Document 1 – L`évolution des contraintes du système monétaire

Document 1 – L’évolution des contraintes du système monétaire international
en raison de la mondialisation des échanges :
« Lorsque les ministres des Finances et les banquiers centraux des grands pays industrialisés se réunissent à Bretton Woods,
à la fin de la Seconde Guerre mondiale, ils cherchent à s'assurer que les mouvements spéculatifs de capitaux à court terme, qui ont tant
déstabilisé l'économie mondiale durant l'entre-deux-guerres, ne vont pas se reproduire. Ils choisissent alors de rebâtir un système de
financement des économies organisé et contrôlé sur une base nationale en limitant la circulation internationale des capitaux.
« Mais, à partir des années 50, les grands banquiers de Londres constatent le déclin relatif de l'économie britannique […].
Désireux de défendre la prédominance de la place financière de Londres, ils favorisent alors les activités de dépôts et de prêts en
dollars, en dehors des Etats-Unis. Ils créent ainsi le marché des eurodollars, des dollars utilisés hors du territoire américain, qui
contribuent d'abord à financer le commerce international et accompagnent ensuite l'essor des investissements à l'étranger, puis celui de
l'internationalisation des placements financiers. […]
« L'étape suivante est celle de la libéralisation des taux de change, au début des années 70. Plutôt que de réduire leur
croissance pour diminuer leurs importations et réduire les tensions sur le dollar, les Etats-Unis préfèrent dévaluer leur monnaie,
décidant unilatéralement de mettre fin au système de changes fixes mis en place à Bretton Woods. Les partisans de la libéralisation
des taux de change soulignent tous les bénéfices potentiels de ce nouveau régime de change. Il doit permettre de supprimer les
déséquilibres des échanges extérieurs car, libérés, les taux de change évolueront de manière harmonieuse : les pays en excédent
verront les capitaux affluer et donc leur taux de change s'apprécier (et ceux en déficit leur taux se déprécier), ce qui contribuera à
rééquilibrer les soldes extérieurs. Une situation qui, de plus, redonne de l'autonomie aux politiques monétaires nationales en faveur de
la croissance et de l'emploi : puisque les taux de change évoluent librement, pas besoin d'augmenter les taux d'intérêt, et donc de
renchérir le coût du financement de l'économie, pour défendre la devise en cas d'attaque.
« Les gouvernements ont donc joué un rôle essentiel dans le développement de la mondialisation financière. Les acteurs
financiers privés les ont accompagnés ».
Chavagneux, « Histoire et bilan de la mondialisation financière », Alternatives Economiques Hors-Série n°75 , 2007
Document 2 – Le principe de construction de la balance des paiements :
1. Compte des transactions courantes
----------------------------------------------- 1.1. Biens et services
1.1.1. Biens -----------------------------
Agriculture-sylviculture-pêche
Industrie agro-alimentaire
Biens de consommation
Automobile
Biens d'équipement
Biens intermédiaires
Energie...
1.1.2. Services---------------------------
Tourisme
Transport
Services financiers
Services d'assurance
Services de construction
Services de communication
Services d'informatique et d'information
Négoce international...
------------------------------------------------1.2. Revenus
Rémunérations des salariés
Revenus d'investissements
------------------------------------------------ 1.3 Transferts courants
Secteur des administrations publiques
Autres secteurs (dont : envois de fonds des travailleurs)
------------------------------------------------
+
----
----
E
X
P
O
R
T
A
T
I
O
N
S
----
P
E
R
C
U
(E)
S
----
-
----
----
I
M
P
O
R
T
A
T
I
O
N
S
----
V
E
R
S
É
(E)
S
----
Soldes
---------------
---------------
Solde de la
balance
commerciale
---------------
Solde de la
balance
des services
---------------
Solde de la
balance des revenus
---------------
Solde de
la balance des
transferts
courants
---------------
Soldes
------------------
Solde
de la
balance
des
transac-
tions
courantes
------------------
Soldes
------------------
SOLDE DE LA
BALANCE
COURANTE
=
CAPACITE OU
BESOIN DE
FINANCEMENT
DE LA NATION
------------------
2. Compte de capital (Achat/vente de brevets//Aides à l’investissement)
-----------------------------------------2.1 Transferts en capital
-----------------------------------------2.2 Acquisitions d’actifs non financiers
------------------------------------------------
----
P
E
R
C
U
(E)
S
----
----
V
E
R
S
É
(E)
S
---
---------------
Solde du compte de capital
---------------
3. Compte financier (Investissement/Achat d’actions//Achat de réserves)
-----------------------------------------------3.1 Investissements directs
Français à l’Etranger
Etrangers en France
-----------------------------------------------3.2 Investissements de portefeuille
-----------------------------------------------3.3 Autres investissements
-----------------------------------------------3.4 Avoirs de réserve
--------------------------------------------------------------------------------------
---------------
Solde de la balance
des investissements
directs
---------------
-------------
---------------
Solde des flux
financiers hors
avoirs de
réserve
---------------
Variation des
avoirs de
réserve bruts
-------------
---------------
POSITION
EXTERIEURE
=
VARIATION DU
PATRIMOINE
FINANCIER
VIS-A-VIS DU
RESTE DU
MONDE
------------

