Thème : La Banque Centrale Européenne

Document complémentaire
Economie
Terminale STG
Thème : La Banque Centrale Européenne
1. Rappelez ce qu’est la masse monétaire. Qu’est-ce que l’inflation ? La déflation ?
2. Qu’est-ce que la BCE ? Quand a-t-elle été créée ? Grâce à quel traité ?
3. Dans quelle zone géographique agit-elle ? Coloriez sur la carte les pays qui font partie de cette zone et
les autres pays de l’UE.
4. Quel est le principal rôle de la BCE ?
5. Qui en est l’actuel Président ?
6. Qu’est-ce que l’indépendance de la BCE ? Pourquoi a-t-il été important pour les rédacteurs du traité de
Maastricht que la BCE soit indépendante des pouvoirs nationaux mais aussi du Parlement Européen. ?
7. Auprès de qui les banques commerciales se refinancent-elles ? A quel taux ?
8. A qui les banques commerciales prêtent-elles ? A quel taux ?
9. Pourquoi le taux d’intérêt des banques est-il supérieur au taux directeur de la BCE ?
10. Réalisez un graphique des taux directeurs de la BCE depuis sa création.
11. Que font les banques quand la BCE augmente son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs
potentiels ? Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ?
12. Que font les banques quand la BCE diminue son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs
potentiels ? Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ?
13. Pourquoi certains responsables politiques pensent-ils qu’un relèvement des taux directeurs par la BCE
est un « signe négatif » ?
Document 1
La banque Centrale Européenne et la politique monétaire
La Zone euro est dotée d’une banque centrale unique, dont la structure est fédérale, à l’instar de celle de la
Bundesbank et de la Réserve Fédérale américaine. Créée en 1998, la Banque Centrale Européenne (BCE)
détermine et conduit en toute indépendance la politique monétaire commune de la Zone. Cette politique est
mise en œuvre dans chaque pays, par les banques centrales nationales.
L'indépendance de la Banque centrale européenne
La BCE est constituée du Système européen de banques centrales (SEBC ou Eurosystème) et d'une structure
centrale située à Francfort, également siège Bundesbank. Son organe de décision, le Conseil de la BCE, réunit
les gouverneurs des douze banques centrales nationales (nommés par leurs gouvernements respectifs mais
jouissant de garanties d’indépendance à l'égard des instances politiques) et le Directoire, composé 6 membres
désignés pour huit ans par Conseil européen et inamovibles : le président, un vice-président et quatre membres
chargés des grands domaines d'action de la BCE. Le Conseil se réunit deux fois par mois (les premier et
troisième jeudis) et décide librement de l'orientation de la politique monétaire européenne.
Le traité de Maastricht a assigné 3 objectifs à la BCE : en priorité, la stabilité monétaire de la Zone euro et,
dans la mesure où cela ne nuit pas au premier objectif, la stabilité financière et le soutien à la croissance. Les
dirigeants de la BCE ont interprété ce mandat dans un sens très strict : la stabilité monétaire est conçue comme
le maintien à moyen terme, d'une inflation inférieure à 2 % l'an. […].
Très indépendante, tant en termes d'instruments que d'objectifs, la BCE n'est comptable de ses décisions
devant aucune instance politique, à la différence de ses homologues étrangères, notamment la Réserve fédérale
américaine (Fed) qui doit rendre des comptes au Congrès. Les dirigeants de la BCE sont certes tenus de se
rendre une fois par mois au moins devant le Parlement européen, mais celui-ci, à la différence du Congrès
américain, n'a pas le pouvoir de modifier ses statuts, et ne dispose pas de moyen de pression crédible. Quant
aux gouvernements nationaux, l’interprétation étroite qui est faite de l'indépendance de la BCE leur interdit,
pratiquement toute critique de la politique monétaire dans la Zone euro.
L'inertie de la politique monétaire européenne
Le principal instrument de la BCE est le taux d'intérêt à court terme, dont elle fixe les limites de fluctuation
grâce à ses taux directeurs. […].
