Annexe 1 Document sur les risques liés aux

Annexe 1
Document sur les risques liés aux instruments financiers listés ci-dessous (*)
Le document ci-dessous ne décrit pas chaque risque possible pour chaque produit. Vous ne devez
négocier l’un des produits ci-dessous que dans la mesure où vous comprenez ce produit, la manière
dont il est négocié, ainsi que les risques en jeu et le niveau d’exposition à ces derniers. Vous devez
également vous assurer que le produit vous convient en tenant compte de votre situation financière,
de vos objectifs d’investissement et de votre propension à prendre des risques. Tous les produits
listés ci-dessous ne sont pas adaptés pour tous les investisseurs.
Si vous ne comprenez pas parfaitement ces facteurs, veuillez alors obtenir des conseils indépendants
ou nous contacter pour avoir de plus amples informations.
1.
Actions
Les actions sont des instruments qui représentent une participation dans une société.
L’actionnaire bénéficie des droits de propriété déterminés par le droit national et les statuts de la
société. Les actions sont généralement négociées sur des marchés reconnus (tels que des
marchés de valeurs mobilières), mais elles peuvent également être négociées de gré à gré
(OTC) ou à travers un système multilatéral de négociation (MTF).
Les risques que comportent les opérations sur actions comprennent :
i)
ii)
iii)
2.
Le risque de marché : Les cours des actions sont soumis à l’offre et à la demande et par
conséquent les cours monteront et baisseront.
Le risque sur l’émetteur : Un actionnaire est copropriétaire d’une société. Les profits et les
pertes peuvent augmenter ou diminuer la valeur des actions. Une défaillance de la société
aurait un effet négatif sur la valeur de la participation et en cas extrêmes pourrait se
traduire par une perte totale de l’investissement.
Risque de dividende : Des paiements de dividendes peuvent avoir lieu selon la rentabilité
et la politique de la société. Les dividendes sont généralement pris en compte dans le
calcul du rendement de l’investissement ; toutefois, il faut noter que le dividende peut être
réduit ou ne pas être versé du tout.
Obligations
Les obligations sont des titres négociables de la dette publique ou du secteur privé. Les
obligations sont émises pour des durées diverses et généralement remboursées à échéance.
Les versements d’intérêts peuvent varier et par exemple peuvent être fixés pour la durée totale
jusqu’à l’échéance ou modifiés selon des taux de référence tels que le LIBOR ou le PIBOR.
Les risques qu’elles comportent comprennent :
i)
ii)
Le risque de crédit : La valeur de l’obligation est déterminée par la qualité du crédit et la
probabilité de défaillance de l’émetteur. Par conséquent, les obligations d’Etat ont une
probabilité raisonnable d’encourir un risque de crédit moins élevé que les titres émis par
des petites sociétés ayant de mauvaises notations.
Le risque d’insolvabilité : L’émetteur peut devenir insolvable ce qui entraîne son
incapacité à verser des intérêts quand il le faut ou de rembourser l’obligation à
l’échéance.
(*) traduction de la version originale en langue anglaise qui fait foi
iii)
iv)
3
Le risque de taux d’intérêt : Les variations des taux d’intérêt sont dues à des facteurs
économiques divers et ne sont pas toujours prévisibles. Les valeurs à revenu fixe
subissent le risque de baisse des cours si les taux d’intérêt augmentent. Plus le taux
d’intérêt est bas et plus l’exposition au risque de hausse des taux d’intérêt est élevée.
Certains autres types de titres, par exemple les obligations à taux variable, les obligations
en devises, convertibles, indexées, subordonnées et les obligations zéro coupon
comportent des risques supplémentaires. Vous ne devez pas intervenir sur ces titres à
moins d’être certain de comprendre parfaitement tous les risques qui y sont liés.
Warrants
Un warrant est un droit à durée limitée de souscrire des actions et d’autres titres, qui peut être
exercé vis-à-vis de l’émetteur du titre sous-jacent. Les cours des warrants peuvent être
extrêmement volatiles. Une variation relativement faible du cours du titre sous-jacent entraîne
une variation disproportionnée du cours d’un warrant. Il est essentiel de comprendre que le droit
de souscrire est à durée limitée, ce qui signifie que si l’acheteur n’exerce pas son droit avant la
date limite, l’investissement devient alors sans valeur. Un warrant couvert est un droit d’acquérir
des actions ou d’autres titres qui peut être exercé vis-à-vis d’une partie autre que l’émetteur du
titre sous-jacent.
4
Instruments dérivés
Contracts for Differences (CFD)
Ces contrats sont des produits dérivés permettant de prendre des positions d’achat ou de vente
sur des instruments financiers de toute nature comprenant en règle générale (et entre autres) la
valeur ou le cours d’un indice, d’un titre, d’un taux d’intérêt (y compris les échanges de taux
d’intérêt - swaps), les devises (y compris les swaps de devises), le cours des matières
premières et de l’énergie. Les CFD sont des instruments sans livraison physique du sous-jacent
et sont dénoués sous forme de règlement espèces.
