Fonds prudent Granite Financière Sun Life

POINTS SAILLANTS
SOCIÉTÉ DE GESTION
GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLES
Placements mondiaux Sun Life
Sadiq S. Adatia, FSA, FICA, CFA
Chhad Aul, CFA
PERSPECTIVESRENDEMENT DES MARCHÉS
RÉSERVÉ AUX PLACEMENTS
INSTITUTIONNELS
Fonds prudent Granite Sun Life
REVUE DES FONDS, T1 2017 -Opinions au 31 mars 2017
•Le Fonds prudent Granite Sun Life a progressé de 2,4 % au T1
•Réduction des liquidités, augmentation des actions
•Exposition accrue aux actions internationales
•Stratégies haussières liées aux options pour les secteurs de l'énergie et des
services financiers
•Stratégies liées aux options de protection pour atténuer le risque de
volatilité
Le président américain Donald Trump a été élu sur la promesse
d'accorder d'importantes réductions d'impôt et de mettre sur pied un
programme de relance économique à grande échelle. Depuis, très peu
a été fait pour respecter ces promesses, mais les marchés boursiers
semblent se rallier au président Trump et la confiance des
consommateurs s'est améliorée, aux États-Unis du moins.
Au Canada, le gouvernement fédéral continue d'appliquer son plan de
relance de l'économie. Toutefois, l'augmentation de la croissance
économique continue de surprendre. Comme il y a de l'incertitude
autour du respect de l'engagement pris par l'OPEP et quelques pays
non membres de l'OPEP de réduire la production de pétrole, les prix
ont fluctué.
La renégociation éventuelle de l'ALENA est un autre facteur
d'incertitude pour l'économie canadienne. Nous croyons que ces
négociations auront lieu, mais nous ne prévoyons pas que le résultat
aura une incidence sur la croissance en 2017.
Malgré l'incertitude politique en sol européen, la croissance
économique est satisfaisante, des emplois ont été créés et la
confiance des consommateurs s'améliore. En raison des deux
élections à venir, nous croyons que le prochain trimestre sera d'une
importance capitale. Il nous permettra de déterminer l'état de santé
futur de l'Union européenne et si le moment est venu de trouver des
occasions de placement ou de faire preuve de prudence. Dans
l'ensemble, nous sommes légèrement optimistes quant aux marchés
boursiers. Toutefois, tout dépend du président Trump et de sa
promesse de stimuler l'économie américaine.
Source : Bloomberg. Données au 31 mars 2017. Rendement total en $ Can ou tel qu’indiqué.
Actions canad.
Ind. comp. plaf. S&P/TSX
Actions amér.
Ind. S&P 500 (en $ US)
Actions mondiales
Ind. MSCI ACWI (en $ US)
Actions intern.
Ind. MSCI EAFE (en $ US)
Actions marchés ém.
Ind. MSCI EM (en $ US)
Titres immob. mondiaux
Ind. FTSE EPRA/NAREIT Dev.
Titres d'infrastr. mondiaux
Ind. S&P Global Infrastructure
Obl. canad.
Ind. obl. univ. FTSE TMX Canada
Obl. amér.
Ind. Bloomberg Barclays US Agg. Bond
Obl. à rend. élevé
Ind. Bloomberg Barclays Global HY
(couvert)
Obl. marchés ém.
Ind. Bloomberg Barclays EM USD Agg.
(couvert)
Liquidités
Ind. bons du Trésor 91 jours
FTSE TMX Canada
Obl. mond.
Ind. Bloomberg Barclays Global Gov’t
(couvert)
Actions amér. petite cap.
Russell 2 000 (en $ US)
Actions canad. petite cap.
Ind. BMO des actions à faible cap.
0,1
2,9
3,2
0,1
0,7
1,2
7,2
1,5
7,0
11,5
7,4
2,5
6,1
1,5
2,4
0,0 5,0 10,0 15,0

RÉPARTITION DE L’ACTIF AU T1
STRATÉGIQUE
REVUE DES PORTEFEUILLES
FACTEURS POSITIFS FACTEURS NÉGATIFS
TACTIQUE T1
100 %100 %
RENSEIGNEMENTS SUR LA RÉPARTITION DE L’ACTIF AU 31 MARS 2017
CATÉGORIE D’ACTIF STRATÉGIQUE %TACTIQUE %
TACTIQUE PAR
RAPPORT À
STRATÉGIQUE
TACTIQUE –
VARIATION PAR
RAPPORT AU
TRIMESTRE
PRÉCÉDENT
Actions canad.8,0 11,7 +3,7 +0,9
Actions amér.8,0 8,9 +0,9 -1,1
Actions intern. 7,0 7,8 +0,8 +1,8
Actions marchés ém.0,0 0,0 --
Actions mond.1,0 0,4 -0,6 -0,1
Titres immob. mond.1,5 1,2 -0,3 +0,7
Titres d’infrastr.mond.1,5 1,1 -0,6 +0,1
Obl. canad.40,5 40,5 --
Obl. amér.0,0 3,5 +3,5 +1,0
Obl. mond.15,0 6,2 -8,8 -3,2
Obl. marchés ém.3,8 4,2 +0,5 +0,7
Obl. À rend. élevé 3,8 4,2 +0,5 +0,7
Liquidités 10,0 10,5 +0,5 -1,3
Totaux :
Peuvent être arrondis 100 100 4,0 Actions
2
T1 2017FONDS PRUDENT GRANITE SUN LIFE
Les colonnes de couleurs permettent de comparer la répartition de l'actif à long terme (stratégique) du portefeuille avec la répartition courante à court terme (tactique). Le
tableau présente les pondérations de chaque catégorie d'actif dans chaque colonne de couleurs et il indique dans quelle mesure la répartition tactique a) diffère de la
répartition stratégique et b) diffère de ce qu'elle était à la fin du trimestre précédent. Ces renseignements vous permettent de constater à quel point la composition du
portefeuille reflète notre point de vue sur les placements, et comment elle varie au fil du temps en fonction de l'évolution constante des marchés.
