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PREMIÈRE QUESTION
L'Euro vous paraît-il être un facteur de développement indispensable pour
l'Europe ?
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RÉPONSE À LA PREMIÈRE QUESTION
J'ai toujours considéré qu'une monnaie unique devrait être et ne pouvait être que le
parachèvement de la réalisation d'une Union Economique et que de ce point de vue la
création de l'Euro a été prématurée.
Mais maintenant que l'Euro a été créé entre douze Etats membres de l'Union
Européenne 1 dans des conditions justifiées 2 je ne vois que des avantages à ce qu'il soit
maintenu et la politique de la Banque Centrale Européenne de réaliser une croissance
annuelle moyenne des prix de 2 % me paraît entièrement fondée sous la réserve d'un contrôle
effectif des mouvements de capitaux avec les pays étrangers.
Aujourd'hui un grand nombre de critiques rendent cette politique responsable des
difficultés rencontrées et ils préconisent en fait une politique de relance de l'économie
par l'inflation.
C'est là une profonde erreur. Les difficultés que nous rencontrons ne proviennent pas de
la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne mais de la politique de libre
échangisme de l'Organisation de Bruxelles.
La meilleure preuve en est qu'en 2004 le taux moyen de chômage dans les douze pays
de la Zone Euro a été exactement le même, soit 8,8 %, que dans les treize autres pays de
l'Union Européenne 3.
Comme je n'ai cessé de le démontrer depuis cinquante ans l'inflation n'est pas une
condition de la croissance. Elle ne peut en fait que la compromettre 4.
Il est effectif que la stabilité de l'Euro tend à le renforcer vis à vis des autres monnaies
et par suite à entraîner une diminution des exportations de la Zone Euro et une
augmentation de ses importations. Mais cet effet n'existe qu'en l'absence de toute protection
tarifaire ou contingentaire de la Zone Euro et il ne pourrait être supprimé qu 'à la suite d'une
profonde réforme du système monétaire international 5.
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(1) Soit : Allemagne, Autriche, Belgique, Espagne, Finlande, France, Grèce, Irlande, Italie, Luxembourg, Pays Bas
et Portugal.
(2) Sauf pour l'Espagne, le Portugal et la Grèce le produit intérieur brut par habitant est effectivement du même
ordre de grandeur pour tous les pays de la Zone Euro.
(3) Bulletin de la Banque de France d'avril 2005, p. S 3.
(4) Voir tout particulièrement Allais, 1974, L'Inflation Française et la Croissance, Mythologies et Réalité.
(5) Voir tout particulièrement Allais, 1999, La Crise Mondiale d'Aujourd'hui. Pour de Profondes Réformes des
Institutions Financières et Monétaires.
Voir également ci-dessous 5ème Question, Section A,