3.1.2. Place de la fonction financière dans l`entreprise

3ème partie :
LA FONCTION FINANCIERE
Document n°1 :
Rôle de la fonction finance dans l’entreprise
La fonction « finance » permet d’assurer aux décideurs qu’ils auront bien les fonds nécessaires à l’instant T
pour financer telle ou telle activité.
C’est donc à elle, que revient la responsabilité de donner à l’entreprise l'opportunité et les moyens de se
développer. Elle garantit aussi que le capital de l’entreprise est bien investi de façon rentable.
Avant de prendre n’importe quelle décision qui implique un flux financier ou un trou dans la trésorerie, un
gestionnaire ou décideur doit consulter la fonction financière de l’entreprise. Ce qui implique que les outils
mis en place soient en adéquation avec l’activité.
La fonction financière dans l’entreprise accorde un grand intérêt à la gestion du risque. En effet, il est très
important de limiter les risques financiers qui pourraient causer du tort à l’entreprise.
Les ratios financiers établis par la fonction finance de l’entreprise offrent un diagnostic sur leurs performances
qui permettent de connaître ses capacités de financement et de planifier toute stratégie de développement.
Suite à une bonne gestion financière, les tableaux de bord et indicateurs financiers de l’entreprise doivent
offrir une information actualisée et pertinente aux chefs d’entreprises.
[…]La fonction finance s’occupe de toutes les activités en entreprise. Il est important qu’elle puisse permettre
au décideur de savoir quelle activité est plus rentable qu’une autre.
Mais la gestion financière intervient aussi pour éviter un besoin en financement de l’entreprise qui pourrait lui
causer des difficultés financières ou de trésorerie. Une bonne gestion des finances se traduit aussi par
l’absence de gaspillage.
Mais sa mission ne s’arrête pas là, il doit superviser l’état de santé financier de chaque unité d’exploitation et
évaluer ses résultats financiers afin de rendre compte auprès du directeur général de la rentabilité de chaque
unité. C’est donc suite à son rapport que les décisions de stopper tel produit ou d'en augmenter la production
sont prises…
A quoi se résumerait une bonne gestion financière ?
L’objectif financier d’une entreprise ne se résume pas seulement au chiffre d’affaires et ce serait d’ailleurs
une grande erreur que de confondre chiffre d’affaires et bénéfice réel. La gestion financière doit être guidée
par trois critères qui sont nécessaires pour le bon fonctionnement de l’entreprise :
 La rentabilité : c’est clair que pour se développer, une entreprise doit être rentable. Mais ce que l’on
oublie souvent, c’est que pour se développer, il faut des investisseurs qui eux ne s’intéressent qu’à la
rentabilité.
 La solvabilité : deux points très important pour le développement de l’entreprise. Après avoir trouvé
des capitaux (et donc prouvé sa rentabilité), l’entreprise a besoin d’emprunts. Il sera quasiment
impossible d’en bénéficier si l’entreprise n’est pas solvable. Aucune banque ne s’engage en tant que
partenaire si elle sait, d’avance, qu’elle court un grand risque de ne jamais revoir la couleur de son
argent.
 La liquidité : saviez-vous qu’un nombre considérable d’entreprise se retrouve en redressement
judiciaire suite à un problème de trésorerie. Quand les décaissements dépassent les encaissements,
c’est toute l’entreprise qui est déstabilisée. .
La fonction finance en entreprise chapote l’ensemble des activités et doit apporter à tous les décideurs
un élément de réponse fiable pour les aider dans leur prise de décisions.
Quelle que soit sa taille, une entreprise ne peut être pérenne sans avoir une visibilité parfaite sur ses postes
clés financiers.
Source : Internet texte aménagé
Document n°2 : Situation financière de l’entreprise BOUAZZAOUI au 31-12-2012
Actif
Montant Passif
Montant
Actif immobilisé
Financement permanent
Matériel de transport
400 000 Capitaux propres
450 000
Matériel de bureau
200 000 Dettes de financement
400 000
Actif circulant HT
Passif circulant HT
Stocks
200 000 Fournisseurs
140 000
Clients
140 000 Trésorerie
10 000
Trésorerie
60 000
Total
1 000
000
Total
1 000
000
Source : Données imaginaires
Document n°3 :
Pour maintenir et accroître sa compétitivité, l’entreprise est appelée à réaliser des investissements
stratégiques. Il s’agit principalement d’investissements matériels (achats de locaux et d’équipements pour
accroître la capacité de production, augmenter la productivité et stimuler l’innovation), d’investissements
incorporels (dépenses de R&D, de formation , de brevets, de logiciels...), d’investissements financiers
(participation, création de filiale...) mais également d’investissements de fonds de roulement (car le besoin
de financement de l’exploitation augmente proportionnellement au chiffre d’affaires : accroissement des
stocks et des crédits accordés aux clients).
Ce n’est qu’ultérieurement, à l’issu du cycle de production et de commercialisation, que des recettes seront
encaissées après la réalisation des ventes. Il y a donc un décalage entre les paiements et les encaissements,
aussi bien en ce qui concerne les investissements (pour lesquels les dépenses ne seront récupérées qu’au
terme de plusieurs années) que pour l’exploitation (pour laquelle les dépenses sont, en général récupérées
grâce aux ventes au cours de l’année). C’est ce décalage qui engendre des besoins de financement.
L’entreprise va les couvrir en se procurant des capitaux.
TRAVAIL A FAIRE :
1. En vous basant sur le document 1 :

