Le CICE n’a pas permis « d’inverser la courbe du chômage ». Dans la perspective des
élections présidentielles, François Hollande utilise maintenant l’arme de la démagogie à tous les
étages avec l’annonce de nombreuses promesses qui ne sont pas financées. Les mesures
électoralistes pour les fonctionnaires (dégel du point d’indice, nouvelles grilles salariales, hausse
des effectifs…) vont coûter extrêmement cher. Au moment où l’endettement de la France atteint
désormais 97,5% du PIB, ce sont des mesures absolument irresponsables…
Brouillard sur la manche, le continent est isolé
L’économie britannique devrait terminer l’année dans le rouge. Il va se produire un choc
déflationniste important. L’avenir radieux annoncé par les partisans du Brexit se traduit pour le
moment par une dégradation financière du Royaume Uni par les agences de notation comme
Fitch, pour qui la note a été abaissée à « AA avec perspectives négatives ». Le Congrès du parti
conservateur se réunira en octobre à Birmingham. Theresa May semble la mieux placée pour
devenir le prochain premier ministre. Elle sera obligée de proposer un modèle moins éloigné du
« Remain ». Le Royaume Uni est pour le moment le troisième contributeur net au budget de l’UE
à hauteur de 4,9Md€ après l’Allemagne (15,5) et la France (7,1).
Elle fera tout pour que les marchés restent à Londres et que les sociétés implantées au Royaume
Uni continuent de bénéficier du « Passeport Européen ». Comme le disent avec humour les
traders londoniens, « Bruxelles tient Londres par les bourses ».
Si le Brexit ne se produit pas certaines actions anglaises sont attractives. notamment
celles qui exportent le plus vers l’Europe continentale sont devenues attractives dans l’hypothèse
où les futures négociations permettront à la Grande Bretagne de conserver au moins en partie
l’accès au marché unique. Dans cette perspective, il faut mieux choisir des sociétés spécifiques
plutôt que d’acheter des ETF qui répliquent un indice. Dans le cas de l’indice FTSE 100 par
exemple, il y a trop de banques et de sociétés de matières premières. On peut retenir en
revanche : Shanks Group (74% du chiffre d’affaire en Europe), Man Group (66%), Thomas
Cook Group (65%), Vodafone (58%), Bodycote (57%), Computacenter (54%), Kingfisher
(40%), Imperial Tobacco (40%), WPP (34%). Mais la baisse de la Livre n’est pas terminée….