6.6. OPTIMISEZ LA RELATION AVEC VOTRE BANQUIER Une politique financière optimale Comment optimiser la structure financière de votre entreprise ? Quelles sources de financement externes pouvez-vous découvrir? Quelles mesures prendre lorsque le fonds de roulement net est négatif ? pour financer le cycle d'exploitation. Cela dépend évidemment de votre situation si vous avez besoin de ce capital supplémentaire. Le besoin en fonds de roulement net ou le rapport entre moyens d'exploitation et besoins d'exploitation sera ici déterminant. Un fonds de roulement net négatif n'est donc pas, par définition, alarmant. Beaucoup dépend des chiffres clés liés au cycle économique de l'entreprise sous la forme de crédit clients, de crédit fournisseur et de rotation des stocks. LES FONDEMENTS d'une bonne structure financière consistent en grande partie à optimiser l'équilibre entre les biens à court et long termes ou actif d'une part, et les sources de financement à court et long termes ou passif d'autre part. Cet équilibre conduit aux notions de fonds de roulement net, besoin en fonds de roulement net, situation de la caisse et solvabilité. Les actifs les plus importants sont entre autres: • les investissements (bâtiments, machines, matériel roulant) • les stocks • les dettes actives de clients • l'accroissement de moyens liquides en caisse ou sur le compte bancaire Un fonds de roulement net négatif signifie qu'une partie des sources de financement à court terme (temporaire) est utilisée pour financer l'actif fixe à long terme. Lorsque ces sources de financement à court terme sont nécessaires pour le financement du cycle d'exploitation, les liquidités de l'entreprise sont mises sous pression. Les passifs les plus fréquents sont: • le capital versé par les actionnaires lors de la fondation ou une augmentation de capital ultérieure • les réserves (la part non distribuée des bénéfices) • les subsides gouvernementaux • les prêts à court et long termes auprès d'institutions financières • les dettes actives de fournisseurs • les dettes envers le gouvernement • les dettes envers les chefs d'entreprise et/ou actionnaires sous la forme d'un compte courant. Si votre entreprise affiche un fonds de roulement net négatif, vous pouvez prendre une série de mesures : • une augmentation de capital • un financement à long terme supplémentaire auprès d'institutions financières • réserver les bénéfices dans la société • demander des subsides de capitaux • limiter les investissements moins importants. 2. Optimiser votre besoin en fonds de roulement net Le besoin en fonds de roulement net détermine le surplus ou le manque né de l'exploitation de l'entreprise et est déterminé comme suit: 1. Votre fonds de roulement net: positif ou négatif? Le fonds de roulement net d'une entreprise peut être déterminé s'ilya: Actif circulant - Capitaux étrangers à court terme sans dettes financières Capitaux permanents - Actif fixe (ou actif circulant - capitaux étrangers à court terme) Les actifs circulants sont les stocks, les dettes à maximum plus d'un an et les comptes de régularisation de l'actif. Les capitaux étrangers à court terme sans dettes financières sont les dettes à plus d'un an qui viennent à échéance dans l'année, les dettes commerciales, les dettes ayant trait aux impôts et charges sociales, les autres dettes et les comptes de régularisation du passif. Le besoin en fonds de roulement net est donc positif lorsque les besoins de financement spontanés du cycle d'exploitation sont supérieurs aux sources de financement spontanées. Le rapport entre ces sources spontanées (sursis Il est important pour votre entreprise que le fonds de roulement net soit positif. Cela signifie que les capitaux permanents sont plus élevés que l'actif fixe. Un fonds de roulement net positif indique notamment qu'à côté de l'actif fixe (long terme), une partie de l'actif liquide (court terme) est aussi financé avec des moyens présents en permanence. Cela offre à votre entreprise une certaine marge de sécurité. Cette marge assure un fonds de roulement supplémentaire 25 4. Votre solvabilité: Une question d'équilibre de paiement auprès de fournisseurs, sursis de paiement des dettes fiscales, dettes sociales et autres dettes) et les besoins spontanés (sursis de paiement aux clients, rotation de stock) sera décisif pour l'ampleur du besoin de fonds de roulement net. La solvabilité de votre entreprise exprime le rapport qui existe entre le capital propre et le capital étranger. Chaque entreprise doit arriver à un rapport acceptable entre le financement au moyen de capitaux