préciser le rôle, les objectifs et la place de la fonction de « finance » dans l’entreprise.

Définir les termes suivants : Rentabilité, solvabilité, autonomie financière et liquidité.
2. A partir du document 2 :

Calculer Le ratio de solvabilité et celui de l’autonomie financière. Interpréter les
résultats obtenus.

Calculer et commenter le ratio de rentabilité.
3. En vous basant sur le document 3 :

Expliquer les expressions soulignées.

Relever les besoins de financement à long et à court terme.

Calculer et commenter le fonds de roulement net global de l’entreprise.

Calculer et commenter le besoin en fonds de roulement.

Calculer et commenter la trésorerie de l’entreprise.
3.1.
Place et rôle de la fonction financière
3.1.1. Rôle de la fonction financière
Le rôle de la fonction financière est d’assurer à l’entreprise les ressources financières dont elle a besoin. La
fonction financière a pour objectif de :
 Assurer la solvabilité de l’entreprise qui désigne la capacité de l’entreprise à régler l’ensemble de ses dettes
à leur échéance.
 Rechercher la rentabilité qui exprime l’aptitude de l’entreprise à rémunérer les capitaux mis à sa
disposition.
3.1.2. Place de la fonction financière dans l’entreprise
La fonction financière occupe une place importante dans l’entreprise puisqu’elle doit mettre à la disposition des
autres fonctions tous les moyens financiers qui leur sont nécessaire ; elle est donc au cœur de l’entreprise.
La fonction financière présente les objectifs suivants :
 Collecter les ressources financières : assure et procure à l’entreprise régulièrement les moyens financiers
nécessaires à son fonctionnement.
 Gérer les ressources collectées : contrôle la bonne utilisation de ces ressources, et la rentabilité des
opérations auxquelles elles sont destinées.
 Connaître la situation économique et financière : grâce à la comptabilité générale (ce que l’entreprise
possède et ce qu’elle doit) et à la comptabilité analytique (ce que l’entreprise gagne).
3.2.
Solvabilité et Rentabilité
3.2.1. Définition et mesure de la solvabilité
3.2.1.1. Définition de la solvabilité
La solvabilité exprime l’aptitude de l’entreprise à régler ses dettes à leur échéance.
3.2.1.2. Mesure de la solvabilité
 Ratio d’autonomie financière
R=
𝐃𝐄𝐓𝐓𝐄𝐒 𝐅𝐈𝐍𝐀𝐍𝐂𝐈𝐄𝐑𝐄𝐒
𝐂𝐀𝐏𝐈𝐓𝐀𝐔𝐗 𝐏𝐑𝐎𝐏𝐑𝐄𝐒
Il représente l’indépendance financière de l’entreprise vis-à-vis de ses créanciers :
En général, plus ce ratio est < 1, plus l’entreprise est indépendante de ses prêteurs, l’autonomie financière
de l’entreprise est bonne.
400
Dans l’exemple, R=
= 0,89 : Ce ratio est < 1, l’entreprise est alors indépendante financièrement de ses
créanciers.

