Bulletin Mensuel de l`Economie Mars 2017

Bulletin Mensuel de l’Economie
Lors du 1er trimestre 2017 , une
stabilisation relative du dinar est
observée par rapport à la mon-
naie européenne. En effet le
dinar s’est déprécié de 0.2% par
rapport à l’euro contre une ap-
préciation de 2.2% face à la
monnaie américaine, et ce selon
le fixing officiel de la BCT.
Les taux obligataires issus des
bons du Trésor sont stables
depuis le mois de février, mais
toujours en forte hausse par
rapport aux niveaux observés
début 2016, et ce à cause de
besoins de financements in-
ternes de plus en plus élevés.
Le TMM reste stable à 4.29%
pour le mois de Mars 2017.
L’inflation s’est maintenue à
4.6% en Février 2017, en
hausse par rapport aux ni-
veaux de 2016. L’anticipation
de la BCT est de 4.8% pour T1
et 4.7% pour toute l’année
2017.
Mars 2017
La balance des paiements est
structurellement déficitaire à
cause de la balance commer-
ciale dont le déficit dépasse
les 10Mds TND, compensés
de plus en plus par les em-
prunts étrangers (cf. analyse
de la balance en page sui-
vante).
Réserves de changes sous
pression continue suite au dé-
ficit structurel de la balance
courante. Elles s’élèvent à
12.7 Mds à fin mars soit 106
jours d’importations contre 114
jours à fin février après l’émis-
sion de 850M€ par le Trésor
sur le marché international.
Salle des marchés UBCI
Indicateurs économiques
Balance des paiements (en M TND)
Cours des devises (Fixing BCT)
Courbe des taux (Bons du Trésor)
Taux interbancaires et inflation
Réserves de change

Bien que les informations contenues dans le présent document proviennent de sources que l’UBCI considère comme fiables, nous ne pouvons en garantir l’exactitude.
L’analyse contenue dans ce document constitue notre point de vue et peut évoluer. Elle ne constitue en aucune manière une recommandation de gestion.
Dossier du mois: Analyse du déficit commercial tunisien
Contacts Salle des Marchés UBCI
Fax : [phone] Téléphone : 71 258 220
Le déficit de la balance commerciale atteint un niveau historique en 2016, et ce malgré un contexte favorable pour les prix de l’éner-
gie qui restent relativement bas. Ce déficit exerce une forte pression sur le dinar ainsi que sur la situation de liquidité du secteur
bancaire. L’analyse ci-dessous détaille l’origine de ce déficit par pays et par rubrique.
Graphe1: Top 6 des exportations tunisiennes : 2010 vs 2015 vs 2016
Les Exportations et les Importations tunisiennes par pays:
La France, l’Italie et l’Allemagne restent sur le podium des
pays destinataires des exportations tunisiennes entre 2010 et
2016.
En effet, l’Union Européenne préserve son rang de premier
débouché pour les exportations tunisiennes suivie des pays du
continent africain qui représentent respectivement 77% et 12%
des exportations du pays.
L’évolution des importations tunisiennes montre l’apparition en
2016, dans le top 6 des pays exportateurs vers la Tunisie, de
la Turquie ainsi que la montée de la Chine qui est devenue le 3
ème fournisseur en 2016 après la France et l’Italie, partenaires
commerciaux historiques de la Tunisie.
En effet, les niveaux d’importations avec la Chine et la Tur-
quie ont doublé entre 2010 et 2016, passant respectivement de
1924 MDT à 3 905 MDT et de 904 MDT à 1 838 MDT.
En écartant l’effet de la dépréciation du dinar, les importations
auprès de la France ont baissé en volume entre 2010 et 2016
et ont stagné pour l’Allemagne.
En net, la Chine reste le pays avec lequel la Tunisie affiche le
plus grand déficit commercial lequel a doublé depuis 2010,
suivi de la Turquie avec laquelle le déficit est passé de 598
MDT en 2010 à 1482 MDT en 2016.
Graphe2 : Top 6 des Importations Tunisiennes : 2010 vs 2015 vs 2016
Graphe3 : Top 6 du Déficit Commercial Tunisien : 2010 vs 2015 vs 2016
Les Exportations et les Importations par secteur:
L’Etat tunisien table sur les exportations liées à l’industrie mé-
canique et électrique avec une croissance de 64% entre 2010
et 2016 ainsi que les exportations liées au secteur agricole et
l’industrie agro-alimentaire (+64%) et le secteur du textile et
habillements (+7,7%) tout en enregistrant un recul très impor-
tant (33%) des exportations des produits miniers et du phos-
phate suite aux perturbations sociales qu’ont connu les diffé-
rents sites de production.
Au niveau des importations, les produits agricoles et agro ali-
mentaires ont cru de 50% entre 2010 et 2016 accompagnées
des importations des produits énergétiques (+14%) et des in-
dustries mécaniques et électriques (+28%).
Le secteur des industries mécaniques et électriques demeure
le plus élevé au niveau du déficit commercial de 2016 (5540
MDT) suivi du secteur des industries manufacturières (4804
MDT). Les secteurs des textiles et habillements ainsi que le
secteur des mines et phosphates affichent une balance posi-
tive en 2010,2015 et 2016.
Graphe 4 : Exportations par secteur en 2010 vs 2015 vs 2016
Graphe 5 : Importations par secteur en 2010 vs 2015 vs 2016
Graphe 6 : Balance commerciale par secteur en 2010 vs 2015 vs 2016