Investir dans un REER ou hors REER

Investir dans un REER ou hors
REER
Chaque année, un certain nombre de Canadiens se demandent s’il est utile de cotiser à leur régime
enregistré d'épargne-retraite (REER). Ils sont préoccupés, car tout retrait d'un REER est entièrement
imposable et, par conséquent, ceux qui ont amassé une importante somme dans leur REER sont plus
susceptibles d'être assujettis à la disposition de récupération de la prestation de la Sécurité de la
vieillesse lorsqu’ils commencent à recevoir des versements de leur REER ou de leur fonds enregistré
de revenu de retraite (FERR).
Ils sont également inquiets qu’une importante tranche de leur REER ou de leur FERR soit assujettie à
l’impôt au taux marginal d'imposition le plus élevé en cas de décès, étant donné que la valeur totale de
leur REER ou de leur FERR s’ajoute au revenu de l’année au cours de laquelle le décès a lieu, sauf si
ces régimes peuvent être transférés, avec un report d’impôt, à un époux ou à un conjoint de fait (ci-
après désigné collectivement par le terme « conjoint ») ou à un enfant ou petit-enfant admissible.
Ces préoccupations, combinées à la réduction du taux d’inclusion des gains en capital imposables à
50 % et, plus récemment, à une réduction des taux d’imposition des dividendes au Canada, font en
sorte que les Canadiens se demandent s'il est préférable d'investir dans des placements hors REER.
Pour établir s’il est judicieux d’investir dans un REER, il faut tenir compte d’un certain nombre de
facteurs, notamment :
1) le taux marginal d’imposition du particulier;
2) la capacité d’un particulier à fractionner le revenu de retraite;
3) l’horizon de placement;
4) le type de placement;
5) le taux de rendement du placement
Taux d’imposition marginal
Le taux d’imposition marginal pour l’année d’imposition au cours de laquelle vous effectuez des
cotisations au REER constitue probablement le facteur le plus important pour déterminer si vous
devriez cotiser à un REER. Le taux marginal correspond à l'impôt que vous pouvez épargner si vous
cotisez à un REER. Plus votre taux marginal est élevé, plus vos économies d'impôts seront
importantes et plus vous aurez de capitaux à investir immédiatement.
À titre d’exemple, supposons que vous pouvez investir 1 000 $ et que votre taux marginal est de 45 %.
Si vous cotisez à votre REER, vous épargnerez 450 $ en impôt que vous pouvez placer hors REER, ce
qui vous permet d’investir un montant total de 1 450 $, contre 1 000 $ si vous aviez investi hors REER.

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En règle générale, le capital supplémentaire pouvant être investi grâce aux économies d'impôts fait de
l’investissement dans un REER un meilleur choix que l’investissement hors REER, pour autant que
votre taux marginal ne soit pas plus élevé au moment où vous retirerez des fonds de votre REER.
Bon nombre de Canadiens cotisent à leur REER pendant leurs années de travail lorsqu’ils ont un
revenu élevé (et un taux d’imposition marginal élevé), et retirent leur REER à la retraite, au moment où
leur revenu (et leur taux d’imposition marginal) est moins élevé. En cotisant à leur REER dès
maintenant, ils pourront non seulement reporter l’impôt sur le revenu gagné dans le REER, mais
également payer moins d’impôt sur le montant cotisé au REER.
Si vous prévoyez que votre taux d'imposition marginal sera plus élevé qu'il ne l'est actuellement, les
avantages d’investir dans un REER aujourd’hui paraissent moins limpides. Si tel est le cas, vous devez
évaluer les facteurs énumérés précédemment pour établir si les avantages du report de l'impôt que
procure un REER est plus important qu’une imposition future potentiellement plus élevée.
Gardez à l’esprit que même avec un important REER, vous pouvez demeurer dans une fourchette
d’imposition relativement faible à la retraite en optant pour le fractionnement du revenu de retraite tiré
de votre FERR avec votre conjoint.
Fractionnement du revenu de retraite
Le revenu tiré d’une rente de REER ou d’un FERR peut être
fractionné si le bénéficiaire est âgé d’au moins 65 ans. Les
particuliers s'étant constitué une épargne au moyen de leur REER
peuvent ainsi recourir au fractionnement du revenu de retraite.
Le revenu tiré d’un compte non enregistré ne peut pas être
fractionné. Si vous tentez de fractionner le revenu tiré d'un compte
non enregistré avec votre conjoint, les règles d’attribution du
revenu de la Loi de l’impôt sur le revenu vous réattribueront
l’ensemble du revenu.
Horizon de placement
En plus des économies d’impôts, la capacité de reporter l’impôt sur le revenu gagné dans le REER
constitue un autre avantage d’investir dans un REER. Plus l’horizon de placement est à long terme,
plus vous pourrez jouir d’un report d'impôt qui augmente exponentiellement avec le temps.
Le tableau ci-dessous illustre la croissance
composée que procure un placement dans un
REER, en supposant un placement initial de
1 000 $ et un taux de rendement de 5 %.
Depuis les modifications législatives
apportées en 2007 par le Plan
d’équité fiscale, le gouvernement
permet à un résident canadien qui
touche un revenu de retraite
admissible d’attribuer jusqu’à 50 %
de ce revenu à son conjoint,
réduisant ainsi la facture fiscale du
ménage.
Années
Valeur du
REER
Croissance sur
10 ans
0
1 000 $
-
10
1 629 $
629 $
20
2 653 $
1 024 $
30
4 322 $
1 669 $