450
Ratio de solvabilité
R=
𝑪𝑹𝑬𝑨𝑵𝑪𝑬𝑺+𝑫𝑰𝑺𝑷𝑶𝑵𝑰𝑩𝑰𝑳𝑰𝑻𝑬𝑺
𝑫𝑬𝑻𝑻𝑬𝑺 𝑨 𝑪𝑶𝑼𝑹𝑻 𝑻𝑬𝑹𝑴𝑬
SI le ratio > 1, les créances et les disponibilités de l’entreprise permettent de couvrir ses dettes à
court terme et dégagent en plus un excédent de liquidité.
340+60
Dans l’exemple, R=
= 2,86 : Ce ratio > 1, l’entreprise est capable donc à rembourser ses dettes à court
140
terme.
3.2.2. Définition et mesure de la rentabilité
3.2.2.1. Définition de la rentabilité
La rentabilité exprime la capacité de l’entreprise à rémunérer les capitaux mis à sa disposition.
3.2.2.2. Mesure de la rentabilité
On peut mesurer la rentabilité par trois ratios :

Rentabilité économique,
 ¤Rentabilité financière,
 ¤Rentabilité commerciale.

Rentabilité économique
R1=
𝐑𝐄𝐒𝐔𝐋𝐓𝐀𝐓 𝐍𝐄𝐓
𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅 𝐈𝐌𝐌𝐎𝐁𝐈𝐋𝐈𝐒𝐄
× 100
ou
R2 =
𝐄𝐗𝐂𝐄𝐃𝐄𝐍𝐓 𝐁𝐑𝐔𝐓 𝐃′ 𝐄𝐗𝐏𝐋𝐎𝐈𝐓𝐀𝐓𝐈𝐎𝐍
𝐀𝐂𝐓𝐈𝐅
× 100
R1 : Ce ratio permet de répondre à la question suivante : Pour 100 DH de vente combien l’entreprise gagne-telle ? Il mesure donc l’efficacité de l’entreprise au commercial.
R2 : La rentabilité économique mesure l’excédent brut généré par l’utilisation des actifs.

