Les théories du taux de change d`équilibre

Les théories du taux de change d’équilibre
I) La détermination du taux de change d’équilibre par la théorie de la parité des pouvoirs
d’achat.
Cette théorie repose sur la loi du prix unique, selon laquelle le prix d’un bien échangeable est
identique partout, une fois converti en monnaie commune.
Peu vérifiée dans la réalité. Cette théorie mésestime le lien entre taux de change réel et la
situation économique d’un pays (balance, taux d’intérêt…)
II) L’approche microéconomique : le taux de change réel exprime le prix relatif des biens
échangeables par rapport aux biens non échangeable.
Dans cette approche, si la consommation de biens échangeables est plus importante que la
production intérieure, il en résultera une dépréciation du taux de change réel afin de
rembourser la dette extérieure (compensation intertemporelle d’un déficit de la balance
courante par une plus grande compétitivité prix donnée aux exportations).
III) Le taux de change d’équilibre fondamental (Williamson).
Le taux de change réel d’équilibre est la valeur qui permet d’atteindre une cible
donnée de balance de compte courant (l’équilibre à long terme ?), sachant que l’activité
étrangère et l’activité intérieure sont à leur niveau d’équilibre de moyen terme.