Finance 1

Dans le cadre de ce module, vous étudiez les techniques utilisées pour
établir la valeur des titres sur les marchés financiers. Nous décrivons
d’abord les procédures d’actualisation et de capitalisation. Vous êtes
appelé à établir le bien-fondé d’un investissement en appliquant
l’analyse de la valeur actualisée aux rentrées et sorties de fonds futures.
Nous voyons également comment appliquer l’analyse de la valeur
actualisée à l’établissement du prix, du taux d’intérêt effectif et du
rendement à l’échéance de titres sans risque. L’analyse de la valeur
actualisée est également utilisée pour établir le montant des versements
périodiques, le taux d’intérêt effectif et le nombre de périodes de
capitalisation pour un emprunt donné. Finalement, vous appliquez un
cadre de raisonnement éthique à des questions soulevées à l’occasion
d’activités d’investissement.
Module 2 Résumé
Évaluation des titres : actifs sans risque

Expliquer ce que signifient actualisation et
capitalisation dans le contexte de l’analyse de la
valeur actualisée et de la valeur capitalisée
L’actualisation permet de calculer la valeur actuelle
(aujourd’hui) de flux de trésorerie futurs.
La capitalisation permet de calculer la valeur future
de flux de trésorerie passés.

Suite…
Le taux de rendement utilisé pour l’actualisation ou
la capitalisation correspond au coût de la
renonciation à investir dans le meilleur instrument
de la même catégorie de risque.
Plusieurs approches différentes peuvent être
utilisées pour comparer les flux de trésorerie liés à
diverses options :
valeur capitalisée;
taux de rendement interne;
valeur actualisée.

Valeur actualisée d’un versement unique :
Valeur capitalisée d’un versement unique :
n
n
r)(
VC
VA  1
n
r)( VA
n
VC  1
Calculer les valeurs actualisées et capitalisées

Déterminer le bien-fondé d’un investissement en
appliquant l’analyse de la valeur actualisée à
l’ensemble des rentrées et des sorties de fonds
futures qui en découleront
Un investissement accroît la richesse si la
valeur actualisée nette de ses flux de
trésorerie est positive.
Valeur actualisée nette (VAN) =
VA (rentrées –VA (sorties
de fonds) de fonds)