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Si votre horizon de placement est suffisamment long, il peut être préférable d'investir dans un REER
même si vous avez le sentiment que votre taux d'imposition marginal sera plus élevé, car le report
d'impôt dont vous jouissez au cours de cette période peut être supérieur à l’impôt potentiellement plus
élevé à l'avenir.
Type de placement
Des taux d’imposition différents sont appliqués à différents types de placement. L’imposition des
revenus d’intérêts est plus élevée, les gains en capital n’étant imposés qu’à la moitié du taux
d'imposition des revenus d'intérêts. Les revenus de dividendes canadiens bénéficient du traitement
fiscal le plus avantageux pour les niveaux de revenus inférieurs, mais ils sont imposés à un taux
supérieur à celui des gains en capital dans certaines provinces.
Si vous souhaitez investir dans des placements productifs de revenus d’intérêts, comme les
obligations, les fonds d’obligations ou les CPG, vous devriez étudier la possibilité d’investir dans un
REER afin de tirer le meilleur parti de l’abri fiscal. Les actions ordinaires et privilégiées profitent
également de l'abri fiscal que constitue un REER, mais dans une moindre mesure.
Certains analystes ont suggéré l’achat d’actions ordinaires comme solution de rechange au placement
dans un REER. Selon eux, les actions ordinaires peuvent procurer un report d’impôt semblable au
REER, étant donné qu’elles ne sont pas assujetties à l’impôt tant qu’elles ne sont pas vendues. Mais
contrairement au revenu provenant d’un REER, qui est imposable en entier (au moment du retrait),
seuls 50 % des gains de la vente d’actions ordinaires sont imposables.
Les économies d’impôts découlant du placement dans un REER, qui permettent d’investir plus de
capitaux immédiatement par rapport à un placement hors REER, constituent l’un des éléments qui
n’est pas mentionné dans cette stratégie. Néanmoins, en supposant qu’un placement de la totalité des
fonds en actions ordinaires est conforme aux objectifs de placement et au degré de tolérance au risque
d’un particulier, cette stratégie peut être valable pour certains.
Idéalement, ces particuliers doivent jouir d’un faible taux d’imposition marginal, avoir un horizon de
placement à court ou moyen terme et prévoir être assujetti à un taux d'imposition marginal beaucoup
plus élevé à l'avenir.
Taux de rendement du placement
En règle générale, plus le taux de rendement du placement est élevé, plus le revenu que vous pourrez
mettre à l'abri de l'impôt dans un REER sera important, et donc, plus grands sont les avantages
d'investir dans un REER.
Conclusion
Tout comme la plupart des questions de planification financière, la situation du particulier détermine s'il
est préférable d'investir dans un REER ou hors REER. Consultez votre conseiller financier et établissez
ce qui vous convient. Nous avons néanmoins observé les généralités suivantes :
 Si vous prévoyez que votre taux d’imposition marginal demeurera le même ou diminuera, il
probable qu’il soit préférable d'investir dans un REER, sans égard au type de placement ou au
taux de rendement du placement.

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 Si vous songez à investir dans des actions ordinaires, vous avez un horizon de placement à
court terme et vous prévoyez avoir un taux d’imposition marginal beaucoup plus élevé à
l’avenir, alors investir hors REER peut être une solution valable.
 Dans toute autre situation, la décision d’investir dans un REER ou hors REER sera fonction de
votre taux d'imposition marginal actuel ou futur, du type de revenu à la retraite, de l’horizon de
placement et du type de placement.
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objectifs et de la tolérance au risque de chacun.
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