Document 3 – La balance commerciale française (version balance des paiements) :
Banque de France, La balance des paiements et la position extérieure de la France, Rapport annuel 2011, 2012
Question 1 : A votre avis, à quoi correspondent les recettes et les dépenses dans ce tableau ?
Question 2 : Donnez la signification du -73,5 en haut à droite.
Question 3 : Pourquoi ne peut-on pas dire que la balance commerciale est un indice de compétitivité ?
Document 4 – La balance des revenus française :
Banque de France, La balance des paiements et la position extérieure de la France, Rapport annuel 2011, 2012
Question 1 : A votre avis, à quoi correspondent les recettes et les dépenses dans ce tableau ?
Question 2 : Donnez la signification du -12,4 en haut à droite.
Question 3 : Expliquez la composition du total (46,9) pour l’année 2011 (autrement dit, quels sont les facteurs qui tirent le solde vers
l’excédent ou le déficit).
Document 5 – La balance des transactions courantes française :
(balance courante – compte de capital, mais qui représente un très faible part de l’ensemble)
Banque de France, La balance des paiements et la position extérieure de la France, Rapport annuel 2011, 2012

Document 6 – Les équilibres macroéconomiques de trois grands pays développés :
En milliard d’euros en 2010
France
Allemagne
Etats-unis
Produit intérieur brut
1932,8
2476,8
10957,6
Consommation
1604,1
1911,8
9612,3
Investissement
374,0
429,5
1735,2
Exportations
492,1
1159,8
1387,8
Importations
537,4
1024,3
1777,7
Epargne
E - I
Solde de la balance commerciale
Question 1 : Remplissez les cases vides du tableau. Source : Eurostat
Document 7 - Soldes des balances courantes dans le monde, en milliards de dollars :
Document 8 – La balance des paiements française depuis 2010 :
Banque de France, Rapport sur la balance des paiements, Mars et Avril 2013

Document 9 – Démêler les signes de l’indépendance de la globalisation financière :
McKinsey, Mapping capital markets 2011
Question 1 : Attribuez à chaque graphique un titre indiquant de quel type de marché financier parle le document.
Question 2 : Pour chaque document, trouvez ou calculez un chiffre significatif pour montrer l’indépendance de la sphère financière
par rapport à « l’économie réelle ».

Document 9 – Démêler les signes de l’indépendance de la globalisation financière :
McKinsey, Mapping capital markets 2011
Question 1 : Attribuez à chaque graphique un titre indiquant de quel type de marché financier parle le document.
Question 2 : Pour chaque document, trouvez ou calculez un chiffre significatif pour montrer l’indépendance de la sphère financière
par rapport à « l’économie réelle ».