Rentabilité financière
R=
𝑹𝑬𝑺𝑼𝑳𝑻𝑨𝑻 𝑵𝑬𝑻
𝑪𝑨𝑷𝑰𝑻𝑨𝑼𝑿 𝑷𝑹𝑶𝑷𝑹𝑬𝑺
× 100
Ce ratio permet de répondre à la question suivante : Les actionnaires ont-ils fait le bon choix lorsqu’ils ont placé leur
argent dans l’entreprise ? Il permet donc d’évaluer la capacité de l’entreprise à rembourser les capitaux investis
par les actionnaires, il doit être le plus élevé que possible (supérieur au taux bancaires).
 Rentabilité commerciale
R1 =
𝑅𝐸𝑆𝑈𝐿𝑇𝐴𝑇 𝐷′𝐸𝑋𝑃𝐿𝑂𝐼𝑇𝐴𝑇𝐼𝑂𝑁
𝐶𝐻𝐼𝐹𝐹𝑅𝐸 𝐷′𝐴𝐹𝐹𝐴𝐼𝑅𝐸𝑆
× 100
ou
R2 =
𝑅𝐸𝑆𝑈𝐿𝑇𝐴𝑇 𝑁𝐸𝑇
𝐶𝐻𝐼𝐹𝐹𝑅𝐸 𝐷′𝐴𝐹𝐹𝐴𝑅𝐸𝑆
× 100
Il permet de mesurer la participation des ventes dans la réalisation des résultats de l’entreprise.
3.3. Besoins de financement
3.3.1. Besoin de financement à long et moyen terme
3.3.1.1. Le cycle d’investissement
L’investissement entraîne des besoins de financement importants.
Le cycle d’investissement commence avec la création de l’entreprise avec l’achat des immobilisations nécessaires à
son fonctionnement il s’amplifie avec la croissance de l’entreprise.
Le cycle d’investissement s’achève à la fin de l’entreprise.
C’est un cycle long.
3.3.1.2. Types d’investissement par objectif :
a. Investissement de création : à la naissance de l’entreprise, il faut acheter des locaux, des terrains,…
b. Investissement de remplacement : ils maintiennent la capacité de production
c. Investissement d’expansion : (capacité) pour réaliser une production ou pour augmenter la capacité de
production.
Pour chaque investissement à réaliser, une étude est nécessaire afin de déterminer le projet le plus rentable.
3.3.2. Besoin de financement à court terme
L'équilibre financier est illustré par l'articulation entre le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie calculés
à partir du bilan financier.
3.3.2.1. Notion du cycle d’exploitation
Le cycle d’exploitation est la période séparant la date de l’achat des matières premières et la date de vente du
produit fini (règlement).
L’entreprise doit donc financer ses stocks (M.P ; P.F) et les créances sur ces clients.
3.3.2.2. Le fonds de roulement net global (FRNG)
Le fonds de roulement se calcule par le haut (long terme).et le bas du bilan (court terme)
a.Fonds de roulement par le haut de bilan
FINANCEMENT
PERMANENT
ACTIF
IMMOBILISE
-Capitaux propres
-Dettes de
financement
ACTIF CIRCULANT HT
-Stocks
-Créances
TRESORERIE
PASSIF CIRCULANT HT
-Dettes d’exploitation
-Dettes hors
exploitation
TRESORERIE
Le fonds de roulement correspond à la différence entre les capitaux permanents et les actifs immobilisés.
Fonds de Roulement Net Global = Financement Permanent – Actif Immobilisé
= (450 000+400 000)- 600 000 = 250 000
Il permet de vérifier que les actifs immobilisés sont financés par des ressources de long terme.
b. Fonds de roulement par le bas de bilan
Il existe une autre approche, moins utilisée et pourtant plus fidèle à ses enjeux, qui consiste à passer par le bas de bilan (le court
terme) :
Fonds de Roulement Net Global = Actif Circulant – Passif Circulant
= (200 000+140 000+60 000) - (140 000+10 000)
= 400 000-150 000
= 250 000
Remarque :


Si le Fonds de Roulement Net Global est positif, il constitue un excédent de ressources permettant de financer une partie de
l'activité à court terme de l'entreprise.
S’il est négatif signifierait que l'entreprise ne pourrait pas honorer le paiement de ses dettes de court terme par la liquidation
de son actif de court terme.
3.3.2.3. Besoin en fonds de roulement (B.F.R.) :
Le BFR est composé de deux parties : le BFRE et le BFRHE.

Le besoin en fonds de roulement d'exploitation :

