Le capitalisme est en train de s`autodétruire

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Patrick Artus
Elliot Breittmayer
HEI 35
Cécilia Wamba
Morgane Delemarle
Patrick Artus: économiste (prix du meilleur économiste en
1994, Le nouvel Observateur)
Le capitalisme est un système économique et social qui se
caractérise par :
 Propriété privée des moyens de production
 Recherche de profits
 Liberté des échanges et concurrence économique
(=mondialisation)
 Importance du capital: les possibilités de l’échanger,
de l’accumuler et de spéculer

Répartition inégale entre profits et salaires

Enrichissement des actionnaires

Pas d’investissement = pas d’offre + pas de demande

Délocalisations
Déclin ?
Causes:
-
-
Ouverture des
frontières
Main d’œuvre bon
marché dans les pays
émergents
Conséquences:
-
Perte du pouvoir de
négociation des salariés
Chômage
CROISSANCE FAIBLE



Hausse des profits et des gains de productivité
mais pas d’investissement
Marché de l’emploi en mauvaise situation
Salaires faibles = baisse de la consommation
des ménages

Investir dans des projets à long terme :
◦ « investissements IT »
◦ Processus de Lisbonne : consacrer 3% PIB dans R & D
◦ Projets innovants et I-Tech

Meilleur répartition entre profit et salaires

Baisse de l’augmentation des salaires en faveur
des profits
Augmentation de 1.2% du pouvoir d’achat de 1998 à 2001
Baisse de 0.3% en 2003
Augmentation de 0.4% en 2004

Consommation encore possible depuis 2002
grâce au recul du taux d’épargne et du taux
d’endettement des ménages



En 2005, l’indicateur INSEE de moral des
ménages était au plus bas
Impossibilité d’augmenter le salaire de certains
secteur à cause de la concurrence des pays
émergents
Déficit important d’emplois non qualifiés
(service aux personnes, distribution…)

Redistribution des profits aux salariés
Impact cependant faible et difficile à mesurer

Création d’un impôt négatif
Permet d’accroitre la demande de travail non-qualifié
Exemple de la prime pour l’emploi

Déverrouiller la concurrence pour faire baisser
les prix

La nécessité pour les entreprises de dépasser les 15%
de rentabilité (ROE)
Rapport des résultats nets sur les capitaux propres
Pour accroitre ce rendement, les entreprises ne redistribuent pas
aux salariés les gains de productivités

Trucage des chiffres de la comptabilité pour maintenir
le ROE et continuer d’attirer les investisseurs

Augmentation du nombre de licenciement des PDG
Durée moyenne des mandats est de 2.5 années


Baisser cette barrière symbolique des 15% pour
permettre la création de projet de recherche
et de développement
Laisser plus de temps aux PDG pour faire leurs
preuves



Définition: simultanéité des décisions
baisse /hausse brutale des prix d’actifs
Causes:
détention intermédiée des actifs financiers
consensus des analystes financiers
Conséquences:
déstabilisation des marchés
augmentation des prix d’équilibre
Inversion de la solvabilité des NPI
Taux de change réels insoutenables
Excès de liquidité
Retrait des capitaux internationaux
Dévaluation de la monnaie
Appauvrissement de la population
Crise bancaire
Crise de change
Crise de liquidité
Exploitation des « anomalies » du marché:

« hedge funds » (produits structurés)

« CDOs »

« actifs illiquides »

Traiter tous les investisseurs de la même
manière

Dissuader de détenir des actifs risqués

La notion de « juste valeur »
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