Fonds équilibré Granite Financière Sun Life

Téléchargement

POINTS SAILLANTS

SOCIÉTÉ DE GESTION

GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLES

Placements mondiaux Sun Life inc.

Sadiq S. Adatia, FSA, FICA, CFA

Chhad Aul, CFA

PERSPECTIVESRENDEMENTS DES MARCHÉS

RÉSERVÉ AUX PLACEMENTS

INSTITUTIONNELS

Fonds équilibré Granite Financière Sun Life

REVUE DES FONDS, T4 2016 -Opinions au 31 décembre 2016

•Les rendements du Fonds équilibré Granite Financière Sun Life ont été

neutres au T4

•Adoption d’une légère surpondération en actions américaines

•Étoffement de la composante en actions canadiennes, surtout celles du

secteur de l’énergie

•Diminution de la pondération en obligations canadiennes à une légère sous-

pondération

•Étoffement des composantes en obligations mondiales à rendement élevé

et des marchés émergents

Étant donné les opinions souvent controversées du président désigné Donald

Trump et ce que les experts décrivent comme étant sa nature imprévisible, il

n'est pas surprenant que les marchés aient été agités pendant la campagne

électorale. Mais à la suite de son discours de remerciement conciliant, l'accent

a été mis sur deux éléments clés de sa campagne qui pourraient stimuler

l'économie américaine : des réductions d'impôt et une proposition visant à

dépenser un billion de dollars pour bâtir de nouvelles infrastructures. Par

conséquent, les marchés américains, et ceux qui pourraient bénéficier d'une

augmentation de la croissance aux États-Unis, ont connu un redressement plus

prononcé.

Au Canada, nous sommes encore confrontés à des problèmes économiques à

long terme, mais nos perspectives s'améliorent. Cela s'explique en partie par le

fait qu'une économie américaine plus solide pourrait faire augmenter les

exportations et que des prix plus élevés pour le pétrole pourraient aider le

secteur de l'énergie.

Le rendement des obligations canadiennes et américaines devrait continuer

d'augmenter en 2017, ce qui pourrait donner des rendements globaux négatifs

pour les obligations. Cependant, nous ne nous attendons pas à ce que les

rendements obligataires connaissent une hausse aussi importante que celle de

2016. De plus, bien que nous soyons neutres dans certains secteurs, nous

sommes, dans l'ensemble, légèrement optimistes à l'égard des marchés

boursiers. Nous continuerons toutefois à surveiller de près l'économie

américaine sous la présidence de Donald Trump.

Source : Bloomberg. Données au 31 décembre 2016. Rendement total en $ Can ou tel qu’indiqué.

Actions canad.

Ind. comp. plaf. S&P/TSX

Actions amér.

Ind. S&P 500

Actions mondiales

Ind. MSCI ACWI (en $ US)

Actions intern.

Ind. MSCI EAFE (en $ US)

Actions marchés ém.

Ind. MSCI EM (en $ US)

Titres immob. mondiaux

Ind. FTSE EPRA/NAREIT Dev. en $ US

(couvert)

Titres d'infrastr. mondiaux

Ind. S&P Global Infrastructure en $ US

(couvert)

Obl. canad.

Ind. obl. univ. FTSE TMX Canada

Obl. amér.

Ind. Barclays US Agg. Bond

Obl. à rend. élevé

Ind. Barclays Global HY (couvert)

Obl. marchés ém.

Ind. Barclays EM USD Agg.

Liquidités

Ind. bons du Trésor 91 jours

FTSE TMX Canada

Obl. mond.

Ind. Barclays Multiverse (couvert)

Actions amér. petite cap.

Russell 2 000 (en $ US)

Actions canad. petite cap.

Ind. BMO des actions à faible cap.

0,1

0,9

-2,7

-2,3

-3,1

-3,4

-2,3

-3,7

1,3

-4,3

-0,6

8,8

3,8

3,0

4,5

-5,0 0,0 5,0 10,0

RÉPARTITION DE L’ACTIF AU T4

STRATÉGIQUE

REVUE DES PORTEFEUILLES

FACTEURS POSITIFS FACTEURS NÉGATIFS

TACTIQUE T4

100 %100 %

RENSEIGNEMENTS SUR LA RÉPARTITION DE L’ACTIF AU 31 DÉCEMBRE 2016

CATÉGORIE D’ACTIF STRATÉGIQUE % TACTIQUE %

TACTIQUE PAR

RAPPORT À

STRATÉGIQUE

TACTIQUE –

VARIATION PAR

RAPPORT AU

TRIMESTRE

Actions canad.17,0 20,8 +3,8 +6,0

Actions amér.16,0 18,0 +2,0 +2,0

Actions intern. 14,5 12,5 -2,0 -2,0

Actions marchés ém.3,0 2,5 -0,5 -0,2

Actions mond.1,5 0,7 -0,8 -

Titres immob. mond.4,0 1,5 -2,5 -2,5

Titres d’infrastr.mond.4,0 2,0 -2,0 -2,0

Obl. canad.21,5 21,5 --1,8

Obl. amér.0,0 2,0 +2,0 -

Obl. mond.10,0 4,2 -5,8 -

Obl. marchés ém.3,0 2,5 -0,5 -0,2

Obl. à rend. élevé 3,0 2,5 -0,5 -0,2

Liquidités 2,5 9,3 +6,8 -

Totaux :

