Analyse des déterminants de l`épargne nationale ....(Abstract)

Analyse des déterminants de l’épargne nationale dans un pays en
développement : Le cas du Sénégal (Abstract)
Par DIAW, Cheikh Tidiane
Publication : Octobre 2002
109 pages
La présente étude analyse les déterminants de l'épargne nationale au Sénégal. Le
développement économique suppose un investissement dans le système productif.
L’investissement implique au préalable l'existence d'une épargne, clef de la croissance.
L'épargne continue de financer une grande part de l' investissement domestique dans la
plupart des pays en voie de développement. En effet, une épargne abondante et
régulière permet à un pays de réaliser une croissance équilibrée.
Des la fin des années 1970, le Sénégal s'est vu assigne de nouvelles tâches dans le
cadre des Programmes d'ajustement structurel. Depuis la fin des années 1970,
différents programmes et plans de stabilisation, de redressement et d'ajustement ont
été mis en oeuvre pour juguler la crise économique que connaît le pays, mais ces plans
ont eu des résultats inégaux.
Depuis la dévaluation en 1994, on observe une croissance économique autour de 5
pour cent. Néanmoins, le niveau de croissance est en deçà de ce qui est requis pour
avoir un impact significatif sur la pauvreté. C'est le défi majeur pose aux décideurs
africains et à leurs partenaires économiques.
L'épargne intérieure et l'investissement demeurent insuffisants pour stimuler fortement
la croissance économique. Ce faible niveau est lie à la fois à un accroissement rapide
des déficits publics et à une mobilisation modeste de l'épargne privée. Peu d'études
furent consacrées à l'épargne nationale au Sénégal.
La réalisation de cette étude permettra aux populations sénégalaises une bonne
connaissance des pratiques et besoins en matière d'épargne.
Notre objectif est de déterminer les facteurs qui influencent le comportement de
l'épargne nationale au Sénégal. L'objectif principal vise à cerner la pertinence des
variables de politiques et de comportement économiques par rapport à I’épargne
nationale. Ainsi, allons-nous déterminer le rôle du secteur informel dans la mobilisation
de I'épargne, établir le lien entre les secteurs financiers formel et informel et leur
importance dans la mobilisation de I'épargne et proposer des politiques qui seront utiles
pour la mobilisation et la promotion de I'épargne au Sénégal.
Le modèle est estimé par la méthode des Moindres Carrés Ordinaires (MCO) avec le
logiciel E-Views. La période d'estimation va de 1970 à 1998. Nous utilisons la technique

de co-intégration pour identifier clairement la relation véritable entre les variables en
cherchant I'existence d'un vecteur de co-intégration et en éliminant son effet le cas
échéant. En d'autres termes, nous estimons d'abord les relations d'équilibre à long
terme entre I'épargne et ses variables explicatives, pour procéder ensuite à I'estimation
de la méthode à correction d'erreur du comportement des variables. Le respect de cette
procédure attestera, non seulement la fiabilité de I'interprétation des résultats obtenus,
mais aussi des prévisions et des recommandations de politiques à adopter pour une
meilleure promotion de I'épargne au Sénégal.
En s'appuyant sur les techniques de co-intégration et des modèles à correction d'erreur,
la présente étude aboutit aux résultats suivants :
(i) A court terme comme à long terme, le revenu, I'épargne extérieure et le taux de
dépendance sont les principales variables explicatives de la fonction de
I'épargne nationale au Sénégal ;
(ii) La mise en oeuvre des reformes d'ajustement structurel à partir des années
1981, combinées avec par la dévaluation du franc CFA en 1994, à un impact
négatif sur le comportement d' épargne nationale au Sénégal.
Le bilan diagnostic de l'économie sénégalaise indique au cours de ces trois décennies
une évolution cyclique. Notre travail nous a permis de faire ressortir un certain nombre
de déterminants macro-économiques et financiers de l'épargne nationale au Sénégal.
Les déterminants de l'épargne ainsi mis en exergue dans le cadre de l'économie
sénégalaise permettent ainsi de mieux cerner les contraintes qui lui sont liées. Les
variables qui influencent l'épargne nationale ont des effets varies.
Le taux de dépendance, le taux d' inflation et le taux de change effectif réel ont un effet
négatif sur l'épargne nationale au Sénégal, alors que le revenu et le solde du compte
courant agissent positivement. Ces facteurs qui expliquent à 98 pour cent le
comportement de l'épargne constituent des éléments de référence sur lesquels les
décideurs peuvent agir pour accroître, promouvoir la mobilisation de l'épargne nationale
au Sénégal.
Un autre problème important est l'absence d'un résultat empirique robuste de l' effet du
taux d'intérêt sur l'épargne. L'effet d'une variation du taux d' intérêt réel sur l'épargne est
théoriquement ambigu en raison du conflit entre les effets de revenu et de substitution.
Nous pouvons dire que les variables déterminantes de l'épargne nationale au Sénégal
sont significatives au seuil de 5 pour cent. A cote de cette mobilisation de l'épargne, il
serait nécessaire de compléter cette étude par l'analyse des variables qualitatives, c'est
-a- dire non quantifiables par le biais d'une enquête sur les comportements auprès des
ménages ou sur les facteurs institutionnels. Le milieu social, les croyances ne doivent
pas être négligés.
Ces conclusions ont nécessairement des implications en matière de politique
économique pour une mobilisation de l'épargne intérieure à travers le revenu, le taux
d'inflation, le taux de dépendance et I'épargne extérieure. Ainsi, pour promouvoir
I'épargne, l'Etat devrait adopter les mesures suivantes :

1. Adoption d'une politique d'augmentation des revenus ;
2. Maîtrise de I'inflation
3. Politique de réduction du taux de dépendance économique;
4. Politique d'incitation de I'épargne extérieure ;
5. Politique de mobilisation de I' épargne intérieure
6. Réorganisation ou articulation entre secteur financier formel et secteur
financier informel.
Descripteurs : Epargne, Politique Financière, Ajustement Structurel, Croissance
Economique, Développement Economique et Social
Contact : Institut Africain de Développement et de Planification
BP : 3186
Tel. : [phone]
Fax : [phone]
E.mail : [email protected]
www.unidep.org