nous pouvons distinguer deux canaux de transmission [Figure 2]. Août 2014 Figure 2 Menaces terroristes et croissance économique Une causalité à double sens Elargissement du marché potentiel des thèses jihadistes Menaces Terroristes Chômage pauvreté Croissance économique <0 Inefficacité des politiques anti-terroristes Recettes Fisacles D’une part, une croissance fragilisée par la menace terroriste entraîne la montée du chômage et de la pauvreté. Du coup un marché potentiel s’est élargi pour des nouveaux recrus pour les thèses terroristes. D’autre part, la faiblesse du taux de croissance se traduit par la chute des recettes fiscales de l’Etat. L’appauvrissement de l’Etat, qui en résulte, serait pénalisant pour l’efficacité de sa stratégie de lutte contre le terrorisme. Combattre la nébuleuse terroriste : un travail de longue haleine Pour épargner l’économie nationale des retombées d’une menace terroriste, une série de mesures s’imposent. 1 Un effort de fermeté A très court terme, l’option sécuritaire est inévitable, surtout pour un pays comme la Tunisie, où l’économie demeure très dépendante des recettes touristiques et des investissements étrangers. Le contrôle des frontières et la modernisation des équipements militaires semblent être incontournables pour améliorer l’efficacité des politiques antiterroristes (une démarche curative). De même, la fermeté s’impose contre l’apologie du terrorisme sur la place publique (médias, mosquées, universités, meeting politiques, …), mais aussi contre la surenchère politicienne sur les cadavres des martyrs des actes barbares, nourrie par une entrée prématurée dans la campagne électorale (une démarche préventive). Pour atteindre ces objectifs, un effort budgétaire (réallocation des ressources pour rénover le dispositif de sécurité) doit se conjuguer à un effort réglementaire (plus de fermeté dans les textes pour sanctionner l’apologie du terrorisme). 2 Un effort de dosage Un jeu d’équilibriste conditionne l’efficacité des stratégies de lutte contre le terrorisme. L’action gouvernementale est interpelée { trois niveaux : Comment réussir la mise en œuvre d’un plan anti-terroriste sans renoncer à la liberté d’expression ? www.macsa.com.tn 2 Billet Economique N° 16 Il est toujours très délicat de trouver le juste équilibre entre la liberté d'expression et la nécessité de prévenir le terrorisme. Toutefois, il faut veiller soigneusement à ce que les restrictions sur le droit à la liberté d’expression ne dérapent pas de leur objectif prioritaire, { savoir le maintien de l’ordre public et la sauvegarde de la sécurité nationale. Comment combattre l’extrémisme religieux sans promouvoir les thèses de l’intégrisme laïc ? L’efficacité de la bataille contre l’intégrisme religieux ne doit pas faire appel au fonds de commerce de l’intégrisme laïc qui ne peut qu’exceller dans le déclenchement d’un réflexe pavlovien chez les adeptes de la mouvance jihadiste, offrant ainsi du kérosène aux actions terroristes. L’Etat tunisien n’est pas assez bien préparé pour affronter ces extrémistes et le climat des affaires reste très fragile pour supporter cette forme de délinquance intellectuelle. Comment peut-on réussir la modernisation du dispositif sécuritaire sans provoquer de dérapage dans les finances publiques ? Car, d’une part, l’exercice de réallocation des dépenses budgétaires n’est pas un exercice facile dans une économie frappée par le virus de la fièvre revendicative, et d’autre part, toute augmentation des dépenses de sécurités serait sanctionnée par le creusement du déficit budgétaire. 3 Août 2014 En somme, l’horreur des actes terroristes et l’ampleur des dégâts encaissés par l’armée tunisienne ont forcé le gouvernement { prendre une série de mesures courageuses pour faire barrage à cette menace. Allons-nous attendre une forte dégradation ou un effondrement de l’économie tunisienne pour prendre de pareilles mesures sur le plan économique ? Espérons, que le gouvernement aura aussi le courage nécessaire pour engager les réformes économique les plus sérieuses permettant { la Tunisie de retrouver le chemin d’une forte croissance, avant qu’il ne soit trop tard. Car seule une croissance solide et inclusive claquera la porte au nez des VRP du terrorisme. De même une politique efficace contre le terrorisme semble être le meilleur placement à terme sur le marché de la croissance économique. Pr Moez LABIDI Professeur à la Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de Mahdia Conseiller économique auprès de MAC SA Un effort de traquage des sources de financement La lutte contre le banditisme qui fait la pluie et le beau temps dans les circuits de distribution s’inscrit aussi dans la bataille contre les réseaux terroristes qui profitent du fleurissement d’une économie hors la loi (estimée à près de 40% du PIB) pour financer leurs opérations. De même, la dimension internationale ne doit pas être éludée. Une étroite coopération avec le Groupe d’action financière (GAFI) serait indispensable pour faire face à ce fléau. 4 Un effort de changement de modèle L’économie tunisienne est une économie très sensible { la variable sécuritaire. Ce qui n’était pas le cas de l’Algérie pendant les années 90, où la menace terroriste n’a pas stoppé les exportations des hydrocarbures et les entrées de devises. La Tunisie est forcée de diversifier ses exportations de biens et services. Certes, une diversification sectorielle, pour renforcer la place d’autres secteurs autres que le tourisme ; mais aussi une diversification géographique, avec plus d’effort de prospection sur les marchés émergents et surtout du côté africain. De même un effort semble être incontournable pour la remontée en gamme pour en finir avec le déficit chronique et inquiétant de la balance courante : 5.3% pour les six premiers mois de l’année 2014, contre 4.4 % pour la même période de 2013. www.macsa.com.tn 3 MAC SA Intermédiaire en Bourse Département Recherches et Analyses INFORMATIONS IMPORTANTES Ce document n’est pas une offre, sollicitation ou recommandation à l’achat ou à la vente du titre mentionné. 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