baisse des taux

1
LA GESTION
DU RISQUE
DE TAUX
2ème partie

2
Toute une panoplie d’outils s’offrent à vous
pour annuler ou diminuer votre risque de taux.
Certains ne vous coûtent rien à la mise en place
mais peuvent avoir un coût d’opportunité (produits
dits fermes).
D’autres sont payants mais vous laissent toute
latitude pour profiter d’une évolution favorable des
taux (produits dits optionnels).
D’autres encore se situent entre les deux (produits
mixtes, appelés aussi montages).

3
Sur les marchés financiers,
rien n’est jamais gratuit : « no free lunch »,
« on ne rase pas gratis » …
En revanche, ce que vous proposent les salles des
marchés, c’est de trouver le produit qui colle le plus
avec votre sensibilité ou celle de votre entreprise.
Mais il faut savoir qu’il n’y a pas de produit miracle
ou de montage meilleur qu’un autre. Simplement, il
faut trouver le meilleur compromis entre ce que vous
jugez acceptable comme risque et ce que vous
acceptez de payer comme prime.

4
I
VOUS ETES EMPRUNTEUR A TAUX VARIABLE
Votre problématique est donc de vous couvrir contre
une hausse des taux d’intérêt.
1) La première chose à faire est de vous poser un
certain nombre de questions :
- quelle est mon exposition au risque de taux ?
(nature du taux variable, montant global des
emprunts, durée moyenne de ces emprunts, dates de
fixing…)

5
- quelle est ma sensibilité à la hausse des taux ?
(taux budget, impact d’une hausse de 1% des
taux…)
- quel est le budget que je peux investir dans ma
stratégie de couverture ?
- quel pourcentage de mes emprunts à taux
variables suis-je prêt à laisser non couvert ?
- quel rapport voudrais-je obtenir entre mes
emprunts à taux fixes et ceux à taux variables ?
(30/70, 50/50…)