En pratique, cependant, la politique monétaire européenne n'a, en trois ans, que modérément convaincu les
marchés financiers et les observateurs, ses performances médiocres ne contribuant pas à asseoir sa crédibilité.
Source : L’Etat de la France 2003.Editions la Découverte.
Document 2
Document 3
Dates
Janvier 1999
Avril 1999
Novembre 1999
Février 2000
Mars 2000
Mai 2000
Juin 2000
Sept 2000
Octobre 2000
Mai 2001
Août 2001
Septembre 2001
Novembre 2001
Décembre 2002
Mars 2003
Mai 2003
Décembre 2005
Mars 2006
Juin 2006
Modification du taux de
refinancement (=taux
directeur) de la BCE
3%
2,5 %
3%
3,25 %
3,5 %
3,75 %
4,25 %
4,5 %
4,75 %
4,5 %
4,25 %
3,75 %
3,25 %
2,75 %
2,5 %
2%
2,25 %
2,5 %
2,75 %
Source : Le Monde.fr
Document 4
La BCE relève son taux à 2,25 %
Sourde aux appels des
gouvernements, des syndicats et
des
entreprises
qui
lui
enjoignaient de ne pas relever
ses taux d'intérêt, la Banque
centrale européenne (BCE) les a
augmentés, jeudi 1er décembre,
d'un quart de point. Fixé à 2 %
depuis juin 2003, le principal
taux directeur passe ainsi à 2,25
%. La banque avait très
clairement prévenu qu'elle allait
prendre cette décision. Il s'agit
de la première hausse depuis
octobre 2000. «Le niveau de
risques pour la stabilité des prix
était tel que nous devions
procéder à cette correction
modérée», a assuré Jean-Claude
Trichet, son président, en faisant
référence à la hausse des prix du
pétrole et à la croissance rapide
du crédit. La BCE a relevé ses
projections d'inflation pour 2006
Source : le Monde, 03/12/2005
(2,1 %, contre 1,9 %) après 2,2
% attendus en 2005. Les
projections de croissance ont été
augmentées de 0,1 point pour
2005 (à 1,4 %) et 2006 (à 1,9 %).
Lors de sa conférence de
presse, M. Trichet est apparu
agacé par les questions répétées
concernant le changement de cap
récent dans la communication de
la BCE et la division du conseil
des gouverneurs sur cette hausse
des taux. […]. Quant aux
critiques
émanant
des
économistes
ou
des
gouvernements, M. Trichet a
indiqué : «Nous n'avons pas à
être influencés, selon les termes
du traité» de Maastricht. Pour
autant, le président de la BCE a
rappelé qu'il n'entrait pas dans un
cycle de relèvements des taux.
[…]
Réagissant dans la foulée, les
gouvernements européens ont
pris au mot M. Trichet. En
Allemagne, le ministre des
finances, Peer Steinbrück, a
estimé que, «tant que nous
n'avons qu'une hausse d'un quart
de point et que ce n'est pas le
début d'une série continue, alors
nous
pouvons
nous
en
accommoder». Son homologue
italien, Giulio Tremonti, a jugé
que «la décision n'est pas
excitante
en
termes
économiques».
«La
hausse
envoie un mauvais signal»,
regrette le ministre autrichien des
finances,
Karl-Heinz
Grasser.[…]
Les économistes ont du mal à
croire que la BCE en restera là.
Cécile Prudhomme et Adrien de
Tricornot
Corrigé
Thème : La Banque Centrale Européenne
1. Rappelez ce qu’est la masse monétaire. Qu’est-ce que l’inflation ? La déflation ?
La masse monétaire est l’ensemble de la monnaie en circulation dans une économie à un moment donné. Elle
est composée notamment de la monnaie fiduciaire et de la monnaie scripturale qui ont la caractéristique d’être
liquides. Quand la quantité de monnaie en circulation dans une économie est plus importante que la quantité
de biens à échanger, la monnaie perd de sa valeur et les prix augmentent : c’est l’inflation.
