Économie internationale

Ministère des Affaires Étrangères et Européennes 2010-2011
Préparation au Concours interne de Secrétaire des Affaires Étrangères
Économie internationale
D. GLAYMANN (UPEC)
!
CORRIGÉ!DU!GALOP!N°2!
!
LE!TEMPS!DES!POLITIQUES!CONJONCTURELLES!!
EST‐IL!RÉVOLU!POUR!LES!PAYS!DE!LA!ZONE!EURO!?!
!
Termes‐clés!:"
 Les! politiques! conjoncturelles" =" politiques" budgétaires" et" monétaires," s’inscrivant" dans" la"
courte"durée"de"façon"à"orienter"les"équilibres"macroéconomiques."
Politiques"de"relance"et"politiques"restrictives"selon"la"conjoncture."
Politiques" d’inspiration" keynésienne" largement" utilisées" dans" les" pays" d’Europe" occidentale,"
dont"ceux"de"l’actuelle"zone"euro,"durant"les"années"1950‐1980."
 Les! pays! de! la! zone! euro" :" il" s’agit" actuellement" de" 17" des" 27" pays" membres" de" l’Union"
européenne" (Allemagne," Autriche," Belgique," Chypre," Espagne," Estonie," Finlande," France,"
Grèce,"Irlande,"Italie,"Luxembourg,"Malte,"Pays‐Bas,"Portugal,"Slovaquie"et"Slovénie)."
Il" sont" soumis" à" des" règles" communes" en" matière" budgétaire" et" adoptent" une" politique"
monétaire"dont"la"conduite"est"assurée"par"la"Banque"Centrale"Européenne."
 Le! temps! est‐il! révolu!?" :" Cette" formulation" fait" référence" au" renoncement" assez" large" aux"
politiques"conjoncturelles"intervenu"depuis"une"trentaine"d’années"en"Europe"dans"le"cadre"de"
la" réorientation" des" politiques" économiques" des" années" 1980" et" de" la" construction"
européenne."
!
Problématique":"
La" question" qui" est" posée" renvoie" à" deux" débats":" l’un" concerne" la" légitimité" des" politiques"
conjoncturelles,"l’autre"porte"sur"la"possibilité"de"leur"mise"en"œuvre"par"les"gouvernements"des"pays"
de"la"zone"euro"
Le" premier" aspect" conduit" à" débattre" de" l’efficacité" des" politiques" conjoncturelles" face" aux"
déséquilibres" ou" aux" équilibres" non" optimaux" auxquels" conduisent" les" mécanismes" de" marché." Ce"
débat" renvoie" largement" à" la" controverse" entre" économistes" keynésiens" et" néoclassiques"
contemporains" (écoles" monétariste," de" l’offre" et" du! Public! Choice)," avec" en" toile" de" fond" le"
basculement" qui" intervient" dans" le" courant" des" années" 1970" et" qui" va" conduire" à" un" recul" de"
l’intervention"de"l’État"dans"l’économie."
Le" deuxième" aspect" interroge" la" situation" spécifique" des" pays" de" la" zone" euro" dans" lesquels" la"
politique"monétaire,"l’un"des"deux"grands"leviers"des"politiques"conjoncturelles,"relève"désormais"de"
la"Banque"centrale"européenne"alors"que"la"politique"budgétaire,"l’autre"grand"levier,"reste"aux"mains"
des"gouvernements"et"des"parlements"nationaux"tout"en"étant"encadrée"par"le"Pacte"de"croissance"et"
de"stabilité."Le"Policy!mix"largement"pratiqué"durant"les"années"1960‐70"n’est"donc"plus"une"option"
sauf"à"envisager"de"le"mettre"en"place"à"une"échelle"européenne."

Proposition!de!corrigé!du!plan!
!
I! –! Couramment! mises! en! œuvre! en! Europe! occidentale! durant! les! 30! Glorieuses,! les! politiques!
conjoncturelles!ont!vu!leur!efficacité!et!leur!légitimité!contestées!durant!les!années!1970‐1980!
"
Les" politiques" conjoncturelles" étaient" un" outil" privilégié" des" États" d’Europe" occidentale" dans" une"
période"de"croissance"rapide"où"le"keynésianisme"était"la"réponse"adoptée"face"aux"risques"menaçant"
les"équilibres"macroéconomiques."
"
A/"Les"politiques"conjoncturelles"ont"constitué"un"outil"contracyclique"largement"utilisé"par"les"États"
durant"la"période"fordiste."