Les contrats à terme
L’achat (ou la vente) d’un contrat à terme implique l’obligation d’acheter (ou de vendre) un actif
à une date future à un prix qui est fixé lors de la conclusion du contrat. Les contrats à terme
comprennent un mécanisme financier d’effet de levier permettant d’accroître la participation de
l’investisseur avec un investissement initial plus faible. Les opérations sur contrats à terme
peuvent aboutir à des pertes importantes (excédant potentiellement le total de la marge
déposée) ainsi que des gains importants et, par conséquent, ils comportent un degré de risque
élevé.
Marge
Les contrats à terme sont des transactions impliquant le paiement de marges, ce qui signifie
qu’il peut être demandé à l’investisseur, au lieu de payer l’achat complet dès le début du contrat,
d’effectuer une série de paiements (connus sous le nom de marge) calculés en fonction du prix
d’achat et de l’évolution des cours. Lors de la conclusion du contrat, une marge initiale (dépôt
de garantie) sera demandée et de temps à autre, l’investisseur sera appelé, parfois dans un
bref délai, à fournir une marge supplémentaire qui, dans certains cas, pourra être substantielle.
Un défaut de couverture de cette marge supplémentaire dans le délai imparti peut entraîner la
clôture de la transaction à perte, l’investisseur devant répondre de toute perte en résultant.
Effet de levier
L’effet de levier permet à un investisseur de conclure des transactions avec une marge initiale
(dépôt de garantie) relativement modeste eu égard à la valeur globale du contrat. Toutefois, ceci
impliquera qu’une variation relativement faible du sous-jacent peut avoir un effet disproportionné
et considérable sur la position de l’investisseur qui, dans certains cas, peut entraîner la perte de
la marge toute entière et obliger l’investisseur à répondre de toute autre perte subie sur la
position.
Les transactions à engagement conditionnel sont généralement négociées selon le règlement
d’une place de marché reconnue ou désignée, mais elles peuvent être également négociées de
gré à gré, ce qui peut comporter un degré de risque plus élevé, par exemple en raison de
l’absence d’une chambre de compensation agissant en tant que contrepartie centrale.
Options
Une option est un contrat qui confère aux acheteurs le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou
de vendre un actif sous-jacent à un prix donné au plus tard à une date donnée. Le droit
d’acheter est connu sous le nom d’option d’achat (ou « call ») et le droit de vendre est connu
sous le nom d’option de vente (ou « put »).
Vous pouvez soit acheter, soit vendre des contrats d’options. Acheter des contrats d’options
comporte moins de risque que les vendre. En tant qu’acheteur, dans un cas d’évolution
défavorable pour vous du cours de l’actif sous-jacent, vous pouvez choisir de ne pas exercer
l’option en la laissant expirer. Vous ne perdrez que la prime versée au vendeur de l’option ainsi
que les droits et frais de transaction qui y sont liés. Toutefois, si par exemple vous achetez une
option d’achat sur un contrat à terme (ou d’autres contrats à engagement conditionnel) et que
pendant la durée du contrat vous levez l’option pour acquérir le contrat à terme à un prix donné,
ceci vous exposera alors aux risques associés à la négociation des contrats à terme (voir cidessus).
Les risques que comporte la vente d’options peuvent être considérables. Il peut vous être
demandé d’effectuer des paiements de marge (voir ci-dessus) et vous pouvez être exposé au
paiement de pertes qui excèdent de loin la prime obtenue pour la vente de l’option. Lors de la
vente d’une option, vous acceptez une obligation contractuelle de vendre ou d’acheter l’actif
sous-jacent si l’option est levée par l’acheteur. Ceci peut vous obliger à vendre ou à acheter à
un prix (le prix d’exercice), qui peut être largement inférieur ou supérieur au prix de marché de
l’actif en vigueur lors de la levée de l’option.
5
Instruments dérivés de gré à gré
Les transactions sur instruments dérivés de gré à gré, par exemple les contrats d’échanges de
taux d’intérêt (swaps), ne s’effectuent pas sur une place de marché organisée et par
conséquent font l’objet de transactions sur une base non standardisée. Généralement, les
marchés de gré à gré comportent un degré élevé de liquidité pour les instruments financiers
classiques. Toutefois, négocier sur des marchés de gré à gré des instruments financiers
complexes ou illiquides peut entraîner des risques accrus liés à la difficulté de dénouer ou de
couvrir votre position.
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Marchés émergents
L’investissement sur des marchés non entièrement développés (les marchés émergents) se
caractérise généralement comme étant plus risqué que l’investissement sur des marchés
parvenus à maturité dans les pays développés. Par conséquent, les investissements sur des
marchés émergents ne conviennent qu’à des investisseurs professionnels chevronnés qui
comprennent les risques en jeu et sont en mesure de les assumer.
Les marchés émergents peuvent manquer cruellement de liquidité et peuvent être influencés
par un certain nombre de facteurs, notamment, entre autres, des incertitudes politiques, légales,
économiques, comptables, fiscales, de contrôle des changes et de restriction des
investissements.