•Sous-pondération des obligations, surpondération des actions et
stratégies haussières liées aux options
•Sous-pondération des FPI mondiales, surpondération des actions
américaines et canadiennes
•Sous-pondération des actions dans le secteur des
infrastructures
•Légère sous-pondération des titres de créance de
marchés émergents
•Sous-pondération des obligations mondiales à
rendement élevé
Le Fonds prudent Granite Sun Life a progressé de 2,9 % au T1.
Le portefeuille a tiré profit de la vigueur soutenue des marchés boursiers en 2016, laquelle s'est répercutée en 2017. Les
actions américaines ont d'ailleurs connu une hausse attribuable, entre autres, aux prévisions économiques optimistes et à
l'adoption possible d'un important programme de relance économique aux États-Unis.
Le maintien de la sous-pondération des obligations et des FPI, ainsi que le recours aux stratégies haussières liées aux
options et l'augmentation de la pondération en actions à l'échelle mondiale ont contribué davantage aux gains du
portefeuille.
En vue d'atténuer la volatilité s'il n'y a pas de relance budgétaire aux États-Unis cette année, nous avons, vers la fin du
trimestre, eu recours à des stratégies à court terme liées à des options de protection portant sur des actions et des
obligations américaines.

CHANGEMENTS TACTIQUES CLÉS
•Surpondération des titres américains du secteur des services financiers et des titres canadiens du secteur de
l'énergie
•Augmentation de la pondération en actions internationales
•Recours aux stratégies liées aux options pour réduire le risque de volatilité des actions américaines et profiter de
la vigueur à court terme des titres du Trésor américain
3
T1 2017FONDS PRUDENT GRANITE SUN LIFE
Les marchés se sont redressés lorsque Donald Trump a été élu à la présidence américaine sur la promesse d'adopter un important
programme de relance économique et cet engouement n'a pas faibli au premier trimestre de 2017. Nous avions légèrement surpondéré
les actions américaines avant l'élection de M. Trump à la présidence.
Toutefois, nous avons également fait preuve de prudence et adopté des stratégies liées aux options de protection vers la fin du
trimestre pour atténuer le risque de volatilité lié aux actions américaines étant donné que les cours se sont brièvement emballés. Nous
sommes également préoccupés par la possibilité que le programme de relance économique de M. Trump ne soit pas mis en œuvre
avant l'année prochaine.
Bien que nous soyons légèrement optimistes quant aux actions américaines, nous sommes neutres quant aux actions internationales en
raison de la situation entourant la décision du Royaume-Uni de quitter l'Union européenne et de l'incertitude politique liée aux
prochaines élections en France et en Allemagne. Nous ne sommes pas préoccupés par la montée d'un parti anti-Europe en Allemagne,
mais en France, les sondages indiquent que la plateforme anti-Europe de Marine Le Pen gagne du terrain. Nous ne nous attendons pas à
ce que Mme Le Pen gagne les élections, mais si tel est le cas, les marchés européens pourraient être ébranlés. Nous chercherons des
occasions de tirer parti du risque de volatilité lié aux élections françaises, y compris par l'intermédiaire de stratégies liées aux options.
Nous sommes généralement neutres en ce qui touche l'économie canadienne, mais nous continuons de surpondérer les secteurs des
services financiers et de l'énergie. Nous croyons que ces secteurs devraient profiter de l'accentuation de la courbe de rendement et de
la hausse des prix du pétrole d'ici la fin de l'année.
Après avoir enregistré une hausse à la fin de 2016, le rendement des obligations du gouvernement du Canada a chuté au T1 : les
obligations canadiennes à 10 ans ont commencé le trimestre à 1,87 % pour le terminer à 1,63 %. De façon similaire, le rendement des
obligations du Trésor américain à 10 ans est passé de 2,63 % à 2,39 %. Les rendements plus faibles étaient liés à la fragilité des données
économiques et à la possibilité accrue que le programme de relance économique de M. Trump ne soit pas mis en œuvre aussi
rapidement que les participants aux marchés l'auraient cru. Nous nous attendons toujours à ce que les rendements canadiens et
américains augmentent d'ici la fin de l'année et même considérablement selon la situation à l'échelle mondiale.
