5 Hypothèses sur la durée de vie du projet - MGP7140-2011

École des sciences de la gestion
Département de management et technologie
Université du Québec à Montréal
MGP 7140-30
Évaluation Financière de projet
Évaluation financière du projet du restaurant :
« La Maison du Vietnam » Cuisine vietnamienne et Épicerie fine
Présenté à M. Pater Twarabimenye, professeur
Koha Dao
Guillermo Leon
Marie-Thérèse Djeugo
Mauricio Molinete (MOLM03077909)
Le 6 décembre 2011
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Sommaire exécutif
ii
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Table des matières
1
Introduction
1
2
Contexte du projet
1
3
Budget en capital
3.1 Récapitulatif
3.2 Des immobilisations
3.3 Les fonds de roulement
3.4 Calendrier de déboursement relatifs aux immobilisations (annuel)
3.5 Charge d’exploitation
1
1
2
2
2
2
4
Hypothèses sur la structure du financement
4.1 Contexte de la structure du financement
4.2 Dette à moyen terme
4.3 Avances d’actionnaires
4.4 Crédits fournisseurs
4.5 Crédits d’impôts
2
2
3
3
3
3
5
Hypothèses sur la durée de vie du projet
3
6
Hypothèses et argumentaire sur les postes et grilles de flux monétaires
4
7
Hypothèses sur l’inflation
4
8
Hypothèses sur les investissements courants
5
9
Hypothèses sur la valeur résiduelle
5
10 Établissement de grilles de flux nets
5
11 Calcul du coût de capital
5
12 Calcul du délai de recouvrement, de la VAN et du TRI
6
13 Les variables critiques
6
14 Optimisation de la structure du financement
6
15 Impact du projet
6
16 Conclusion
6
17 Références
6
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MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
1 Introduction
(Contexte de l’organisation)
Mission / vision / etc.
2 Contexte du projet
3 Budget en capital
3.1 Récapitulatif
1- Achat du terrain: 105 000 $
Achat de l’immeuble: 340 000 $
Total : 445 000$
2 – Achat de l’équipement:
 Réfrigérateur (2): 4 000 $ (prix unitaire → 2 000 $)
 Tables (8): 2 400 $ (prix unitaire → 300 $)
 Chaises (48): 2 400 $ (prix unitaire → 50 $)
 Congélateur (2): 1 200 $ (prix unitaire → 600 $)
 Congélateur: 1 000 $
 Distributeur à glace: 2 000 $
 Poêle: 2 000 $
 Wok: 2 000 $
 Système informatique: 2 042 $
 Système de taxe: 975 $
1
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Total : 21 017 $
 Des frais de 1er établissement
Total : 33 983 $
Total Projet
500 000 $
3.2 Des immobilisations
Valider les montants
Immeuble: 460000$ → 5% d'amortissement (catégorie 3)
Wok: 2335.46$ → 20% (catégorie 8)
Système de vente: 2804.83$ → 30% (catégorie 10)
Système de taxe: 1302.16$ → 30% (catégorie 10)
3.3 Les fonds de roulement
3.4 Calendrier de déboursement relatifs aux immobilisations (annuel)
3.5 Charge d’exploitation
4 Hypothèses sur la structure du financement
À compléter – annexes de calcul de financement
4.1 Contexte de la structure du financement
Comme nous avons expliqué le budget prévu pour réaliser le projet est de 500 000 CAN.
Dans la structure du financement du projet, l’entreprise à réussi à chercher de l’argent pour
faire l’investissement nécessaire pour réaliser le projet de façon suivante :
Source
Montant
Fonds propres
40 000 $
Marge de Crédit
60 000 $
Taux
Observations
Taux de rendement espéré est de X
5.5%
Variations selon le taux d’intérêts
de la Banque Central du Canada
Hypothèque
400 000 $
4.25%
2
Sur 25 ans renouvelables aux 5 ans
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Total
500 000 $
Les actionnaires de la compagnie s’attendent à avoir une taus de rendement sur le capital
investi de X % dans l’ensemble du projet ( à définir). Les taux d’intérêts de la marge de
crédit et de l’hypothèque ont été déjà négociés par les actionnaires. Ces sont taux ont été
négociés sur base de la capacité de la société en s’endetter.
4.2 Dette à moyen terme
Le montant de la marge de crédit doit être remboursé jusqu’au 5éme année du projet.
4.3 Avances d’actionnaires
Les fonds propres doivent être remboursés à la fin du projet.
4.4 Crédits fournisseurs
4.5 Crédits d’impôts
Il y a-t-il de subvention?