Peuvent être arrondis 100 100 -2,0

Actions

T4 2016FONDS ÉQUILIBRÉ GRANITE FINANCIÈRE SUN LIFE

Les colonnes de couleurs permettent de comparer la répartition de l'actif à long terme (stratégique) du portefeuille avec la répartition courante à court terme (tactique). Le

tableau présente les pondérations de chaque catégorie d'actif dans chaque colonne de couleurs et il indique dans quelle mesure la répartition tactique a) diffère de la

répartition stratégique et b) diffère de ce qu'elle était à la fin du trimestre précédent. Ces renseignements vous permettent de constater à quel point la composition du

portefeuille reflète notre point de vue sur les placements, et comment elle varie au fil du temps en fonction de l'évolution constante des marchés.

•Surpondération en actions américaines

•Sous-pondération en obligations mondiales

•Surpondération en obligations canadiennes

•Sous-pondération des actions mondiales

Les rendements du Fonds équilibré Granite Financière Sun Life ont été neutres au T4. Les rendements négatifs enregistrés par presque la

totalité des obligations de qualité supérieure et notre sous-pondération en actions mondiales, qui ont inscrit une hausse plus forte que

prévu, ont nui au rendement du portefeuille.

En prévision d’une reprise plus élevée de la croissance économique aux États-Unis, nous sommes passés d’une position neutre à une

surpondération en actions américaines. Nous avons également étoffé notre position neutre en ce qui a trait aux actions canadiennes afin

d’adopter une légère surpondération, en partie en raison des perspectives de croissance économique pour les États-Unis et de la décision

de l’OPEP de réduire sa production de pétrole.

Nous avons réduit la pondération en obligations canadiennes, lesquelles connaîtront vraisemblablement des difficultés de nouveau

en 2017. Par ailleurs, même si nous conservons notre sous-pondération, nous avons étoffé les composantes en obligations à rendement

élevé et des marchés émergents. À la fin du trimestre, la répartition du portefeuille entre les actions et les titres à revenu fixe était moins

défensive et se chiffrait à 58,0 %/42,0 %.

CHANGEMENTS TACTIQUES CLÉS

•Vente des options de vente sur les actions du secteur de l’énergie pour étoffer une légère surpondération en

actions canadiennes du secteur de l’énergie

•Passage d’une position neutre à une position légèrement surpondérée en actions américaines

•Diminution de l’exposition aux obligations canadiennes à une légère sous-pondération

T4 2016FONDS ÉQUILIBRÉ GRANITE FINANCIÈRE SUN LIFE

Les marchés boursiers de bon nombre de pays développés sont partis à la hausse après que le président désigné Donald Trump a

promis de stimuler l’économie américaine en réduisant les impôts et en augmentant les dépenses en matière de défense et

d’infrastructures. Les Républicains étant à la tête des deux chambres du Congrès, nous sommes d’avis que le programme économique

de Trump pourrait être en grande partie adopté. Par conséquent, nous avons surpondéré les actions américaines. Or, si Trump ne livre

pas la marchandise, les doutes entourant l’économie pourraient s’intensifier. Comme le tableau ci-dessous l’indique, la volatilité des

marchés, mesurée par l’indice de volatilité (l’indice «VIX») du CBOE, part à la hausse lors des périodes d’incertitude économique.

Si les politiques de Trump stimulent réellement la croissance économique, cela pourrait être bénéfique pour le Canada sur le plan des

exportations et du secteur des services financiers. Notre secteur de l’énergie, qui connaît des difficultés, devrait également être

avantagé par la décision de l’OPEP de réduire sa production de pétrole. Afin de tirer parti de cette situation, nous avons surpondéré

les actions canadiennes, surtout celles du secteur de l’énergie. Nous avons également eu recours aux options de vente couvertes pour

gérer le risque et produire un revenu.

Même si nous sommes optimistes à l’égard des actions des États-Unis, nous surveillons néanmoins de près la Réserve fédérale

américaine, qui a relevé les taux d’intérêt de 0,25 % à 0,50 % en décembre. Si les États-Unis connaissent réellement une augmentation

de leur croissance, la Réserve fédérale américaine pourrait essayer de maîtriser l’inflation en relevant les taux d’intérêt davantage.

Nous resterons également à l’affût du programme de politique étrangère et commerciale de Trump concernant la Chine et le

Mexique, en particulier, où bon nombre de multinationales américaines ont une exposition importante qui pourrait leur nuire.

