Finance

Expertise comptable
LMD
COLLECTION
DSCG 2
Finance
Sous la direction d’Alain Burlaud
Arnaud Thauvron
Annaïck Guyvarc’h
Manuel
5e ÉDITION
Sup’FOUCHER
JOB : mp DIV : 10571⊕page1 p. 1 folio:1---27/8/07 --- 11H37
GRP :expertise JOB : finance⊕manuel DIV : f0016⊕page1 p. 1 folio : 1 --- 17/7/012 --- 15H11

Toute reproduction ou représentation intégrale ou partielle, par quelque procédé que ce soit, des pages publiées dans le présent ouvrage, faite sans autorisation de
l’éditeur ou du Centre français du Droit de copie (20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris), est illicite et constitue une contrefaçon. Seules sont autorisées, d’une
part, les reproductions strictement réservées à l’usage privé du copiste et non destinées à une utilisation collective, et, d’autre part, les analyses et courtes citations
justifiées par le caractère scientifique ou d’information de l’œuvre dans laquelle elles sont incorporées (loi du 1er juillet 1992 - art. 40 et 41 et Code pénal - art. 425).
É
« Le photocopillage, c’est l’usage abusif et collectif de la
photocopie sans autorisation des auteurs et des éditeurs.
Largement répandu dans les établissements d’enseignement,
le photocopillage menace l’avenir du livre, car il met en
danger son équilibre économique. Il prive les auteurs d’une
juste rémunération.
En dehors de l’usage privé du copiste, toute reproduction
totale ou partielle de cet ouvrage est interdite. »
__
pp
_
g,
Remerciements
Nous tenons à remercier vivement nos collègues et amis qui ont permis d’améliorer
de façon substantielle ce manuel :
Florence Amans-Labégorre, IAE de Lille
Alexis Cellier, IAE de l’Université Paris-Est Créteil
Pierre Chollet, IAE de l’Université Paris-Est Créteil
Laurent Deville, CNRS
Jean-François Gajewski, Université de Savoie
Pascal Grandin, Université Lille 2
Carole Gresse, Université Paris Dauphine
Jean-Jacques Julian, IAE de l’Université Paris-Est Créteil
Marie-Agnès Leutenegger,Université Paris Dauphine
Patrick Mykita, professeur de CPGE (classe préparatoire aux grandes écoles)
Juan Raposo, Université Paris Dauphine
Fabrice Riva, Université Paris Dauphine
Patrick Sentis, Université Montpellier 1
Ce manuel n’est pas figé, n’hésitez pas à nous faire part de vos commentaires :
lecteursla-finance.net
Annaïck Guyvarc’h
Arnaud Thauvron
ISBN 978-2-216-12119-9 (nouvelle édition)
ISBN 978-2-216-10571-7 (première édition)
© Éditions Foucher – 11, rue Paul Bert, 92240 Malakoff – 2012
GRP : expertise JOB : finance⊕manuel DIV : 02⊕f0016⊕page2 p. 1 folio : 2 --- 19/7/012 --- 12H12

[
Sommaire
ÁPréface .................................................................................................. 3
ÁMode d’emploi ..................................................................................... 5
ÁProgramme .......................................................................................... 6
ÁPartie 1 Marchés financiers et gestion de portefeuille .... 11
Chapitre 1 eLa valeur, le temps et l’information ..................... 13
Chapitre 2 eLa valeur et le risque ............................................ 33
Chapitre 3 eLa valeur et les titres financiers .......................... 61
Chapitre 4 eLes marchés boursiers et la gestion
de portefeuille (Hors programme DSCG) ........... 101
ÁPartie 2 Politique financière ......................................................... 139
Chapitre 5 eLe coût du capital .................................................. 141
Chapitre 6 eLa politique d’investissement ............................... 165
Chapitre 7 eLa politique de financement ................................. 203
Chapitre 8 eLa politique de dividendes ..................................... 239
Chapitre 9 eLa gestion de trésorerie internationale .............. 255
ÁPartie 3 Diagnostic et évaluation d’entreprise .................... 297
Chapitre 10 eL’analyse financière des comptes consolidés 299
Chapitre 11 eL’évaluation d’entreprise .................................... 347
GRP : expertise JOB : finance⊕manuel DIV : f0016⊕som p. 1 folio : 9 --- 17/9/010 --- 9H42
©Éditions Foucher
9

Chapitre 12 eLes approches récentes d’analyse ................... 381
Chapitre 13 eLes défaillances d’entreprises ........................... 405
ÁPartie 4 Ingénierie financière ........................................................ 415
Chapitre 14 eLes fusions-acquisitions ...................................... 417
Chapitre 15 eLes opérations de restructuration ................... 445
Chapitre 16 eLa gouvernance des entreprises ...................... 459
Conclusion eConclusion : de l’éthique et de la finance ........... 477
ÁBibliographie ........................................................................................ 481
ÁIndex ....................................................................................................... 487
ÁTable des matières ............................................................................ 493
GRP : expertise JOB : finance⊕manuel DIV : f0016⊕som p. 2 folio : 10 --- 17/9/010 --- 9H42
©Éditions Foucher
10

[
La valeur
et les titres
financiers
PLAN
1Règle d’or n2:lavaleur fondamentale
d’un actif financier
2Les obligations
A. qLes paramètres d’une obligation
B. qÉvaluation d’une obligation
C. qLa cotation des obligations
D. qLe taux actuariel brut d’une obligation
(TAB)
E. qImpact de l’évolution des taux d’intérêts
sur la valeur de l’obligation
F. qLes risques obligataires
G. qLa notation des emprunts obligataires
3Les actions
A. qLe modèle général du dividende
actualisé
B. qLe modèle du dividende actualisé
à croissance unique
C. qLe modèle du dividende actualisé
à croissance multiple
D. qLa valeur des opportunités
de croissance
GRP : expertise JOB : finance⊕manuel DIV : 10⊕f0016⊕Chap03 p. 1 folio : 61 --- 17/7/012 --- 15H58
©Éditions Foucher
3
C
H
A
P
I
T
R
E
©Éditions Foucher
61