"
1."La"logique":"agir"dans"le"court"terme"au"moyen"d’instruments"souples"aux"effets"rapides"(politiques"
monétaire" et" budgétaire)" pour" influencer" le" niveau" des" équilibres" macroéconomiques" (croissance,"
emploi,"prix,"commerce"extérieur)."
2." Les" mécanismes":" l’action" plus" ou" moins" combinée" (Policy! mix)" sur" les" recettes" ou" les" dépenses"
publiques"et"sur"le"crédit"de"manière"à"faire"varier"la"masse"monétaire,"donc"la"demande"(de"biens"de"
consommation"finale"et"d’investissement)"afin"d’influencer"le"niveau"de"la"production,"de"l’emploi"et"
des"prix"à"travers"différents"mécanismes,"notamment"le"multiplicateur"d’investissement."
3." L’inspiration":" l’analyse" keynésienne" du" circuit" économique" donnant" une" place" centrale" à" la"
demande"effective."
4."L’expérience"historique":"dans"la"foulée"du!New!Deal"de"Roosevelt,"ces"politiques"ont"fait"face"aux"
tendances" de" court" terme" au" ralentissement" ou" à" l’échauffement" économiques" lors" de" la"
reconstruction"et"de"la"croissance"exceptionnelle"des"30"glorieuses,"notamment"en"Europe."
"
B/"La" stagflation"des" années"1970" a"débouché" sur"un" recul"des" politiques"conjoncturelles" mises"en"
accusation"par"les"économistes"ultralibéraux."
"
1." Les" politiques" conjoncturelles" de" relance" et" de" rigueur" s’avèrent" inefficaces" face" à" la" montée"
simultanée"du"chômage"et"de"l’inflation"(cf."l’échec"des"politiques"menées"en"France"de"1975"à"1982)."
2." Les" économistes" monétaristes" vont" au‐delà" d’un" constat" d’inefficacité" et" accusent" les" politiques"
d’inspiration" keynésienne" d’avoir" généré" et" d’aggraver" la" crise." Ils" recommandent" l’adoption" de"
politiques"de"l'offre."
3." La" logique" néo‐classique" selon" laquelle" c’est" le" niveau" des" profits" qui" détermine" celui" de" la"
production"et"de"l’emploi"et"qui"permet"d’équilibrer"les"marchés"(cf."le"«"théorème"de"Schmidt"»)"a"
conduit"à"un"large"renoncement"aux"interventions"conjoncturelles"de"l’État"depuis"les"années"1980."
4."L’ouverture"internationale" des"économies" européennes" constitue"un" autre"obstacle" à" la"mise" en"
œuvre"de"politiques" conjoncturelles"nationales"qui" risquent"plus"qu’il"y"a"50"ans" de"se"heurter" à"la"
contrainte"extérieure"(cf."la"relance""française"de"1981)."
"
En"dépit" des"succès" en"matière" de"désinflation," le"marché" du"travail" jamais"redevenu" optimal"et" la"
récente" crise" financière" ont" montré" les" limites" de" la" régulation" par" le" marché." Mais," un" recours"
renouvelé"aux"politiques"conjoncturelles"semble"compliqué"pour"les"pays"de"la"zone"Euro."
"
II!‐!!Le!recul!de!l’intervention!économique!de!l’État!et!l’architecture!de!la!zone!euro!qui!ont!réduit!la!
possibilité!pour!les!pays!membres!d’utiliser!des!politiques!conjoncturelles!actives!sont!questionnés!
par!la!crise!récente.!
"
Le"reflux"de"l’action"conjoncturelle"des"pouvoirs"publics"qui"a"été"amorcé"sous"l’influence"des"critiques"
des"économistes"libéraux" à"leur"égard"avant"d’être"institutionnalisé"au"sein"de" l’Union"économique"
européenne"limitant"les"prérogatives"tant"monétaires"que"budgétaires"des"pays"membres"a"conduit"à"
s’interroger"sur"un"possible"retour"aux"politiques"conjoncturelles"contracycliques."

A/"La"construction"de"la"zone"euro"limite"très"fortement"la"possibilité"des"États"membres"de"mener"
des"politiques"conjoncturelles""
"
1." La" politique" monétaire" présente" deux" obstacles" au" retour" vers" un" usage" conjoncturel" national":"
d’une"part,"c’est"la"BCE"qui"la"pilote"et"elle"n’est"donc"plus"une"prérogative"nationale";"d’autre"part,"
elle" poursuit" un" objectif" central" de" stabilité" de" la" monnaie" et" des" prix" qui" s’inspire" de" la" logique"
monétariste"et"s’oppose"donc"à"des"politiques"proactives."
