D - TEL (thèses-en

Université de Bourgogne
Faculté de Sciences Economiques et de Gestion
Ecole Doctorale Langages Idées Sociétés Institutions Territoires (ED LISIT 491)
Laboratoire d’Economie et de Gestion (UMR CNRS 5118)
Thèse
pour obtenir le grade de
DOCTEUR DE L’UNIVERSITE DE BOURGOGNE
Discipline: Sciences économiques
Présentée et soutenue publiquement par
MASSAËR MARONE
1 Octobre 2010
SYSTEMES FINANCIERS ET CANAUX DE TRANSMISSION
DE LA POLITIQUE MONETAIRE
Jury
M. Jean-Pierre ALLEGRET Professeur à l’Université de Lyon II, Rapporteur
M. Christian BARRERE Professeur à l’Université de Reims Champagne-
Ardennes, Rapporteur
M. Christian DESCAMPS Maître de Conférences HDR à l’Université de
Bourgogne, Directeur de thèse
M. Jean-Claude LEROY Maître de Conférences HDR à l’Université de
Paris XII Créteil

L’Université de Bourgogne n’entend donner
aucune approbation ou improbation aux opinions
émises dans les thèses. Celles-ci doivent être
considérées comme propres à leurs auteurs.

Remerciements
Je tiens tout d’abord à remercier mon directeur de thèse, Monsieur Christian
Descamps, qui a accepté d’assurer la direction cette thèse, après m’avoir initié à la recherche
dans le cadre de mon mémoire de DEA. Son encadrement attentif, ses conseils judicieux, la
rigueur et la pédagogie qu’on lui connaît et sa disponibilité ont été déterminants dans
l’accomplissement de ce travail. Qu’il trouve ici ma reconnaissance pour m’avoir permis de
mener ce travail à terme. Je remercie également l’équipe pédagogique du laboratoire
d’Economie et de Gestion (LEG) de l’Université de Bourgogne. Qu’Anne-Marie Piketty et
Mary Bouley se trouvent ici remerciées pour m’avoir facilité mes recherches documentaires.
Je voudrais témoigner toute ma gratitude à mes amis doctorants (maintenant jeunes
docteurs) Abdoulaye Imorou, Ibrahim Moumouni, Koffi Sodokin, Djaoudath, Delphine,
Natty, Hinda, Liang, Sall, Anicet Manga, Asme Amina, Sarah, Momar, Yasmine.
Mes remerciements iront ensuite à ma famille et à mes parents Ely et Arame pour leur soutien
et leurs encouragements. Je n’oublie pas bien sûr ma grand-mère Amy Diop.

5
Sommaire
1
ère
partie: Mutations du paysage financier et modification des canaux de transmission
de la politique monétaire .................................................................................................. 19
Chapitre I : Le rôle particulier des banques dans le processus de transmission des
décisions monétaires ........................................................................................................... 22
Section I - Les fondements théoriques du canal du crédit bancaire ................................. 24
A) Le canal du crédit bancaire .......................................................................................... 24
1. Le rôle spécifique des banques dans le traitement de l’information ........................ 24
B) Le modèle fondateur du canal du crédit bancaire ........................................................ 28
1. Présentation du modèle de Bernanke et Blinder ...................................................... 29
Section II – Innovations financières et renforcement du canal du crédit bancaire ......... 40
A) Analyse critique des hypothèses du modèle de Bernanke et Blinder .......................... 40
1. Assouplissement des contraintes de crédit .............................................................. 41
B) Les activités de titrisation ............................................................................................. 44
1. L’élargissement du champ des activités de titrisation ............................................. 46
C) Titrisation et expansion de l’offre de crédit bancaire ................................................... 48
1. Titrisation et assouplissement des contraintes de crédit .......................................... 49
Section III - Les évolutions de l’intermédiation financière ............................................... 54
A) Une économie de marchés financiers .......................................................................... 54
1. La capacité d’adaptation des établissements de crédit ............................................ 55
B) La complémentarité des différentes sources de financements externes ....................... 61
1. Complémentarité entre financements de marché et financement intermédié.......... 62
C) Le basculement de l’intermédiation financière sur le marché des titres ...................... 66
1. L’allongement du champ de l’intermédiation financière ......................................... 67