Enonce_Mattey

CHOIX D'INVESTISSEMENT
Parmi les sociétés dont la Holding Mattey possède des participations, figure la société Agro-France qui fabrique
et commercialise des produits alimentaires.
Sa production se divise en 2 branches essentielles :
- Les produits secs (A)
- Les produits surgelés (B)
Cette entreprise dont la rentabilité est satisfaisante n'a pas renouvelé avec suffisamment de dynamisme son outil
de production. Elle envisage donc de réaliser des investissements pour être plus efficace et pour accroître
sensiblement sa production.
Actuellement, pour l'année N, son chiffre d'affaires et la structure de ses coûts se présente de la façon suivante :
En Kє
Chiffre d'affaires
Produit A
1 200
Produit B
5 400
Coûts variables
800
3 240
Marge sur coûts variables
400
2 160
Coûts fixes communs autres que les
amortissements du matériel
2 020
Amortissement du matériel
90 1
Résultat avant Impôt
450
Impôt sur les bénéfices (36%)
162
Résultat net
288
1
Cette dotation correspond à la dernière année d'amortissement du matériel actuellement en service.
Pour maintenir son activité pour les 5 années à venir de N+1 à N+5, l'entreprise a le choix entre 2 hypothèses :
1° Investir 500 000
de l'année N.
є dans un matériel amortissable sur 5 ans. Le chiffre d'affaires serait alors constant en euro
2° Investir, au 01/01/N+1, dans un matériel de 3 000 000 є dans ce cas l'investissement de 500 000 є serait
inutile. Ce matériel serait amortissable sur 5 ans (amortissement linéaire). Cet investissement lui permettrait
d'augmenter le montant de ses ventes dans les conditions suivantes :
Chiffre d'affaires
N+1
N+2
N+3
N+4
N+5
en Kє
Produit A
Produit B
1 320
6 000
1 452
6 600
1 590
7 100
1 756
7 200
1 932
7 200
Cet investissement se traduirait également par une baisse de 10% des charges variables. Les charges fixes autres
que les amortissements resteront constantes.
En retenant un taux d'actualisation de 10 % dites si l'entreprise a économiquement intérêt à faire l'investissement
de 3 000 000 є pour moderniser ses installations.
On supposera que la valeur résiduelle des immobilisations est nulle fin N+5.