Une combinaison de facteurs, dont l’élection de Trump et la mention par la Réserve fédérale américaine de possibles hausses d’intérêt

futures, ont donné lieu à une des plus fortes hausses des taux obligataires depuis des années, les taux des bons du Trésor des États-

Unis à 10 ans passant de 1,59 % au début du trimestre à 2,44 %. De même, les taux des obligations du gouvernement du Canada à 10 ans

sont passés de 0,91 % à 1,72 %. Nous ne serions pas surpris par un revirement de situation à court terme, mais nous attendons quand

même à ce que les taux terminent la prochaine année au-delà de ces niveaux.

LORSQUE L’INCERTITUDE ÉCONOMIQUE AUGMENTE, LES MARCHÉS SONT

SOUVENT EN PROIE À DES ACCÈS DE VOLATILITÉ

120

160

200

240

280

320

2000-01-01 2002-01-01 2004-01-01 2006-01-01 2008-01-01 2010-01-01 2012-01-01 2014-01-01 2016-01-01

Indice d’incertitude économique mondiale (gauche)

Indice de volatilité du Chicago Board Options Exchange ou indice «VIX» (droite)

Source : Bloomberg. Données au 31 décembre 2016.

Le présent document contient des renseignements sommaires publiés à titre indicatif par Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. Bien qu’il ait été

préparé à partir de sources considérées comme fiables, Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc. ne peut en garantir l’exactitude ou l’exhaustivité. Ce

document vise à fournir des renseignements généraux qui ne doivent pas être considérés comme des conseils de placement ou des conseils financiers,

fiscaux ou juridiques s’appliquant à des cas particuliers. Les opinions exprimées sont celles de l’auteur et ne sont pas nécessairement celles de Placements

mondiaux Sun Life (Canada) inc. Il est à noter que les énoncés prospectifs contenus dans ce document sont de nature spéculative et il est déconseillé de

s’y fier. Rien ne garantit que ces événements surviendront ou se produiront de la manière supposée. Veuillez obtenir l’avis d’un conseiller professionnel

avant de prendre une décision en fonction des renseignements qui figurent dans ce document.

Sun Life.

Placements mondiaux Sun Life (Canada) inc.

150, rue King Ouest, bureau 1400 Toronto (Ontario) M5H 1J9

Téléphone : 1-877-344-1434 |Télécopieur : 416-979-2859

info@placementsmondiauxsunlife.com | www.placementsmondiauxsunlife.com/institutionnels

RÉPARTITION TACTIQUE -HISTORIQUE

T4 2016FONDS ÉQUILIBRÉ GRANITE FINANCIÈRE SUN LIFE

La répartition présentée est celle qui avait cours à la fin du trimestre et elle est susceptible de changer sans préavis.

RENDEMENT (%)

T4 1 AN 2 ANS 3 ANS 5 ANS DEPUIS LE

LANCEMENT*

DATE DE

CRÉATION

Fonds équilibré Granite FSL 0,03 5,94 7,43 8,84 10,72 10,45 10 février 2009

Indice de référence du Fonds

équilibré Granite10,52 6,21 7,25 8,55 9,64 9,96

Les rendements sont arrondis et ceux se rapportant aux périodes supérieures à un an sont annualisés. Données au 31 décembre 2016. Les rendements

avant le 15 janvier 2012 sont ceux des fonds distincts. Les rendements indiqués ont été établis avant déduction des frais de gestion de placements et ils

tiennent compte du réinvestissement des sommes distribuées. Les frais de gestion administrative ou les impôts à votre charge, qui pourraient avoir

pour effet de réduire le rendement des fonds, ne sont pas pris en considération. Le rendement antérieur ne constitue pas une indication du rendement

futur.

* Les rendements depuis la création des indices sont arrêtés à la date de création de chaque fonds.

121,5 % de l'indice universel FTSE TMX Canada, 10 % de l'indice mondial d'obligations gouvernementales JP Morgan ($ CA) (couvert), 3 % de l'indice

d'obligations de marchés émergents Barclays Capital ($ US) (couvert au $ CA), 3 % d'obligations mondiales à rendement élevé Barclays Capital ($ CA)), 1 %

de l'indice petite cap NB BMO, 16 % de l'indice S&P/TSX composé plafonné, 15 % de l'indice S&P 500 ($ CA), 1 % de l'indice Russell 2000 ($ CA), 14,5 % de

l'indice MSCI E.A.E.O. ($ CA), 1,5 % de l'indice MSCI ACW Mid Cap ($ CA), 2,3 % de l'indice MSCI Marchés émergents ($ CA), 0,7 % de l'indice MSCI India

($CA), 4 % de l'indice S&P Infrastructure mondiale ($ CA), 4 % de l'indice FTSE EPRA/NAREIT ($ CA) et 2,5 % de l'indice BT 91-jours FTSE TMX Canada.

T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

Actions canad.

Actions amér.

Actions intern.

Actions marchés ém.

Actions mond.

Titres immob. mond.

Titres d'infrastr. mond.

Obl. canad.

Obl. amér.

Obl. mond.