propres et le financement au moyen de capitaux étrangers. Il faut donc financer le cycle d'entreprise car il y a une différence de temps entre le paiement des achats et les entrées de liquidités des ventes. Ici, la règle générale est: plus le cycle d'exploitation est long, plus le besoin en fonds de roulement net est élevé. Pour ce rapport acceptable, nous pouvons renvoyer à des règles pratiques sur le degré d'indépendance de financement qui est déterminé comme suit: Un besoin en fonds de roulement net positif (plus de besoins que de sources) peut être compensé par un fonds de roulement net positif. Si cependant ce capital n'est pas positif, le besoin en capital devra être compensé par un financement à court terme auprès des banques. Pour des déficits temporaires et sporadiques, c'est assurément une solution; pour des problèmes récurrents, il est toutefois nécessaire d'adapter structurellement le fonds de roulement net et/ou le cycle d'exploitation. De la sorte, il vous est possible d'approcher la gestion des stocks et d'optimiser la rotation des stocks: suivre de près les délais de livraisons convenus, réagir rapidement à des livraisons fautives ou des erreurs de production, calculer le niveau de stock optimal, etc .. De plus, vous avez tout intérêt à suivre les débiteurs de manière stricte: screening de nouveaux clients, facturation et encaissement complets, exacts et à temps sont des facteurs importants. Capitaux propres _______________ Capital total Pour les entreprises de production, le ratio de 35 % est considéré comme acceptable. Pour les entreprises de service (avec un degré d'investissement plus bas), la règle est 25 %. Pour les entreprises commerciales, qui doivent investir dans un appareil logistique mais pas dans une unité de production, le ratio se situe aux environs de 30 %. Votre entreprise a tout intérêt à trouver le bon équilibre entre capitaux propres et capitaux étrangers. Les deux ont des avantages spécifiques qui dans votre situation peuvent être utiles. Attention ! L'aspect commercial ne doit jamais être perdu de vue. Tant pour les clients que pour le suivi des fournisseurs, l s'agit donc d'optimisation et non pas de maximalisation. Les avantages de capitaux étrangers sont: • Les PME trouvent plus facilement des partenaires pour des capitaux étrangers supplémentaires que des partenaires en affaires pour procurer des moyens propres complémentaires; • La déduction fiscale des charges d'intérêt; • L'emploi de capitaux étrangers relativement bon marché pendant des périodes où les taux sont bas ; • L'avantage inflationniste qui, au cours des années, a un effet sur les dettes; • Le levier financier qui accroît le rendement sur le capital de l'entreprise par l'attrait de capitaux étrangers supplémentaires, et ce tant que le prix de revient relatif des capitaux étrangers reste plus bas que le rendement réalisé sur l'actif. 3. La planification de la caisse utilisée comme outil de gestion La situation nette de la caisse de l'entreprise donne l'état final des liquidités de l'entreprise et est déterminée par : Fonds de roulement net - Besoin en fonds de roulement net Si le fonds de roulement net présent dépasse le besoin en fonds de roulement net de l'entreprise, l'entreprise a un surplus qui s'exprime par un solde de liquidités positif. Inversement, une brusque augmentation du besoin en fonds de roulement net avec un niveau inchangé de fonds de roulement net conduit à une situation de caisse réduite ou même négative. Les avantages les plus importants du financement via des capitaux propres supplémentaires sont: • Plus de capitaux propres assurent un degré de dettes plus bas et donc une solvabilité accrue. Cela génère à nouveau des possibilités supplémentaires pour obtenir des capitaux étrangers. ; • Des capitaux propres sont moins asphyxiants: les dividendes sont moins lourds que les intérêts ; Les autorités stimulent le financement à l'aide de moyens propres: la réserve d'investissement, la déduction d'intérêt notionnelle. Les décisions financières stratégiques sont encore trop souvent prises sur la base de résultats historiques comme le bilan et le compte des résultats de l'exercice écoulé, alors qu'il est précisément d'une importance cruciale que votre gestion tienne compte d'une planification complète et orientée sur l'avenir de votre caisse. Cela comprend les entrées et sorties prévues, compte tenu des délais de paiements attendus des clients, les dettes aux fournisseurs, les dettes fiscales et sociales et l'évolution attendue du stock. PME 262 BUSINESS – Marc Van den Dorpe 26