2."La"politique"budgétaire"demeure"du"ressort"des"États,"mais"elle"est"très"strictement"encadrée"par"le"
Pacte"de"stabilité"et"de"croissance"qui"limite"le"déficit"budgétaire"à"3%"du"PB."
3." Un" Policy! mix" est" donc" impossible" à" mettre" en" œuvre" à" l’échelle" nationale" puisque" les"
gouvernements"nationaux"ne"disposent"plus"des"deux"leviers"nécessaires."
"
Le"retour"à"des"politiques"conjoncturelles"même"renouvelées"pour"tenir"compte"du"nouveau"contexte"
économique"international" apparaît" donc"impossible" pour"les" pays"de" la"zone" euro" alors"même" que"
beaucoup"d’entre"eux"sont"en"butte"à"différents"déséquilibres"économiques."
"
B/"Des"politiques"conjoncturelles"nationales"pourraient"pourtant"être"opportunes"face"aux"problèmes"
que"rencontrent"de"nombreux"pays"européens"
"
1."La"politique"monétaire"de"la"BCE"n’est"pas"nécessairement"adaptée"à"la"situation"de"chaque"pays"
membre"de"la"zone"euro"dans"la"mesure"où"les"cycles"économiques"n’y"sont"pas"identiques"comme"le"
montrent"le"mouvement"des"prix"ou"l’évolution"de"l’emploi."
2."La"situation"budgétaire"est"elle"aussi"très"différente"d’un"pays"à"l’autre"et"d’une"période"à"une"autre"
et"la"contrainte"pesant"sur"les"déficits"budgétaires"peut"s’avérer"inadéquate."
3."La"crise"financière"récente"a"révélé"les"limites"de"cette"situation":"la"BCE"a"dû"céder"aux"injonctions"
de"plusieurs"États"membres"en"faveur"d’un"relâchement"de"sa"politique"de"taux"d’intérêt"cependant"
que" d’un" commun" accord," les" pays" de" la" zone" euro" s’exonéraient" des" contraintes" en" matière"
budgétaire" (s’autorisant" à" dépasser" la" limite" des" 3%" de" déficit" budgétaire" et" de" 60%" de" la" dette"
publique)." Un" semblant" de" politique" conjoncturelle" a" donc" été" mis" en" œuvre" pour" faire" face" à" la"
récession"de"2008‐2009."
"
Comment"la"situation"actuelle"peut‐elle"évoluer"?"
"
C/"S’il"s’impose"le"besoin"de"politiques"conjoncturelles"peut"conduire"à"l’éclatement"de"la"zone"euro"
ou"à"la"création"d’un"gouvernement"économique"commun"aux"pays"membres."
"
1." Première" hypothèse":" l’orthodoxie" libérale" continue" à" s’imposer" et" à" empêcher" le" recours" à" des"
politiques"conjoncturelles"actives"dans"les"pays"membres"de"la"zone"euro"au"risque"que"certains"pays"
ne"soient"amenés"à"la"quitter"par"choix"ou"par"contrainte."
2."Deuxième"hypothèse":"le"besoin"de"revenir"à"des"politiques"conjoncturelles"s’impose"et"conduit"les"
pays"de"la"zone"euro"à"mettre"un"terme"à"cette"construction"jugée"finalement"inefficace."
3."Troisième"hypothèse":"un"accord"se"fait"entre"les"responsables"des"pays"membres"de"la"zone"euro,"
de" la" BCE" et" de" l’UEM" pour" mettre" en" place" une" structure" (parfois" qualifiée" de" «"gouvernement"
économique"»)"dotée"de"moyens"conjoncturels,"ce"qui"suppose"le"transfert"de"ressources"budgétaires"
des"nations"vers"l’Union"et"une"concertation"régulière."
"
Conclusion!
"
Les"pays"de"la"zone"euro"n’ont"plus"les"moyens"de"recourir"à"des"politiques"conjoncturelles."Il"semble"
néanmoins" que" le" besoin" d’y" revenir" soit" de" plus" en" plus" ressenti," ce" qui" appelle" des" évolutions"
pouvant"passer"par"différents"scenarii."Les"caprices"de"l’économie"européenne"et"mondiale"pourraient"
pousser"les"décideurs"et"les"opinions"publiques"à"trancher"le"problème"dans"les"années"à"venir."