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Gestion Financière
I / Dépense d'investissement :
N+1
N+2
N+3
N+4
N+5
Les
immobilisations
Variation du BFR
Dépense
d'investissement
Coef
d'actualisation
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
Dépense
d'investissement
actualisée
∑ DI actualisée
Calcul du BFR :
N+1
N+2
N+3
N+4
N+5
CAHT
BFR
Variation BFR
BFR = 𝑪𝑨𝑯𝑻∗𝑱𝑶𝑼𝑹𝑺
𝟑𝟔𝟎
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II / cash-flow (flux nets de trésorerie) :
N+1
N+2
N+3
N+4
N+5
CAHT
(-) charge variable
(-) charge fixe
(-) Amortissement
= Résultat avant impôts
(-) Impôts (IS)
= Résultat net
(+) Amortissement
= cash-flow
(+) valeur résiduelle
------
------
-------
-------
VR
Cash-flow + VR
Coef d'actualisation
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
(𝟏 + 𝒊)−𝒏
= cash-flow
actualisée
∑ CF actualisée
Calcul de la valeur résiduelle :
VR = Prix de cession Net
Prix de cession Net = Prix de cession Brut – (IS / + value)
+ value = Prix de cession Brut – VNC (valeur nette comptable)
IS / + value = (+ value) * IS
VNC = VO - ∑ Amortissement
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Calcul de la VAN :
VAN = ∑ CF actualisée - ∑ DI actualisée
Si VAN > 0 ► le projet est rentable.
Calcul de IP (indice de profitabilité) :
IP = 1+ 𝑽𝑨𝑵
∑ 𝐃𝐈 𝐚𝐜𝐭𝐮𝐚𝐥𝐢𝐬é𝐞
Si IP >1 ► le projet est rentable.
Chaque dirhams investi rapporte une prime de 0,…
1
/
3
100%