RÉACTION DES MARCHÉS DANS LES 100 JOURS QUI ONT SUIVI L'ÉLECTION DU
NOUVEAU PRÉSIDENT AMÉRICAIN
Source : Bloomberg. Données au 31 mars 2017. Valeurs établies par rapport à un point de référence de 0 pour le jour 1 des 100 premiers jours. Les rendements ont été
calculés en établissant la moyenne de la variation en pourcentage quotidienne de l'indice S&P 500 au cours des 100 premiers jours de chacune des administrations depuis
l'investiture de Dwight Eisenhower le 20 janvier 1953.
Les marchés et le président –période de l'après-guerre
Variation en pourcentage
Jour 1Jour 100
Jour 71
Démocrates
Républicains
Trump

Le présent document contient des renseignements sommaires publiés à titre indicatif par Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. Bien qu’il ait été
préparé à partir de sources considérées comme fiables, Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. ne peut en garantir l’exactitude ou l’exhaustivité. Ce
document vise à fournir des renseignements généraux qui ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ou des conseils financiers,
fiscaux ou juridiques s’appliquant à des cas particuliers. Les opinions exprimées sont celles de l’auteur et ne sont pas nécessairement celles de Placements
mondiaux Sun Life (Canada) inc. Il est à noter que les énoncés prospectifs contenus dans ce document sont de nature spéculative et il est déconseillé de
s’y fier. Rien ne garantit que ces événements surviendront ou se produiront de la manière supposée. Veuillez obtenir l’avis d’un conseiller professionnel
avant de prendre une décision en fonction des renseignements qui figurent dans ce document.
© La société Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc., 2017. La société Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. est membre du groupe Financière
Sun Life.
Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc.
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[e-mail] | www.placementsmondiauxsunlife.com/institutionnels
RÉPARTITION TACTIQUE -HISTORIQUE
4
T1 2017FONDS PRUDENT GRANITE SUN LIFE
2014 2015
La répartition présentée est celle qui avait cours à la fin du trimestre et elle est susceptible de changer sans préavis.
RENDEMENT (%)
T1 1 AN 2 ANS 3 ANS 5 ANS DEPUIS LE
LANCEMENT1
DATE DE
CRÉATION
Fonds prudent Granite SL 2,90 7,22 3,70 6,30 7,13 7,22 2 avril 2012
Indice de référence du Fonds
prudent Granite22,02 6,07 3,56 5,93 6,57 6,43
RÉSERVÉ AUX PLACEMENTS INSTITUTIONNELS
Données au 31 mars 2017. Les Portefeuilles gérés Granite Sun Life effectuent des placements dans des organismes de
placement collectif et/ou des fonds négociés en bourse (FNB). Les épargnants devraient consulter les documents offerts
sur le fonds et communiquer avec un conseiller professionnel avant de prendre une décision. Les rendements ci-dessus
sont ceux de la Série A des fonds et reflètent les changements de la valeur unitaire et du réinvestissement des
distributions, mais ne tiennent pas compte des frais de gestion ou de toute autres frais administratifs ou les impôts à
votre charge qui pourraient réduire les rendements. Les organismes de placement collectifs ne sont pas garantis, leur
valeur fluctue souvent et leur rendement antérieur ne constitue pas une indication de leur rendement futur.
1Les rendements depuis la création des indices sont arrêtés à la date de création du fonds.
240,5 % de l'indice universel FTSE TMX Canada, 15 % de l'indice mondial d'obligations gouvernementales JP Morgan ($ CA) (couvert), 3,7 % de l'indice
d'obligations de marchés émergents Barclays Capital ($ US) (couvert au $ CA), 3,8% d'obligations mondiales à rendement élevé Barclays Capital ($ CA)),
0,5 % de l'indice petite cap NB BMO, 7,5 % de l'indice S&P/TSX composé plafonné, 7,5 % de l'indice S&P 500 ($ CA), 0,5 % de l'indice Russell 2000 ($ CA),
7 % de l'indice MSCI E.A.E.O. ($ CA), 1 % de l'indice MSCI ACW Mid Cap ($ CA), 1,5 % de l'indice S&P Infrastructure mondiale ($ CA), 1,5 % de l'indice FTSE
EPRA/NAREIT ($ CA) et 10 % de l'indice BT 91-jours FTSE TMX Canada.
2016
T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1
Actions canad.
Actions amér.
Actions intern.
Actions marchés ém.
Actions mond.
Titres immob. mond.
Titres d'infrastr. mond.
Obl. canad.
Obl. amér.
Obl. mond.
Obl. marchés ém.
Obl. à rend. élevé
Liquidités
2017