L`économie tunisienne au premier trimestre 2011 Mai

L’économietunisienneaupremiertrimestre2011
Mai 2011
Une situation sous la pression de la révolution mais des
perspectivess’ouvrentàlongterme
MACSA IntermédiaireenBourse
DépartementRecherches
GreenCenterBlocC,2émeétage,1053LesBergesduLac‐Tunis–Tunisie
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NOTEDECONJONCTURE  Mai2011
MACSA– DépartementRecherches |2
Introduction
 Endépitdescrisesfinancièresetdesaléasclimatiques,l’économietunisienneparvient,chaqueannée,àréaliserdestauxde
croissancepositifsboostéeparplusieursfacteursànoter:Lastabilité,régularitédesrésultats,ladiversificationdelabase
économiquedupays.Ceciétant,lesdeuxdernièresannéesontmontréunfléchissementdurythmemoyendecroissance.Alorsqu’en
2009,lerepliaétéenliaisonaveclacrisemondiale,lacroissancede3,7%en2010montraitl’affaiblissementdusystème
économiquetunisien.
 Leslimitesdecesystèmesesontmanifestéesparunnetreplidel’investissementavecunratioFBCF/PIBquiestpasséde25,3%en
2001à24,2%en2010aprèsuncreuxde22,1%en2005.Deplus,malgréunecroissanceéconomiquerelativementélevéeeten
dépitdesmultiplesactionspubliquessurtoutenmatièred'emploi,letauxdechômageestrestétrèsélevéetdevenumême
structurel,allumantainsil’étincelledelarévolutiontunisienne.
 Ledébutdel’année2011aétémarquéparuneconjonctureinéditedansl’histoiredel’économietunisienne,soitla«révolution».
Sonampleur,difficilementmesurablepourlemoment,devraitaffecterlatrajectoiredel’économieàcourttermeainsiquesa
stratégieàlongterme.

NOTEDECONJONCTURE  Mai2011
MACSA– DépartementRecherches |3
Lecommerceextérieur
Pourlestroispremiersmoisdel’année2011,leséchangescommerciauxdela Tunisieavec l’extérieur,
exprimés aux prix courants, ont atteint 5 899 MDT en exportations et 7 446 MDT en importations,
enregistrantrespectivementunehaussede10,3%etde1,7%parrapportàlamêmepériodedel’année
2010.
Lesimportations
 Levolumedesimportationsadiminuéde7,3%aupremiertrimestre2011.Eneffet,ilyaeuunrepli
desimportationsdanstouslessecteursetnotammentceluidesIndustries Mécaniques et Electriques
(‐7,6%),autresIndustriesManufacturières(‐2,5%)etdesénergies(‐17%).Cesbaissesrestentduesàun
arrêt provisoire et dans certains cas un arrêt total de plusieursunitésdeproductionsimportantdes
produitssemi‐finis.
 Del’autrecôté,lavaleurdesimportationsasignéunsautde9,8% au premier trimestre 2011
favorisée par la hausse générale des prix et plus particulièrement les prix des produits agricoles et
alimentsdebase(+40,8%)etdesénergies(+35,3%).
Lesexportations
 Au cours du premiertrimestre 2011, le volume des exportations (àprixconstant),aenregistréune
augmentationde4,8%.Cettehausseestimputableauxmouvementsopérésparlesunitésoff‐shoreetles
autresunitésexportatricesquiontaccélérélerythmedesexportationscourantlemoisdefévrieretde
marspourcompenserleralentissementdel’activitéetlefléchissementdel’activitéportuaire,observés
enjanvier2011.
 Cettedynamiqueaétéimpulséeprincipalementpar:
- Les exportations des industries mécaniques et électriques qui ont maintenu un bon rythme de
progressiondansleursbranchesoff‐shore(+15,8%)
- Lesexportationsdesproduitstextiles,habillementsetcuirs(+10,7%)
Graph1
:Evolutiondesimportationsau1T2011
28,10%
23,80%
3,40%
1,70%
7,30%
9,80%
Variati on aux prix
courants
Variation aux prix
constants
Variationdesprix
1T2010
1T2011
Amélioration des échanges commerciaux
sousl’effetd’uneflambéedesprixalorsque
levolumedeséchangesabaissésousl’effet
duralentissementdel’activitééconomique.

