enseignement de spécialité

ENSEIGNEMENT DE SPÉCIALITÉ
Économie approfondie
Il est demandé au candidat de répondre à la question posée par le sujet :
- en construisant une argumentation ;
- en exploitant le ou les documents du dossier ;
- en faisant appel à ses connaissances personnelles.
II sera tenu compte, dans la notation, de la clarté de l'expression et du soin apporté à la présentation.
Ce sujet comporte deux documents
SUJET A
Comment réguler le système financier ?
DOCUMENT 1
La crise financière a mis en lumière les profondes différences qui existent entre les marchés
organisés et les marchés de gré à gré (...)
Sur les premiers s'effectuent des transactions respectant des règles établies par une
bourse1. (...)
Sur les marchés de gré à gré s'effectuent des transactions bilatérales. Les règles de
fonctionnement de ces échanges sont librement fixées par les parties sans intervention d'un
organisme compensateur2 ou d'une autorité de régulation. Chaque opérateur est donc exposé
au risque de défaut de sa contrepartie. (...)
C'est l'opacité et le gigantisme des positions accumulées par le système financier (...) sur
nombre de produits financiers via des marchés de gré à gré, qui a fait craindre un risque
systémique, et qui pousse au renforcement des infrastructures de marché. (...)
La crise financière n'est pas une crise des marchés organisés, mais des marchés de gré à gré,
due en partie à l'absence ou l'insuffisance d'infrastructures de marché dans des pans entiers du
système financier. Les marchés ne peuvent bien fonctionner que s'ils disposent de solides
infrastructures de marché, qui leur sont ce que les autoroutes sont à la circulation automobile.
Les infrastructures de marché sont à la fois organisationnelles, informationnelles et de
régulation.
Source : Les 100 mots de la crise financière, JACQUILLAT Bertrand et LEVY-GARBOUA
Vivien, 2009.
1
2
Lieu où s'échangent des actifs financiers standardisés (souvent des actions).
Organisme qui centralise les offres et les demandes.
DOCUMENT 2
La notation1 de la dette souveraine2 grecque
Source : « Les conséquences macroéconomiques du vieillissement démographique »,
Rapport d'information du Sénat, PLANCADE Jean-Pierre, 2000.
1
Standard & Poor's (S&P), Moody's, Fitch et R&I (Rating and Investment Information) sont des agences privées
de notation. Les trois premières sont accréditées par l'Autorité Européenne des Marchés Financiers, récemment
créée en 2011. Leur mission, entre autres, est d'évaluer la capacité des créanciers à faire face à leurs obligations
(paiement des intérêts et remboursement de leur dette). L'échelle de notation va de AAA (aucun risque) à CCC(défaut sur la dette). Une note comprise entre A+ et BBB- est considérée comme moyenne.
2
Dette souveraine : dette contractée par un État.