Quand la quantité de monnaie en circulation dans une économie est plus faible que la quantité de biens à
échanger, la monnaie gagne de la valeur et les prix diminuent : c’est la déflation.
2. Qu’est-ce que la BCE ? Quand a-t-elle été créée ? Grâce à quel traité ?
C’est la Banque Centrale Européenne, créée en 1998 par le Traité de Maastricht.
3. Dans quelle zone géographique agit-elle ? Coloriez sur la carte les pays qui font partie de cette zone et les
autres pays de l’UE.
Il s’agit de la zone euro. Pour carte, cf diapo 5
4. Quel est le principal rôle de la BCE ?
La Banque Centrale Européenne (BCE) détermine et conduit en toute indépendance la politique monétaire
commune de la Zone, c’est à dire principalement assure la stabilité monétaire de la Zone euro (maintien à
moyen terme, d'une inflation inférieure à 2 % l'an).
5. Qui en est l’actuel Président ?
Jean-Claude Trichet
6. Qu’est-ce que l’indépendance de la BCE ? Pourquoi a-t-il été important pour les rédacteurs du traité de
Maastricht que la BCE soit indépendante des pouvoirs nationaux mais aussi du Parlement Européen. ?
Cette indépendance signifie que les membres de la BCE ne peuvent pas subir de pression dans leur rôle de
régulation de la masse monétaire européenne. Ainsi, ils sont inamovibles (ils ne peuvent pas être démis de leurs
fonctions).
Les hommes politiques sont suspectés de mener des politiques propres à satisfaire leurs intérêts personnels
(être réélus), peu compatibles avec une politique monétaire qui mécontente parfois les électeurs. De même les
membres de la BCE ne doivent pas être suspectés de favoriser leur pays d’origine.
7. Auprès de qui les banques commerciales se refinancent-elles ? A quel taux ?
Auprès de la BCE à un taux d’intérêt appelé taux directeur.
8. A qui les banques commerciales prêtent-elles ? A quel taux ?
A leur clientèle (ménages, entreprises, Etats) à un taux d’intérêt.
9. Pourquoi le taux d’intérêt des banques est-il supérieur au taux directeur de la BCE ?
Elles ne peuvent pas prêter à un taux inférieur à celui auquel on leur prête à elles, sinon, elles perdraient de
l’argent. C’est pourquoi le taux d’intérêt des banques commerciales est toujours supérieur au taux directeur de
la BCE.
10. Réalisez un graphique des taux directeurs de la BCE depuis sa création.
Cf diapo 6.
11. Que font les banques quand la BCE augmente son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs
potentiels ? Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ?
Si la BCE augmente son taux directeur, les banques commerciales qui se refinancent à ce taux vont augmenter
les taux d’intérêt qu’elles proposent à leur clientèle. Celle-ci, voyant les taux augmenter diminue sa demande
de crédit (loi de l’offre et de la demande, si le prix augmente, la demande diminue). La quantité de monnaie en
circulation (la masse monétaire) diminue. Il s’agit d’une politique monétaire restrictive.
12. Que font les banques quand la BCE diminue son taux directeur ? Que font alors les emprunteurs potentiels ?
Quelle est la conséquence sur la masse monétaire ?
Si la BCE diminue son taux directeur, les banques commerciales qui se refinancent à ce taux vont diminuer les
taux d’intérêt qu’elles proposent à leur clientèle. Celle-ci, voyant les taux diminuer augmente sa demande de
crédit (loi de l’offre et de la demande, si le prix diminue, la demande augmente). La quantité de monnaie en
circulation (la masse monétaire) augmente. Il s’agit d’une politique monétaire expansive.
13. Pourquoi certains responsables politiques pensent-ils qu’un relèvement des taux directeurs par la BCE est
un « signe négatif » ?
Pour les consommateurs comme pour les entreprises, cela signifie une augmentation des taux d’intérêt
bancaires et donc un accès plus difficile au crédit. Cela pourrait entraîner une baisse de la consommation et de
l’investissement et donc de la production, voire aggraver le chômage.