NOTEDECONJONCTURE  Mai2011
MACSA– DépartementRecherches |4
- L’agricultureetlesindustriesagroalimentaires(+2,1%)
 Parailleurs,ilyaeuunaccroissementde5,3%auniveaudesprixàl’export.Lesdeuxeffetsconjugués
ontpermisunehaussede10,3%delavaleurdesexportationsaupremiertrimestre2011.
 Parsecteur,lahaussedeprixlaplussignificativerestecelle des produits miniers et phosphatés
(+53%) qui a compensé en partie la baisse drastique des volume exportés (‐43,2%) suite aux arrêts
multiplesenregistrésauniveaudubassinminierdeGafsa.Demêmepourlesproduitsénergétiquesqui
ont vu leurs prix évoluer de 25,3% sur les trois premiers mois de 2011 alors que les volumes des
exportationsontreculéde16,6%.Pourlesindustriesmécaniquesetélectriques(IME),lesprixontaussi
affichéunsautde8,3%.
 Lesestimations restent optimistes pour l'améliorationdelasituationdesexportations d’ici la finde
l'année,favoriséesparunedemandeextérieurepropicenotammentducôtéeuropéen.Cetespoirestaussi
conditionné par la parfaite reprise, par la machine productive, de son rythme de travail habituel, voire
plus accéléré pour essayer de compenser les pertes enregistrées au début de l’année 2011. Ceci étant,
certainesbranchespourraientcontinueràpâtirdelacriselibyenneetdesonétirementdansletemps.
Lesoldecommercial
 Surl'ensemble des trois premiers moisde2011, avec une évolutionplus accélérée desexportations
(10,3%) par rapport aux importations (+1,7%), le solde commercial s'est établi à ‐1 547,3 MDT contre 
‐1969,3MDTàlamêmepériodeen2010,enhaussede422MDT.Letauxdecouvertures’estainsiétablit
à79,2%alorsqu’ilétaità73,1%durantlemêmetrimestreen2010.
 Ceciétant,lesavoirsnetsendevisesauprèsdelaBCT,endatedu22/04/2011,affichentunreplide
16%parrapportàlamêmepériodecorrespondanteen2010,pours’éleverà11035MDT,soit124jours
d’importationcontre172joursuneannéeauparavant.
 Parailleurs,onnoteunepertede85MDTconcernantlesoldeénergétiquedupays,toujourspourles
troispremiersmoisde2011.Ilestpasséde‐206,9MDTà‐291,9MDT,atteignantuntauxdecouverture
de72,9%alorsqu’ilétaitde78,4%lamêmepériodeen2010.
Graph2
:Evolutiondesexportationsau1T2011
13,10%
10,10%
2,80%
10,30%
4,80% 5,30%
Variationauxprix
courants
Variationauxprix
constants
Variationdesprix
1T2010
1T2011
Tab1 :Le soldecommercialau1T2011
EnMDT1T2010 1T2011 Var.%
Exportations 5349,3 5898,7 10,27%
Importations 7318,6 7446,0 1,74%
SoldeCommercial1969,3 1547,3 21,43%
Tauxdecouverture 73,10% 79,20% +8,34pts
Source:InstitutNationaldelaStatisti
q
ue
(
INS
)
Unsoldecommercialenhausse,unsolde
énergétiqueenbaisseetdesavoirsnetsen
devisesennetrepli.

NOTEDECONJONCTURE  Mai2011
MACSA– DépartementRecherches |5
Indicedesprixàlaconsommation
 L'année2010s'estachevéesuruneinflationmoyennede4,4%.Cependant,leglissementannuelenfin
d'années'établià4%aprèsavoirtouchéunplushautde5,2%enfévrier2010.
 Selon les chiffres publiés par l'Institut national des statistiques (INS), l’indice des prix à la
consommationaaffichéunestagnationà2,9%.
 Aprèsdeuxmoisdebaisse,lesprixontreprisleurprogressionenaugmentantde0,2%parrapportà
leur niveau de février. En particulier, les prix des produits alimentaires repartent à la hausse (+0,2%),
aprèstroismoisdereflux.Demême,lesservicesetproduitsdesantéserenchérissent(+0,8%)ainsique
lesactivitésetproduitsculturelsetdeloisir(+1,2%).
Fluxd’investissementsétrangers
 Selon l’Agence de Promotion de l’Investissement extérieur (FIPA),lesinvestissementsétrangersont
atteint,autermedel’année2010,2427,7MDTcontre2357,4MDTen2009,soitunelégèreaugmentation
de3%.Ilssontrépartisàhauteurde2175,0MDTeninvestissementsdirects(‐4,6%parrapportà2009)
et252,7MDTenportefeuille.
 Aucoursdupremiertrimestre2011,lesIDEontnettementreculéde29,7%pours’éleverà338,5MDT
contre 475,6 MDT la période correspondante en 2010. Ces investissementssontrépartisàhauteurde
321,4MDTd’investissementsdirectset17,1MDTenportefeuillecontrerespectivement457MDTet18,6
MDTàlamêmepériodeen2010.
 Cesinvestissementsontpermislacréationdeseulement13nouvellesentrepriseset1547nouveaux
emplois.
 L’analysedufluxdesIDErévèleuneforteconcentrationsurlessecteursénergétiquesetlesecteurdes
services pour des valeurs respectives de l’ordre de 180 MDT et 62,1MDT.Parcontre,lesIDEdansles
industries manufacturières ont connu, au cours du premier trimestre 2011, une baisse significative de
23%parrapportàlamêmepériodeen2010.
Tab2
:EvolutiondesIDEau1T2011
Année 2008 2009 2010 1T2010 1T2011 Var1T11/10
IDE 3398,7 2278,7 2175 457 321,4 ‐29,7%
Portefeuille 198,5 78,7 252,7 18,6 17,1 ‐8,1%
TotalIE 3597 2357 2428 475,6 338,5 28,8%
Source:Agencedepromotiondel'investissementextérieur(FIPA)
Hausse de l’inflation après deux mois de
baisse sous l’effet du renchérissement des
produitsalimentaireseténergétiques.