Contact : Rémy Contamin (01 43 23 03 57)

Crédit Agricole s.a.
Direction des Etudes Economiques
Contact : [email protected]
Maquette de cours d’économie internationale appliquée
(Thème central : L’économie mondiale à l’épreuve des chocs)
30 heures, réparties en 10 conférences de 3h
Intervenants de la Direction des Etudes Economiques de Crédit Agricole S.A.
Introduction générale (séance 1)
Olivier Bizimana
Partie I : Les problématiques de sortie de crise (séance 2)
Olivier Bizimana
Partie II : Regards sur les Etats-Unis (séances 3, 4 et 5)
Florian Roger
Séance 3 :
 Introduction : Origines de la crise financière et immobilière
 Globalisation et déséquilibres mondiaux
 D’une bulle à l’autre
 Titrisation et système origination structuration distribution (OSD)
 Faits stylisés de la crise immobilière et financière de 2007 aux Etats-Unis (document
n°1)

Mécanismes de transmission d’un choc financier à la sphère réelle
 Les modes de diffusion
- Les canaux du crédit
- Volatilité financière et désordre monétaire
 Caractéristiques des effets d’accélérateur financier
- Les trajectoires de debt deflation
- Asymétries et distorsions au sein du tissu productif
Séance 4 :
Conclusion / Etude de cas : diffusion du choc financier aux Etats-Unis lors de la crise
de 2007
- Signes précurseurs et indicateurs de suivi
- Impact sur les différents agrégats économiques
 Construction d’un scénario économique (document n°2)

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
Quelles politiques économiques pour endiguer la crise financière ?
 L’arme budgétaire aux Etats-Unis
- Les plans de sauvetage du système bancaire
- Les stratégies de relance
Séance 5 :


Gestion de la politique monétaire
- Organisation et objectifs traditionnels de la Fed
- Les mesures de politiques non conventionnelles
Conclusion / Développement : Quelles stratégies d’allocation d’actifs face à la crise ?
 Valeurs refuges
 Sensibilités face aux risques
 Construction de portefeuille (Document n°3)
Partie III : Regards sur les pays émergents (séances 6 et 7)
Sylvain Laclias

Les émergents dans la crise (séance 6)
 La thèse du découplage à l’épreuve de la crise : trois canaux de
transmission (commercial, bancaire et financier)
 Asie : une région épargnée ?
 Europe centrale et orientale : les limites d’un modèle de croissance financée par
l’extérieur
 Perspectives 2010 : des signes favorables, mais des fortunes diverses sur fond de
remontée de la problématique souveraine

Regard sur deux émergents de poids : la Russie et la Turquie (séance 7)
 Russie :
- Le boom des années 2000
- Le pétrole : une arme à double tranchant (dutch desease et vulnérabilité aux
fluctuations du prix du brut)
- Quelles perspectives ?
. à court terme : problématiques budgétaire et bancaire
. à moyen terme : des atouts et des problèmes de gouvernance

Turquie :
- 2002-2007 : une période de consolidation économique
- Une économie qui résiste plutôt bien à la crise
- Quelles perspectives ?
. à court terme : problématique budgétaire
. à moyen terme : des atouts et des interrogations politiques (quid de
l’adhésion à l’UE ?)
Partie IV Regards sur la zone euro (séances 8, 9 et 10)
Olivier Bizimana

Ampleurs, causes et implications des divergences macroéconomiques (séance 8)
 Convergences et divergences en zone euro
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

Impact de la crise financière sur l’activité et la production potentielle
Tendance et persistance de l’inflation en zone euro

Politique monétaire, monnaie et liquidité (séance 9)
 Le rôle de la monnaie dans la stratégie de politique monétaire de la BCE
 La politique monétaire et les prix d’actifs
 La BCE et les marchés financiers

Déséquilibres financiers, taux d’intérêt et taux de change (séance 10)
 Les déséquilibres globaux et les implications pour la zone euro
 Les déterminants des taux longs européens
 La dynamique du taux de change de l’euro
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