LE SYSTEME MONETAIRE INTERNATIONAL

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Chapitre 5 : LE SYSTEME MONETAIRE INTERNATIONAL
I. LE SMI ET LE SYSTEME DE CHANGE
1. PRESENTATION DU SMI
a. DEFINITION
 C'est un système de règles et d'institutions visant à organiser les échanges monétaires internationaux pour favoriser le développement du CI (commerce
international).
b. LES FONCTIONS
 Organiser les échanges entre les différentes monnaies nationales, c'est-à-dire déterminer dans quelle mesure une monnaie et échangeable contre les autres monnaies
et définir comment son taux de change et déterminé. (Change fixe ou changes flottants).
 Permettre l'ajustement des balances des paiements, c'est-à-dire s'assurer que le jeu du marché peut librement fonctionner s'il s'agit d'un système de changes
flottants ou faciliter voire contraindre la prise de décision lorsque cela est nécessaire s'il s'agit d'un système de change fixe.
 Assurer l'alimentation en liquidités internationales, assurer l'alimentation en liquidités nécessaires au règlement des échanges internationaux de biens et services de
capitaux c'est-à-dire déterminait ce qui sert de liquidités internationales et s'assurer que ces dernières sont en quantité suffisante.
2. SYSTEME DE CHANGE FIXE ET DE CHANGES FLOTTANTS
a. REGIME DE CHANGE FIXE
 Le taux de change de chaque monnaie (appelé parité) et déterminé par rapport à un étalon :
Cet étalon peut être l'or (entre 1870 et 1914), une devise (le dollar entre 1944 et 1971) ou une monnaie composite (l'écu entre 1979 et 1999) puis l'euro
en 1999.
 Le taux de change du marché peut s'éloigner de la parité définie ; la banque centrale doit dans ce cas intervenir sur les marchés des changes.
2 situations peuvent alors se présenter :
Offre de monnaies nationales > demande tendance à la baisse du taux de change
Demande de monnaies nationales >offre  tendance à la hausse du taux de
change
La banque centrale...
La banque centrale...
Achète sa propre monnaie contre les devises demandées.
Vend sa propre monnaie contre les devises dont l'offre est excédentaire.
Tendance au rééquilibre du taux de change.
Remarque : la banque centrale doit pour cela possédait des réserves de change (des devises). Lorsqu'elle ne peut plus défendre la parité de sa monnaie elle peut décider
de la modifier.
La banque la valeur de la monnaie nationale.
La banque  la valeur de la monnaie nationale.

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La monnaie nationale et dévaluer
La monnaie nationale et réévaluer
 Avantages du régime de change fixe :
 l'absence du risque de change favorise les échanges internationaux et donc la croissance économique.
 Le taux de change étant fixé à l'avance, la spéculation n'a plus le lieu d'être.
b. REGIME DE CHANGES FLOTTANTS
 Le taux de change varie librement au gré des offres et des demandes.
2 situations peuvent alors se présenter :
Offre de monnaies nationales > demande
Offre de monnaies nationales <demande
Tendance à la  du taux de change
Tendance à la  du taux de change
La monnaie nationale se déprécie
La monnaie nationale se réévalue
 Avantages du régime de change flottant :
 par le jeu de l'offre et de la demande, la balance des paiements se rééquilibre automatiquement (exemple : une dépréciation entraîne une  des exportations et une
 des importations, et donc un rééquilibre du solde commercial.)
 Le risque de change étant très important les spéculateurs hésite et la spéculation et découragée.
 N'ayant plus de parité à maintenir, les autorités monétaires peuvent mener leur politique monétaire de manière plus autonome (exemple : la fixation du taux d'intérêt
sert les objectifs internes (relance de l'économie))
II. Le SMI depuis 1945
 Les désordres monétaires de l'entre-deux-guerres. Facteur aggravant de la crise des années 30.
 Mis en place des conditions d'une plus grande stabilité à travers les accords de Bretton Woods.
1. LE SYSTEME DE BRETONS - WOODS
a. PRINCIPE
1) TAUX DE CHANGE FIXE
 Chaque hectare doit déclarer une parité de sa monnaie en or ou en dollars au taux de 35 $ = 1 onces d'or (= 28,35 g d'or).
 Chaque banque centrale est tenue d'intervenir pour maintenir le taux de change dans des marges de fluctuation de ± 1 % autour de la parité.
 Des dévaluations ou réévaluations restent possibles en cas de déséquilibres structurels de la balance des paiements.
2) LE DOLLAR DEVIENT LE PILIER DU SYSTEME
Le dollar devient la véritable M. I.
3) CREATION DU FMI
Pour garantir le bon fonctionnement du système. Chaque pays adhérent doit verser une quote-part (= contributions) calculée en fonction de sa puissance économique ; en
contrepartie il peut recourir à des crédits du FMI pour résoudre ces difficultés de paiement.

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b. L'EFFONDREMENT DU SYSTEME
Le dollar doit rester convertible en or.
Le dollar doit permettre de régler les
échanges internationaux.
La création de dollar est limitée par le stock
d'or détenu par les États-Unis
Le dollar doit être abondant.
Contradiction