Chapitre 6 L`échange international et les régimes
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Chapitre 6 L’échange international et les régimes de changes 1 Table des matières 6 L’échange international et les régimes de changes 6.1 Les théories de l’échange international . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.1.1 Spécialisation international et gains à l’échange . . . . . . . . . 6.1.2 Politiques commerciales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.2 Le taux de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.2.1 Définitions du taux de change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6.2.2 Les déterminants du taux de change . . . . . . . . . . . . . . . 6.2.3 Le rééquilibrage des échanges extérieurs et la variation des prix 6.1 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Les théories de l’échange international 6.1.1 Spécialisation international et gains à l’échange Avantages absolus et gain à l’échange • exemple ⋆ 2 pays (ou groupe de pays Nord-Sud) et 2 biens (voitures et textiles) Nord 3 6 Voitures Textiles Sud 12 4 Fig. 6.1 – Avantages absolus et échanges (heures requises pour produire 1 unité de bien). ⋆ sans échange ⋆ avec échange l’avantage absolu est la possibilité pour un pays de produire un bien avec moins de facteurs de production (input) que partout dans le reste du monde. 2 1 2 2 4 7 7 9 10 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES ⋆ gain au niveau mondial • conclusion et limites ⋆ l’échange est gain ⋆ limites Les avantages comparatifs : le modèle de Ricardo Il est toujours avantageux pour les deux pays de commercer, à condition qu’ils se spécialisent dans le bien dans lequel ils ont le plus grand avantage absolu ou le plus petit désavantage absolu. Voitures Textiles Coût d’opportunité : voiture/textile textile/voiture Nord 3 6 Sud 12 8 0.5 2 1.5 0.66 Fig. 6.2 – Avantages comparatifs et échanges. • Les avantages ⋆ avantage absolu du Nord partout ⋆ avantages relatifs • Coûts d’opportunité (réduction de la production d’un bien en faveur d’un autre) ⋆ Pour le Nord ⋆ Pour le Sud • Avantages et coûts d’opportunité ⋆ textiles ⋆ voitures • production mondiale et gain à l’échange • remarques Prix internationaux et gain à l’échange • Les prix internationaux Ainsi, pour que les deux pays trouvent un bénéfice à l’échange, il faut qu’ils puissent importer un bien relativement moins cher qu’il ne leur coûterait de produire nationalemment, et vendre à l’étranger (exporter) un bien plus cher que ce qu’ils pourraient le vendre en autarcie sur le territoire national. • remarques • les critiques du modèle de Ricardo Les dotations factorielles : un déterminant des échanges La notion d’abondance relative de facteurs • idée de base • abondance 3 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES • relation entre l’abondance factorielle K/L et le prix relatif des facteurs La notion d’intensité relative des facteurs • les prix des produits • pour produire, plusieurs techniques de production plus ou moins capitalistiques ⋆ théorème d’Ohlin des avantages comparatifs Un pays a un avantage comparatif dans le produit qui utilise intensément le facteur pour lequel il a une abondance factorielle relative par rapport à son partenaire commercial. La spécialisation internationale et ses répercussions • prix international : entre les deux rapports de prix autarciques • pour le Nord (Pour le Sud c’est le contraire) • théorème de l’échange international de Stolper-Samuelson : Ainsi, lorsque le prix d’un produit augmente, cela augmente la rémunération du facteur de production qui est intensif dans la production de produit. Commerce international et structure des marchés • Un nouveau déterminant du commerce international : les économies d’échelle ⋆ modèles développés dans les années 30 par Ohlin (1933), Lerner (1932–1934), et Graham (1923) ⋄ sans échanges ⋄ avec échanges ⋆ remarques • le monopole d’innovation et le cycle de vie du produit (Vernon [1966]) ⋆ le cycle de vie ⋄ phase 1 : l’introduction du produit ⋄ phase 2 : la croissance ⋄ phase 3 : la maturité du produit ⋄ phase 4 : le déclin ⋆ commerce international durant les différentes phases du cycle ⋄ au cours de la phase 1 : absence d’échanges ⋄ au cours de la phase 2 : exportations vers les pays riches ⋄ au cours de la phase 3 : inversion de flux du commerce international ⋄ au cours de la phase 4 : délocalisations 6.1.2 Politiques commerciales Les différentes formes du protectionnisme • • • • La protection par la prix Les quotas les marchés publics les subventions Les effets d’un droit de douane • le cas du petit pays 4 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES P Od Dd Pt Recettes douanières OM PM Q1 Q3 Q2 Q4 Q Fig. 6.3 – Effets du tarif douanier ⋆ En libre-échange ⋆ Le tarif douanier ⋆ 5 effets → Un effet sur la consommation → Un effet sur la production → Un effet sur les importations → un effet de recettes fiscales → un effet de redistribution du revenu des consommateurs vers les producteurs ⋆ l’inefficience du tarif douanier • le cas du grand pays ⋆ amélioration des termes de l’échange ⋆ idée d’un tarif optimal • Les restrictions quantitatives 5 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES P Demande nationale Offre nationale quota Offre nationale + quota P′ c a b P∗ A A′ B B′ Q Fig. 6.4 – Les effets d’un quota ⋆ les effets du quota ⇒perte sèche a + b ⋆ différence avec le tarif douanier Les motifs du protection • Protectionnisme au nom de l’intérêt national ⋆ L’industrie dans l’enfance ⋄ rappel sur les avantages comparatifs ⋄ protectionnisme temporaire lié à cette dynamique des avantages comparatifs ⋆ La relance de l’activité intérieure ⋄ la perspective keynésienne ⋄ solution préconisée par Keynes ⋆ Les recettes fiscales ⋄ un argument ancien ⋄ les pays en voie de développement • Protectionnisme lié aux relations avec le reste du monde ⋆ Le cas du grand pays : amélioration des termes de l’échange ⋄ le tarif optimal ⋄ le tarif optimal ⇒argument en faveur de zones d’union douanière ⋆ Le protectionnisme en tant que représailles Les arguments en faveur du libre échange • Les effets néfastes du protectionnisme ⋆ Le risque de développement d’une économie de rente ⋄ avantages aux producteurs 6 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES Une mesure protectionniste procure de gros bénéfices à un petit nombre d’individus, et cause à un très grand nombre de consommateurs un léger dommage. Cette circonstance rend plus aisée la mise en pratique de cette mesure de protection. Vilfredo Pareto, Manuel D’Économie Politique, 1909 ⋄ les déterminants du lobby ⋆ le risque de représailles des concurrents ⋆ le risque de mouvement des facteurs ⋆ Risque d’allongement de la durée du protectionnisme ⋄ situation initiale ⋄ pourquoi la disparition des barrières est difficile ? • la défense du libre-échange ⋆ Les avantages du libre-échange par rapport au protectionnisme (Krugman) ⋄ pas de perte de surplus (notamment pour le petit pays) ⋄ gains additionnels (économies d’échelle) ⋄ stimulant de la concurrence ⋄ on évite le marchandage politique ⋆ Comment expliquer la persistance de barrières douanières ? ⋄ Existence d’obstacles internes à l’ouverture ⋄ Libéralisation : un dilemme de prisonnier ⋄ Une nécessaire négociation 6.2 6.2.1 Le taux de change Définitions du taux de change Les différentes notions de taux de change • Le taux de change nominal ⋆ définition ⋆ en France, on raisonne surtout à l’incertain • Le taux de change réel Les différents régimes de changes • Le taux change en régime flexible ⋆ caractéristiques ⋆ exemple 7 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES taux de change O 1$ = 2 e 1$ = 1 e 1$ = 0.5 e D 55 60 100 120 150 Fig. 6.5 – Le taux change en régime flexible • Le taux change en régime fixe ⋆ rôle prépondérant de l’État et banque centrale ⋆ exemple marges de fluctuations : ± 10% 8 quantité de dollars CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES taux de change Vente de 60 millions de dollard par la BC pour satisfaire la demande 1$=1,50e 11111111111111111111111111 00000000000000000000000000 00000000000000000000000000 11111111111111111111111111 