5 Hypothèses sur la durée de vie du projet
1er brouillon
La durée de vie du projet est de 10 ans. Même si la plupart des équipements et le bâtiment
ont une durée de vie longue, les actionnaires veulent exploiter le restaurant durant dix
années et après le vendre. Selon les études de marché,
la moyenne des restaurants
commence à avoir de résultat financier positif à partir du 5éme année.
Les objectifs du projet sont la diversification d’activité des actionnaires, investir pour faire
des économies d’impôts et réaliser le gain en capital à la fin du projet. En analysant les
actifs du projet nous voyons que le bâtiment possède la toile et l’intérieur du bâtiment
totalement renouvelé. Dans le cadre du projet, nous estimons que la durée de vie
d’immeuble dépasse les 10 ans, sans rénovations majores. Pour les équipements, comme
par exemple : des poêles au gaz, des réfrigérateurs et le wok, aussi nous estimons que sa
vie utile est plus élevée que dix ans et ils seront vendus lors de la fin du projet. En ce qui
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MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
concerne l’équipement informatique de la caisse, nous allons acheter le plus récent, mais
nous considérons qu’il doit être remplacé dans la 5éme année du projet.
En conclusion, les actifs n’interfèrent pas vraiment dans la durée de vie du projet. Dans le
cas du projet étudié, c’est la duré économique qui sort comme l’élément clé pour la prise
de décision. Les actionnaires ont décidé qu’en dix ans, avant de renégocier le taux
d’hypothèse d’immeuble, tout sera vendu. En autre, le taux d’hypothèque, dont doit être
renégocié à chaque cinq (5) année et dont le montant correspond à 80% des fonds pour la
réalisation du projet, détermine la durée de vie du projet.
6 Hypothèses et argumentaire sur les postes et grilles de flux monétaires
7 Hypothèses sur l’inflation
Comme il a été déjà expliqué dans la section 2, le projet « La Maison du Vietnam » va se
dérouler dans la ville de L’Assomption, au Canada. Les taux d’inflations canadiennes sont
considérés très stables par le marché financier international. En fait, selon études de
Global-rates1, l’économie canadienne est une des économies plus solides au monde, ce que
nous proportionne une certaine certitude au niveau de la projection du taux d’inflation.
Le calcul d’un moyen d’inflation est important dans le cadre du projet, car il va nous servir
comme un indicateur pour faire les calculs de variations des coûts des matières-primes
(stock), de l’augmentation des salaries et, indirectement, pour supporter les hypothèses de
projections du revenu du restaurant. Nous avons pris en considération le taux d’inflation
moyenne des dix dernières années au Canada, selon les données publiées dans le site de la
Banque du Canada2, pour réaliser ce calcul moyen.
1
http://fr.global-rates.com/statistiques-economiques/inflation/indice-des-prix-a-la-consommation/ipc/canada.aspx
2
http://www.banqueducanada.ca/taux/indices-des-prix/ipc/?page_moved=1
4
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Le taux d’inflation moyen que nous avons calculé est de 2.8 % par année. Le calcul a été
réalisé sur base des données historiques de l’économie canadienne dans les dix dernières
années, par contre, en 2008, l’économie mondiale à subi une crise financière provoquée par
les scandales des marchés financiers et, aussi, en raison d'une bulle dans le marché
immobilier américain. Ces événements ont changé l’équilibre des marchés financiers
mondiaux et ont eu des impacts sur toutes les économies du globe.
Par ailleurs, présentement, la zone de l’Euro présente des difficultés pour équilibrer les
économies de l'Espagne, la Grèce et plus récemment l'Italie. Ces difficultés nous portent à
croire que l’économie mondiale est mise en cours de cette année et l'an prochain.
Pour cette raison nous avons pris les estimés de 3,1 % comme hypothèses d’inflation, dans
le cadre du projet, pour les deux premières années, 2010 et 2011, tel comme prévois les
estimés de la Banque du Canada pour l’année 2010, vu que nous avons pris en
considération le scénario actuel de l’économie mondiale.
8 Hypothèses sur les investissements courants
9 Hypothèses sur la valeur résiduelle
10 Établissement de grilles de flux nets
11 Calcul du coût de capital
- coût des différentes sources de financement
- coût pondéré du capital
5
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
12 Calcul du délai de recouvrement, de la VAN et du TRI
13 Les variables critiques
Établir les scénarios ( 3 à 5 scénarios)
14 Optimisation de la structure du financement
En fonction du risque
15 Impact du projet
Sur l’organisation et impact économique
16 Conclusion
17 Références
6
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Annexe A
A
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Annexe B
B
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Annexe C
C
MGP 7140-30 – Évaluation financière de projet
Annexe D
D