Diapositive 1 - Le blog d`Arnaud Montebourg

observatoire français des conjonctures économiques
centre de recherche en économie de Sciences Po
www.ofce.sciences-po.fr
Table ronde
Situation économique :
redressement ou déflation
[email protected]
Université d’Automne A.Montebourg
Laudun-l’Ardoise
5 octobre 2014

Produit intérieur brut (indice 100 en 2008)
Source : Eurostat, comptes nationaux trimestriels
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98
99
100
101
102
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104
105
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108
Faillite de
Lehman
Brothers
Eclatement de
la bulle des
subprimes Période de relance budgétaire Période d'austérité budgétaire
Zone euro
Etats-Unis
Niveau d'activité depuis début 2008 :
+ 7,5 points de PIB aux Etats-Unis
- 2,5 points de PIB dans la Zone Euro
Niveau d'activité depuis début 2011 :
+ 7,5 points de PIB aux Etats-Unis
- 0,5 point de PIB dans la Zone Euro

Nombre de chômeurs (en millions)
Sources : Eurostat, Bureau of Labour Statistics, moyenne mensuelle
7.5
8.0
8.5
9.0
9.5
10.0
10.5
11.0
11.5
12.0
12.5
13.0
13.5
14.0
14.5
15.0
15.5
16.0
16.5
17.0
17.5
18.0
18.5
19.0
19.5
Millions
Faillite de
Lehman
Brothers
Eclatement de
la bulle des
subprimes Période de relance budgétaire Période d'austérité budgétaire
Zone euro
Depuis Faillite de Lehman Brothers :
+ 6,3 millions de chômeurs dans la zone euro
+ 0,2 million aux Etats-Unis
Etats-Unis

Investissement total (indice 100 en 2008)
Source : OCDE
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100
101
102
103
104
105
Faillite de
Lehman
Brothers
Eclatement de
la bulle des
subprimes
Période de relance budgétaire
Période d'austérité budgétaire
Zone euro
Etats-Unis
Niveau d'investissement au 2nd trimestre 2014
(par rapport à début 2008):
+ 2,3 % aux Etats-Unis
- 21,1 % dans la Zone Euro
(430 Mds d'euros de moins en 2013 par rapport à 2007)
Cumul de désinvestissement par rapport à début 2008
2170 Mds d'euros en Zone Euro
1180 Mds d'euros aux Etats-Unis

Pouvait-on faire autrement ?
Niveau de déficit public et de dette publique en 2010:
Etats-Unis : 12,2 % du PIB et 94,6 % du PIB
Royaume-Uni : 10 % du PIB et 81,7 % du PIB
Japon : 8,3 % du PIB et 193,3 % du PIB
Zone euro : 6,2 % du PIB et 93,9 % du PIB
Traités européens imposent un retour rapide en-dessous des 3 % du PIB d’où
l’ampleur des plans d’austérité quelque soient les pays.
Pas de prêteur en dernier ressort dans la zone euro (rôle de la Banque Centrale) a
renforcé cette stratégie
Pas de bouclier pour les Etats de la zone euro face aux agences de notation et à
la spéculation sur les marchés de dette.
Défiance rapide des marchés pour les pays les plus fragiles qui a renforcé les
plans d’austérité des pays attaqués