00000000000000000000000000 11111111111111111111111111 00000000000000000000000000 11111111111111111111111111 00000000000000000000000000 11111111111111111111111111 00000000000000000000000000 11111111111111111111111111 1$=1,10e 1$=1e 1$=0,90e 100 70 130 Fig. 6.6 – Le taux change en régime fixe 6.2.2 Les déterminants du taux de change Les déterminants du taux de change de long terme • les variables structurelles de long terme : les fondamentaux • la théorie de la parité du pouvoir d’achat ⋆ la parité absolue des pouvoirs d’achat ⋄ la parité absolue repose sur la loi du prix unique ⋄ idée simple : les prix doivent être identiques ⋄ si les prix diffèrent pA > epB : le bien est plus coûteux en A qu’en B ⋆ la parité relative des pouvoirs d’achat ⋄ le déterminant de la PPA relative : l’inflation ⋄ dans une optique monétariste • l’approche du taux de change en terme de balance courante ⋆ l’idée de Houthakker et Magee ⋆ idée simple : deux pays avec des taux d’inflation identiques peuvent avoir des évolutions différentes du taux de change, liées à l’évolution tendancielle du solde de la balance courante ⋆ 2 cas typiques ⋆ sur le plan empirique : étude de Rollet (1987) sur les pays de la CEE Les déterminants du taux de change de court terme • la parité des taux d’intérêt (PTI) ⋆ la mobilité des capitaux ⋆ la politique monétaire 9 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES • les bulles spéculatives ⋆ déviation par rapport à l’équilibre ⋆ la prophétie auto-réalisatrice 6.2.3 Le rééquilibrage des échanges extérieurs et la variation des prix Le rééquilibrage par la variation du taux de change : la dévaluation 1. Les effets de la dévaluation ⋆ objectif explicite : modifier les prix relatifs ⋆ modification des prix relatifs de 2 manières ⋆ conclusion • Premier effet : La hausse des prix et les effets pervers de la courbe en J ⋆ la dévaluation : source d’inflation ⋆ présence d’effets pervers solde commercial 0 temps Fig. 6.7 – La courbe en J • Deuxième effet : le rééquilibrage de la balance commerciale ⋆ seconde phase : effets de substitution ⋆ hausse des exportations • Troisième effet : l’action sur le pouvoir d’achat ⋆ effets contradictoires sur le pouvoir d’achat ⋆ les ménages ⋆ les entreprises • en définitive ⋆ théoriquement : effets positifs à terme 10 CHAPITRE 6. L’ÉCHANGE INTERNATIONAL ET LES RÉGIMES DE CHANGES Fig. 6.8 – Effet d’une dévaluation de 10% sur le pouvoir d’achat Incidence au bout de (en %) 1 an 3 ans 5 ans Pouvoir d’achat du revenu des ménages -0.1 -0.2 Consommation des ménages -0.2 -0.3 Pouvoir d’achat de l’épargne des sociétés -12.0 -1.8 +1.5 Investissement productif +2.1 +1.7 -0.3 Source : M. Debonneuil et H. Sterdyniak, Apprécier une dévaluation, Économie et Statistique, 1982 ⋆ actuellement : renforcement des effets pervers ⋆ par ailleurs possibilité d’un cercle vicieux inflationniste ⋆ une dévaluation (ou dépréciation) réussie ? les États-Unis 2. Les conditions de réussite d’une dévaluation ⋆ Les conditions liées au commerce extérieur le Théorème des élasticités critiques ou condition Marshall-Lerner : Une dévaluation améliore le commerce extérieur (solde commercial) si la somme des élasticitésprix de la demande étrangère d’exportations et de la demande nationale d’importations est supérieure à l’unité ⋆ Les politiques d’accompagnement Le rééquilibrage par la stabilité du taux de change • Les objectifs de la désinflation compétitive ⋆ rééquilibrer les comptes extérieurs ⋆ dégager un excédent durable du commerce extérieur ⋆ deux aspects de la désinflation ⋆ la désinflation compétitive : opposée de la dévaluation • Les moyens de la désinflation compétitive ⋆ moyen utilisé simple : refus de dévaluation et stabilité du taux ⋆ pour la France ⋆ cette stabilité ⇒deux effets persuasifs • Les résultats de la désinflation compétitive ⋆ stabilité du F - DM : garantie par une réduction de l’écart d’inflation et du différentiel de taux d’intérêt ⋆ faible inflation en France ⋆ maintien du franc dans une bande de fluctuations ⋆ conséquence : redressement du solde extérieur de la France 11
