Hétérogénéité de la zone euro et politique monétaire - Dumas
H´et´erog´en´eit´e de la zone euro et politique mon´etaire
Alexandra Flayols
To cite this version:
Alexandra Flayols. H´et´erog´en´eit´e de la zone euro et politique mon´etaire. Economies et finances.
2011. <dumas-00647031>
HAL Id: dumas-00647031
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Submitted on 15 Dec 2011
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Hétérogénéité de la zone euro et politique monétaire Page 1
Master 2
Sciences économiques et gestion
Hétérogénéité de la zone euro
et politique monétaire
Soutenu par Flayols Alexandra
Sous la direction de Monsieur Y. Kocoglu
2010-2011
Hétérogénéité de la zone euro et politique monétaire Page 2
Remerciements
Je souhaite remercier tout particulièrement mon directeur de mémoire Monsieur
Sa disponibilité et ses remarques ont grandement contribué
Je souhaite également remercier mes amis et mes proches pour leur soutien.
Hétérogénéité de la zone euro et politique monétaire Page 3
Introduction ............................................................................................................................................. 6
Partie 1 : Le système européen de banques centrales .......................................................................... 7
I- Le cadre institutionnel.......................................................................................................................... 7
1.1 L’Eurosystème ............................................................................................................................... 7
1.2 Le traité sur l’Union européenne .................................................................................................. 8
1.3 Le pacte de stabilité et de croissance ......................................................................................... 10
II- La banque centrale européenne ....................................................................................................... 14
2.1 Les organes de décision .............................................................................................................. 14
2.2 Le cadre opérationnel ................................................................................................................. 16
2.3 Le cadre stratégique .................................................................................................................... 17
2.4 Les instruments de politique monétaire ..................................................................................... 22
2.5 Les mécanismes de transmission ................................................................................................ 24
2.6 Les limites de la politique monétaire .......................................................................................... 28
III- Le comportement de la banque centrale européenne .................................................................... 28
3.1 La Nécessité de l‘indépendance .................................................................................................. 28
3.2 Une mesure réelle de l’indépendance de la banque centrale .................................................... 34
3.3 Une coordination des politiques avantageuse ? ......................................................................... 36
Partie 2 : L’hétérogénéité des pays européens, une convergence malgré tout ? .............................. 40
I- Présentation de la zone euro ............................................................................................................. 40
II- L’orientation de la politique monétaire unique ................................................................................ 41
III- Les performances inflationnistes ..................................................................................................... 42
3.1 Les écarts d’inflation au sein de la zone euro ............................................................................. 42
3.2 Quels résultats pour la BoE ? ...................................................................................................... 46
3.3 Les causes des écarts d’inflation ................................................................................................. 47
3.4 Différentiels d’inflation et compétitivité prix ............................................................................. 51
3.4 Illustration de l’hétérogénéité par la règle de Taylor (1993) ...................................................... 52
IV- La croissance dans la zone euro ....................................................................................................... 55
4.1 Une synchronisation accrue des cycles économiques ................................................................ 55
4.2 Mais des différentiels de croissance ........................................................................................... 57
4.3 Une croissance supérieure au Royaume-Uni ? ........................................................................... 63
V- Le marché du travail dans la zone euro ........................................................................................... 65
5.1 Un taux de chômage élevé .......................................................................................................... 65
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5.2 Un marché du travail plus performant au Royaume-Uni ? ......................................................... 67
5.3 Les réformes structurelles dans la zone euro ............................................................................. 69
VI- Le secteur public .............................................................................................................................. 80
6.1 Des efforts disparates au sein de la zone.................................................................................... 80
6.2 Des finances plus saines au Royaume-Uni ? ............................................................................... 84
VII- Préserver l’euro : la situation de la Grèce .................................................................................. 86
Conclusion ............................................................................................................................................. 88
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