Comprendre les liens entre consommation, épargne, investissement, et PIB 1. Principe de base : l’équilibre emploi-ressources Tout ce qui a été produit dans le pays et importé a été utilisé et tout ce qui a été utilisé a été produit dans le pays importé de l’étranger. La production nationale (P) et les importations (M) sont utilisées (attention, on n’inclut pas l’Etat, pour le moment, dans le modèle) : • pour les consommations intermédiaires (CI) ; • la consommation finale des ménages (C) ; • l’investissement (I) ; • les exportations (X). On a donc : M + P = CI + C + I + X Si l’on s’intéresse au PIB (qu’on notera Y), c’est-à-dire la somme des valeurs ajoutées produites dans le pays, on a : PIB = P – CI Soit : Y = P – CI Si l’on reporte dans l’équilibre emplois-ressources, on obtient : M+Y=C+I+X Soit l’équation 1 : Y=C+I+X–M La valeur ajoutée est distribuée, dans l’économie, sous forme de revenus qui sont utilisés pour consommer (C) et épargner (S). Autrement dit, équation 2 : Y=C+S 2. Le modèle à double déficit Si l’on utilise l’équation 1 et l’équation 2, on obtient : C+I+X–M =C+S Soit : I+X–M =S Soit : X–M =S–I Cette dernière équation correspond à l’hypothèse du double déficit issu du modèle de Harrod et Domar : un déficit d’épargne intérieur pour financer l’investissement (S – I < 0) implique logiquement un déficit extérieur (X – M < 0) : il a fallu importer des ressources extérieures pour investir, ce qui suppose ensuite un mouvement de capitaux (endettement public multilatéral ou bilatéral, etc., voir cours sur le financement des stratégies et le surendettement des PVD) pour régler la facture. 3. Les liens entre Y, C et S : l’approche néoclassique Pour les néoclassique, la répartition du revenu (Y) entre C et S se fait, au niveau individuel, sur la base d’une maximisation intertemporelle de l’utilité : C est une consommation immédiate qui me procure une utilité immédiate et S est une consommation future qui me procurera une utilité future. Economie du développement - Cours de B. Prévost UM3 2007-2008 Fiche PIB, C, S et I – page 1 L’individu rationnel calcul donc l’utilité que lui procurera l’usage de son revenu soit pour une utilisation immédiate (C) soit pour une utilisation future (S). Cet arbitrage dépend du prix présent et futur des biens, et du taux d’intérêt (i). Le taux d’intérêt correspond à la rémunération de l’épargne (ce que me rapportent mes placements). Ce taux doit être comparé au prix futur des biens que je consomme (j’anticipe un certain niveau d’inflation) afin de connaître le pouvoir d’achat que me procurera, dans le futur, mon épargne (lorsque je déciderai de consommer, mon épargne aura été augmentée des intérêts accumulés). Le taux d’intérêt nominal (i) pondéré par les prix futurs s’appelle le taux d’intérêt réel (r). C’est ce taux qui va donc, en grande partie, déterminer la répartition de mon revenu entre C et S. Pour les néoclassique, l’épargne est un préalable à l’investissement. S correspond à l’offre de capitaux sur le marché des capitaux, tandis que les entrepreneurs émettent une demande de capitaux (pour investir). Le prix du capital est, justement, le taux d’intérêt (i). L’épargne est alors un préalable à l’investissement : I = S. Ce qui veut dire que l’épargne intérieure est une contrainte pour l’investissement. Mais le lien entre I et S (I = S) peut être interprété différemment. 