Tout autour du globe, des expériences inédites

AU QUOTIDIEN | MM45, 2.11.2015 | 93
Banque Migros
Tout autour du globe, des expériences inédites sont menées
pour renouer avec la croissance. Le succès sera-t-il au rendez-vous?
Choc du franc fort en janvier, crise
grecque en été: on le voit bien, les
marchés financiers sont des plus
agités ces derniers temps. Mais d’où
vient exactement cette nervosité?
A l’échelle de la planète, l’économie
souffre d’une croissance anémique
persistante. Le graphique ci-contre
montre une tendance négative
constante au cours des cinquante
dernières années. Depuis la crise
financière, la question se pose avec
une acuité toujours plus grande:
ce courant va-t-il s’inverser ou
faut-il considérer comme normal
cette stagnation économique?
Trois grandes expériences économiques poursuivent le but ambitieux
de générer de nouveaux moteurs
de croissance. Leur succès n’est
toutefois pas garanti.
Albert Steck
est responsable
d’analyse de marché
et des produits à la
Banque Migros.
1. Politique monétaire. A l’échelle
de la planète, comme jamais auparavant, les écluses s’ouvrent tout grand
pour laisser passer la monnaie. En
cela, les banques centrales ont défriché un nouveau territoire. Raison
pour laquelle on ignore où cette politique va conduire. Va-t-elle infléchir
la conjoncture? Une nouvelle bulle
financière se profile-t-elle? Quel est
le danger?
La tendance
d’une croissance
négative inquiète
8%
6%
4%
3. Mutations en Chine. On ne
trouve pas non plus dans l’histoire
d’exemples d’un passage de l’économie planifiée à l’économie de marché
d’un empire comme la Chine. Actuellement, cette fabuleuse ascension s’est contractée. Le parti communiste peut-il empêcher un enlisement de la croissance?
Croissance économique annuelle des
pays du G7 (Allemagne, Canada, France,
Italie, Japon, Royaume-Uni et USA).
Ces trois expériences économiques
sont en étroite interaction les unes
avec les autres. Sans les injections
massives d’argent de la Banque centrale européenne, la survie de l’euro
se serait retrouvée en jeu – ce qui a
de nouveau contraint la Banque nationale suisse à suspendre l’arrimage
du franc suisse à l’euro. De la même
manière, les problèmes économiques en Chine ont poussé l’institut d’émission américain à différer la
hausse des taux prévue.
2. L’union monétaire européenne.
L’euro constitue aussi une expérience en terre inconnue. La monnaie unique crée-t-elle une base
pour une nouvelle croissance?
Ou, inversement, les tensions
régnant entre les pays membres
freineront-elles le développement
économique?
Tel un jeu de mikado, ce qui se
passe à tel endroit peut déclencher
une réaction inattendue dans un
tout autre lieu. Ce qui pourrait
mettre un terme à cette phase
d’incertitude serait une accélération
de la croissance globale. Hélas,
l’inversion de tendance ardemment
souhaitée continue à se faire
désirer. MM
2%
0%
–2%
–4%
–6%
65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15
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