Les déterminants du taux de change au comptant

Finance internationale, 9ème éd. © Y. Simon & D. Lautier 1
Les déterminants du taux
de change au comptant

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Section 1. Le taux d’inflation et le taux de change
au comptant
Section 2. Le taux d’intérêt et le taux de change
au comptant
Section 3. Les soldes de la balance des paiements
et le taux de change au comptant

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•A long terme le cours d’une devise est fonction du
taux d’inflation
• Les variations du taux de change entre A et B
dépendent du différentiel d’inflation dans les
économies de A et de B
•Cassel 1917-18
• Le taux de change entre A et B évolue en fonction du
pouvoir d’achat respectif des deux devises
• C’est la différence des taux d’inflation entre deux pays
qui explique l’évolution du taux de change
Section 1. Le taux d’inflation et le taux de change
au comptant

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1.1. La loi du prix unique
1.2. La théorie de la parité des pouvoirs d’achat
(PPA)
1.3. Les hypothèses de la PPA
1.4. Les vérifications empiriques de la loi du prix
unique
1.5. Les vérifications empiriques de la théorie de la
PPA
1.6. Remarques sur les études empiriques relatives
àla PPA

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1.1. La loi du prix unique
Exemple simplifié
• Deux économies ayant le même taux d’inflation
• Un bien B produit avec la même fonction de
production dans les deux économies
• Les consommateurs des deux pays ont la même
fonction d’utilité
•Loi du prix unique :
La loi du prix unique établit qu’en situation
d’équilibre, et en l’absence de coûts de transaction,
le prix du bien doit être identique dans les deux
économies.