Tout autour du globe, des expériences inédites

Publicité
Le changement climatique transformeaussi la Suisse.Compensez
maintenantvos émissionsdeCO
2avec myclimate. www.myclimate.org
TORNADO
BARNETTA
Croissance économique annuelle des
pays du G7 (Allemagne, Canada, France,
Italie, Japon, Royaume-Uni et USA).
Choc du franc fort en janvier, crise
grecque en été: on le voit bien, les
marchés nanciers sont des plus
agités ces derniers temps. Mais d’où
vient exactement cette nervosité?
A l’échelle de la planète, l’économie
soure d’une croissance anémique
persistante. Le graphique ci-contre
montre une tendance négative
constante au cours des cinquante
dernières années. Depuis la crise
nancière, la question se pose avec
une acuité toujours plus grande:
ce courant va-t-il s’inverser ou
faut-il considérer comme normal
cettestagnation économique?
Trois grandes expériences écono-
miques poursuivent le but ambitieux
de générer de nouveaux moteurs
de croissance. Leur succès n’est
toutefois pas garanti.
1. Politique monétaire. A l’échelle
de la planète, comme jamais aupara-
vant, les écluses s’ouvrent tout grand
pour laisser passer la monnaie. En
cela, les banques centrales ont défri-
ché un nouveau territoire. Raison
pour laquelle on ignore où cette poli-
tique va conduire. Va-t-elle inéchir
la conjoncture? Une nouvelle bulle
nancière se prole-t-elle? Quel est
le danger?
2. L’union monétaire européenne.
L’euro constitue aussi une expé-
rience en terre inconnue. La mon-
naie unique crée-t-elle une base
pour une nouvelle croissance?
Ou, inversement, les tensions
régnant entre les pays membres
freineront-elles le développement
économique?
Banque Migros
Tout autour du globe, desexpériencesinédites sont menées
pour renouer avec la croissance.Le succèssera-t-ilau rendez-vous?
La tendance
d’une croissance
négative inquiète
AlbertSteck
est responsable
d’analyse de marché
et des produits à la
Banque Migros.
3. Mutations en Chine. On ne
trouve pas non plus dans l’histoire
d’exemples d’un passage de l’écono-
mie planiée à l’économie de marché
d’un empire comme la Chine. Ac-
tuellement, cette fabuleuse ascen-
sion s’est contractée. Le parti com-
muniste peut-il empêcher un enlise-
ment de la croissance?
Ces trois expériences économiques
sont en étroite interaction les unes
avec les autres. Sans les injections
massives d’argent de la Banque cen-
trale européenne, la survie de l’euro
se serait retrouvée en jeu – ce qui a
de nouveau contraint la Banque na-
tionale suisse à suspendre l’arrimage
du franc suisse à l’euro. De la même
manière, les problèmes écono-
miques en Chine ont poussé l’insti-
tut d’émission américain à diérer la
hausse des taux prévue.
Tel un jeu de mikado, ce qui se
passe à tel endroit peut déclencher
une réaction inattendue dans un
tout autre lieu. Ce qui pourrait
mettre un terme à cette phase
d’incertitude serait une accélération
de la croissance globale. Hélas,
l’inversion de tendance ardemment
souhaitée continue à se faire
désirer. MM
8%
6%
4%
2%
0%
–2%
–4%
–6% 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15
AU QUOTIDIEN |MM45, 2.11.2015 | 93