EVALUATION COURS 3

EDC 4è-Année-EVALUATION-
cours 3 J. Simon
L’ EVALUATION DE L’ ENTREPRISE
…..SUITE

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LES METHODES DE COMPARAISON
ELLES CONSISTENT A EVALUER UNE SOCIETE PAR REFERENCE A DES
ENTREPRISES COMPARABLES COTEES OU NON ( S’ IL EXISTE DES
TRANSACTIONS RECENTES ).
•DE LA QUALITE DE L’ ECHANTILLON DEPEND LA QUALITE DE L’
EVALUATION
IDENTIFIER LES CARACTERISTIQUES ET LES FACTEURS DE PERFORMANCE
QUI EXPRIMENT LE MIEUX LES DIFFERENCES DE VALEUR DES SOCIETES DE
REFERENCE :
–MARGES ,
–CROISSANCE ,
–SITUATION DE RETOURNEMENT –VISIBILITE ,
–STRUCTURE FINANCIERE ,
–VALEURS ETRANGERES .
AUTRES METHODES COMPARATIVES : DROITES DE REGRESSION , PARITE …

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LES METHODES DE COMPARAISON
•UTILISER DES CRITERES PERTINENTS :
–CAPITALISATION BOURSIERE / MBA ,
–CAPITALISATION BOURSIERE / EBIT ,
–MULTIPLE DES CAPITAUX INVESTIS : VALEURS DES CAPITAUX INVESTIS
(FONDS PROPRES + DETTES ) / EBIT ,
–CAPITALISATION / CHIFFRE D’ AFFAIRES ,
–CAPITALISATION / ACTIF NET COMPTABLE (PRICE BOOK RATIO),
–AUTRES CRITERES SPECIFIQUES :
•CARNETS DE COMMANDES ( INGENIERIE,BTP )
•STOCKS + VALEUR DE L’ HECTARE (GRANDS CRUS )…..

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DEFINITIONS : QUELQUES RAPPELS
•CAPITALISATION BOURSIERE OU VALEUR BOURSIERE :
–METHODE D’ ESTIMATION D’ UNE ENTREPRISE OBTENUE EN
MULTIPLIANT LA VALEUR DE SES ACTIONS COTEES EN
BOURSE (COURS ) PAR LE NOMBRE DES ACTIONS DETENUES
DE CETTE ENTREPRISE .
•MBA – MARGE BRUTE D’ AUTOFINANCEMENT :
–MESURE LES RESSOURCES DISPONIBLES POUR FINANCER LES
INVESTISSEMENTS . APPELEE EGALEMENT CAPACITE D’
AUTOFINANCEMENT, CASH FLOW EN ANGLAIS , CES RESSOURCES
COMPRENNENT :
LE BENEFICE NET ,
LES DOTATIONS AUX AMORTISSEMENTS, ET
LES DOTATIONS AUX DIVERSES PROVISIONS

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DEFINITIONS : QUELQUES RAPPELS
•EBITDA :
EARNING BEFORE INTERESTS, TAXES, DEPRECIATION, AND AMORTIZATION
EQUIVALENT FRANCAIS : EBE – EXCEDENT BRUT D’ EXPLOITATION
•EBIT : EARNING BEFORE INTERESTS AND TAXES
EQUIVALENT FRANCAIS : RESULTAT D’ EXPLOITATION
•PER : PRICE EARNING RATIO
OU COEFFICIENT DE CAPITALISATION DES RESULTATS
QUOTIENT ENTRE
LE COURS DE BOURSE ET LE BENEFICE PAR ACTION
OU ENTRE LA VALORISATION BOURSIERE D’ UNE SOCIETE ET SON
RESULTAT NET C’ EST UN OUTIL D’ EVALUATION D ’ UN TITRE LORSQU ’ ON
LE COMPARA AU PER SECTORIEL .