Il y a aussi des déterminants financiers, notamment les taux d'intérêt. Quand une banque centrale
augmente ses taux d'intérêt, les investisseurs sont attirés par le profit (stratégie de «carry trade » :
emprunter dans une monnaie ou les taux d'intérêt sont faibles et à placer cet argent dans un pays où
les taux d'intérêt sont élevés pour gagner le différent entre ces deux taux).
>>Un pays qui veut faire monter la valeur de sa monnaie baisse ses taux d'intérêt.
Comme autre déterminant, il y a également le mouvement des capitaux. Depuis les années 1970, on
assiste à une libéralisation des mouvements de capitaux. Les investisseurs internationaux (grandes
banques, fonds de pension, fonds d'investissement, Banque Centrale..) les font circuler. Ces
mouvements de capitaux sont attirés par la rentabilité des placements. Pour déterminer leurs
placements, ils s'intéressent également au taux d'inflation en regardant le taux d'intérêt réel et la
solvabilité du pays.
3 régimes de change différents :
Le régime de parité fixe : dans ce régime le taux de change est fixé arbitrairement par les
autorités monétaires. L'équilibre du marché des changes est assuré par l'intervention de la
banque centrale qui vend les devises étrangères si l'offre dépasse la demande des devises et
achète les devises si l'offre est inférieure à la demande.
Le régime de changes flottants : il est basé sur la détermination du cours de change de
chaque monnaie par rapport aux autres par la confrontation de l'offre et la demande des
diverses devises sur le marché des changes (appelé communément "forex") sans intervention
des autorités monétaires. Toutefois, en cas de forte instabilité du cours de change une
autorité monétaire peut intervenir sur le marché de change soit en vendant ou en achetant
une ou des devises soit en instaurant le contrôle de change.
Le régime de flottements administrés : Le régime de change avec un flottement administré
consiste à avoir un taux de change flottants où les Banques Centrales informent les marchés
sur la parité considérée comme souhaitable et pour laquelle elles réalisent des interventions
ponctuelles ou coordonnées.
Qu’attend-on des taux de changes flottants ?
-un rééquilibrage de la balance commercial : si la monnaie est plus compétitive, cela favorise les
exportations et donc rééquilibre la balance commerciale.
-que le marché s’autorégule. L’intervention des banques centrales devient donc inutile. Les taux de
changes reflètent mieux la santé d’une économie et notamment le pouvoir d’achat d’une devise.
Nos exportations peuvent être plus ou moins élastiques au taux de change tout comme nos
importations. Si on dévalue, la balance commerciale va d’abord se dégrader car les importations vont
coûter plus chères avant que les quantités exportées augmentent.
Lorsqu’un pays applique une politique monétaire expansionniste, il y à une énorme création de