Le besoin en fonds de roulement hors exploitation
Le besoin en fonds de roulement : Le BFR s'obtient en cumulant BFRE et BFRHE, c’est-à-dire :
Le BFR permet de savoir combien de fonds de roulement l'entreprise a besoin pour financer l'excès d'actifs
circulants sur dettes court terme (c'est-à dire pour financer son activité quotidienne). Il y a BFR dans une entreprise
quand les besoins de financement dépassent ses ressources d’exploitation.
3.3.2.4. Trésorerie
La trésorerie est un indicateur de solvabilité de l'entreprise : combien l'entreprise dispose-t-elle d'argent
maintenant ?
Le niveau de la trésorerie s'obtient :
Quand on analyse le bilan financier, on se rend compte du lien existant entre le FR, le BFR et la trésorerie. La
trésorerie apparait en bas de bilan comme un reliquat. Cette méthode met en évidence la nécessité d'avoir un fonds
de roulement suffisant pour pouvoir couvrir le BFR.
Un BFR supérieur au FR est alors financé par une trésorerie passive (découverts bancaires, CBC). Si ce décalage est
stable, peu élevé et négocié avec son banquier (facilité de caisse) cela n'engage pas la survie de l'entreprise, même si
cela est couteux. En revanche, si ce décalage est subi et en augmentation, cela révèle un déséquilibre de la structure
financière qui peut mettre en péril la survie de l'entreprise.
3.4.
Moyens de financement des besoins
3.4.1. Financement à C.T :
3.4.1.1.
Crédit fournisseur : L’obtention d’un crédit auprès du fournisseur allège la trésorerie.
3.4.1.2.
Crédit bancaire : L’entreprise s’adresse à son banquier pour lui demander un crédit lui permettant de
faire face à ses échéances (pour financer le cycle d’exploitation). Plusieurs formes de crédit sont
possibles :
3.4.1.3.
Crédit de financement de la trésorerie :
+ L’escompte des effets de commerce : l’entreprise peut négocier les effets de commerce qu’elle possède en porte
feuille.
+ Le crédit par caisse : l’entreprise s’adresse à sa banque qui lui accorde des liquidités (des avances). Plusieurs
techniques sont utilisées :
* Facilité de caisse (la durée est de quelque jours / mois).
* Le découvert : durée quelques mois.
3.4.1.4. Crédit de financement des stocks :
Ils sont accordés sous forme de découvert :
+ Le crédit de campagne : financement des activités saisonnières.
+ Avances sur marchandises : financement des stocks.
+ Crédits spéciaux : pour les activités à encourager.
3.4.1.5. Affacturage :
C’est la vente au comptant par une entreprise de ses créances commerciales à un intermédiaire spécialisé appelé
facture (société d’affacturage).
Avantage : l’entreprise ne court pas le risque d’insolvabilité des clients.
Inconvénient : il set cher.
3.4.2. Financement à moyen et à long terme :
3.4.2.1.
Autofinancement :
Il y a autofinancement quand l’entreprise finance ses investissements par ses propres moyens : il s’agit des moyens
de financement permanents que l’entreprise trouve dans ses propres ressources : bénéfices, amortissements et
provisions.
Avantages : - C’est un moyen de financement gratuit.
Il laisse la capacité d’emprunt intacte.
Il finance la croissance de l’entreprise.
Il est encouragé par l’Etat .
Inconvénient : - Il est insuffisant.
Il finance des investissements à rentabilité modeste.
Il diminue les bénéfices distribués.
3.4.2.2.
Apports nouveaux :
L’entreprise augmente son capital.
 Augmentation du capital en numéraire : l’entreprise vend de nouvelles actions
 Augmentation du capital en nature : il y a bien réel apporté (terrains).
 Augmentation du capital par incorporation des réserves ou conversion des créances.
Avantages : - L’entreprise n’a rien à rembourser.
- Sa capacité d’endettement est intacte.
- La rémunération se fait en fonction des bénéfices réalisés.
Limites : les anciens actionnaires risquent de perdre le contrôle du capital (dilution du capital).
3.4.2.3.
Emprunts à moyens et à long terme :
Les crédits à moyen terme financent les investissements dont la durée de vie est inférieure à 7 ans (Emprunt
indivis).
Les crédits à long terme ont une durée de 7 à 15 ans (Emprunt obligataires).
3.4.2.4.
Le crédit bail
L’entreprise au lieu d’acheter l’équipement, elle le loue chez une société de crédit bail qui l’achète à sa demande :
 L’entreprise paye le loyer mensuel convenu dans le contrat.
 A la fin du contrat, l’entreprise peut l’acheter ou le restituer ou renouveler le bail.
Avantages : - L’entreprise suit le progrès technique, elle est compétitive
Inconvénients :-C’est un moyen de financement cher.