Une présentation

L'économie belge dans et après la crise économique
2. Crises économiques et financières: l'histoire se répète
Présenté par Christophe Piette
Département des Études

Structure de l'exposé
Fréquence et sévérité des crises financières
Quelques exemples de crises particulièrement sévères
Quels points communs ?
●L'existence d'un cercle vicieux
●Le rôle de la confiance dans l'apparition des crises
■illustration: les bulles spéculatives
●L’amplification des crises par le canal financier
■l'effet de levier
Conclusions
2

Les crises financières sont des évènements relativement
fréquents
% d'années marquées par une crise
bancaire
depuis l'indépendance ou
1800
% d'années en défaut de paiement
sur la dette publique ou avec
rééchelonnement depuis
l'indépendance ou 1800
Belgique
7,3 0,0
Allemagne
6,2 13,0
France
11,5 0,0
Royaume
-Uni 9,2 0,0
États
-Unis 13,0 0,0
Japon
8,1 5,3
Chine
9,1 13,0
Inde
8,6 11,7
Russie
1,0 39,1
Argentine
8,8 32,5
Brésil
9,1 25,4
Mexique
9,7 44,6
3
Source: Reinhart C. M. et K. S. Rogoff (2009), This Time Is Different, Eight Centuries of Financial Folly, Princeton University Press.

Les crises financières surviennent par vagues relativement
espacées dans le temps
1800 1810 1820 1830 1840 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010
4
Japon
États-Unis
Royaume-Uni
France
Allemagne
Belgique
Source: Reinhart C. M. et K. S. Rogoff (2009), This Time Is Different, Eight Centuries of Financial Folly, Princeton University Press.
1 Les carreaux indiquent:
a) les années au cours desquelles une ou plusieurs banques ont dû cesser leurs activités, fusionner ou être reprises à la suite d'une panique bancaire;
b) les années qui n'ont pas été caractérisées par une panique bancaire, mais durant lesquelles une ou plusieurs banques ont dû être fusionnées,
reprises ou renflouées avec des fonds publics.
Années marquées par un crise bancaire1

Les crises financières donnent lieu à des récessions plus
longues et plus sévères
0 2 4 6
Contraction des dépenses
publiques
Resserrement de la
politique monétaire
Chocs pétroliers
Chocs de la demande
extérieure
Crises financières
Durée (nombre de trimestres)
Baisse du PIB (pourcentages de variation par
rapport au pic précédant la crise)
5
Durée et sévérité des récessions (moyennes)
0 2 4 6
Contraction des dépenses
publiques
Resserrement de la
politique monétaire
Chocs pétroliers
Chocs de la demande
extérieure
Crises financières
Augmentation du PIB quatre trimestres après le
creux (pourcentages)
Temps nécessaire pour atteindre le même niveau
de production qu'avant la crise (nombre de
trimestres)
Durée et ampleur des reprises (moyennes)
Source: FMI (World Economic Outlook, avril 2011).