caracteristiques des fonds pension et implications pour le

Les fonds de pension dans la crise
12 février 2009
Journée d’étude de l’OFCE
La crise financière, ses causes, son déroulement, ses conséquences.
Quelles leçons ? Paola Monperrus-Veroni
paola.veron[email protected].fr

Les fonds pension dans la crise
CARACTERISTIQUES DES FONDS PENSION ET IMPLICATIONS POUR LE
RISQUE
Conception des plans, règles explicites sur la nature des plans et implications
pour le besoin de protection et le partage du risque
Dispositions réglementaires ayant des implications indirectes pour le choix du
plan et directes pour le besoin de protection et le partage du risque
Dispositions comptables, interaction avec les dispositions réglementaires et
implications pour le besoin de protection et le partage du risque
Principes
Comparaison entre pays
CARACTERISATION DES PAYS FACE AU RISQUE
STRESS TEST
LES EVOLUTIONS DEPUIS 2001
LES EVOLUTIONS RECENTES

CARACTERISTIQUES DES FONDS PENSION ET IMPLICATIONS POUR LE
RISQUE : Conception des plans et règles explicites
Personnalité juridique:
Compagnies d’assurance retraite similaires à des compagnies d’assurance
sur la vie : unités institutionnelles séparées du sponsor n’ayant pas de
recours au capital du sponsor en cas de sous-provisionnement (même en
Allemagne où loi établit la garantie ultime du sponsor, ce sont les Pensionkassen et
les Pensionfonds, qui souscrivent directement le risque de sous-capitalisation).
Fonds pension : unités institutionnelles légalement différentes des
compagnies d’assurance, liées au sponsor (employeur), qui assure le
capital en cas de sous-provisionnement

CARACTERISTIQUES DES FONDS PENSION ET IMPLICATIONS POUR LE
RISQUE : Conception des plans et règles explicites
Personnalité juridique:
Implications pour le besoin de protection et le partage du risque
Compagnie d’assurance retraite => plans à cotisations définies (DC), règles
de capitalisation strictes
Fonds pension => plan à prestations définies (DB), règles de capitalisation
molles