4. Les liens entre Y, C et S : l’approche keynésienne Pour Keynes, S est un résidu : la consommation est l’acte premier de l’utilisation du revenu et l’épargne est ce qui reste une fois la consommation effectuée. La consommation dépend du niveau du revenu. Elle augmente lorsque le revenu augmente. Mais elle augmente moins rapidement que le revenu : les besoins de consommation ne s’accroissent pas nécessairement aussi rapidement que le revenu. Ce lien entre variations de la consommation et variations du revenu s’appelle la propension marginale à consommer (pmc) : C pmc = Y soit, sous une autre forme : C = pmcY nb : C correspond à la hausse de la consommation entre T1 et T2, soit : C = C(T2) C(T1) ; idem pour Y La pmc est comprise entre 0 et 1 : la consommation augmente toujours lorsque le revenu augmente (pmc>0), mais elle augmente moins vite que le revenu (pmc<1). La fonction de consommation keynésienne s’écrit alors : C = f (Y) = pmc Y Du coup, S = Y – C = Y – pmc Y Si l’on reprend les équations déjà utilisées (attention, ici, on ne tient pas compte du commerce extérieur ni de l’Etat) : Y = C + S et Y = C + I Y=C+I peut s’écrire, en dynamique (variations entre T1 et T2) : Y = C + I Soit encore : Y = pmc Y + I Supposons que de l’investissement soit financé par du crédit (création monétaire). On a donc, au début du processus économique que nous allons décrire, un mouvement initial impulsé par le crédit et l’investissement. On va appeler ce mouvement initial T1 et nous allons Economie du développement - Cours de B. Prévost UM3 2007-2008 Fiche PIB, C, S et I – page 2 voir ce que ce mouvement initial implique dans les phases suivantes du processus (T2, T3, T4, …, Tn) EN T1 : On a donc : I Ce I va entraîner, en toute logiquement, un accroissement de Y, puisque Y = C + I On a donc une première hausse de Y : 1Y Comme pour le moment C = 0 (C n’a pas augmenté), on a : 1Y = 0 + I soit : 1Y = I En T2 : Mais cette hausse du revenu entraîne une hausse de la consommation, puisque, comme on l’a vu, on a : C = pmcY On aura donc une première hausse de la consommation : 1C = pmc 1Y Cette hausse de la consommation va entraîner une hausse de Y, puisque Y = C + I Attention, ici, I n’a pas augmenté à nouveau, donc I = 0 On aura donc : 2Y = 1C = pmc 1Y EN T3 : La hausse de Y en T2 implique, à nouveau, une hausse de la consommation : 2C = pmc 2Y Cette nouvelle hausse de la consommation entraîne une nouvelle hausse de Y, on aura donc : 3Y = 2C = pmc 2Y EN T4, en T5 etc., il se passera encore la même chose. Mais, comme la pmc est inférieure à 1 (pmc<1, voir ci-dessus), les augmentations sont de plus en plus faibles et tendent finalement vers 0. Illustration avec des chiffres On suppose que pmc = 0,8 et que I = 100 En T1 : 1Y = Y = 100 En T2 : 1C = pmc 1Y = 0,8 x 100 = 80 2Y = 1C = 80 2Y = 80 En T3 : 2C = pmc 2Y = 0,8 x 80 = 64 3Y = 2C = 64 3Y = 64 Et ainsi de suite... Economie du développement - Cours de B. Prévost UM3 2007-2008 Fiche PIB, C, S et I – page 3 Au total, de combien a augmenté Y ? On peut le calculer à partir de notre équation initiale : Y = C + I Y = pmc Y + I Y - pmc Y = I (1 - pmc) Y = I I Y = 1 - pmc Si l’on reprendre les chiffres de l’exemple : 100 100 Y = = = 500 1 - 0,8 0,2 On constate que : Y = 5 x I C’est ce qu’on appelle l’effet multiplicateur. La valeur du multiplicateur est ici égale à 5. On peut la calculer ainsi (on appelle le multiplicateur : k) : Y 500 k = soit ici : k = = 5 I 100 ou bien, autre formule, dans une économie sans Etat et sans commerce extérieur : 1 1 k = = = 5 1 - pmc 0,2 Une fois la boucle bouclée, c’est-à-dire une fois le processus multiplicateur achevé, on a : Y = 500 d' où : C = pmc Y = 0,8 x 500 = 400 d' où : S = Y - C = 500 - 400 = 100 Autrement dit : S final = I initial L’épargne et l’investissement s’égalisent ex post : le financement de l’investissement est ainsi assuré ex post. Economie du développement - Cours de B. Prévost UM3 2007-2008 Fiche PIB, C, S et I – page 4